「每日汽车」PSA股权怎么卖？东风汽车遇变数
【「每日汽车」PSA股权怎么卖？东风汽车遇变数】新型冠状病毒肺炎仍然是用细线悬在汽车行业头上的一块巨石 。 
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当武汉这个汽车重地终于渐渐从封冻状态走向冰销雪霁 ， 全球汽车行业的“病痛”才进入上坡状态 ， 上百座工厂停工、车企转产防疫用品、美国公司员工被曝染病……
显然 ， 疫情对全球汽车产业格局的影响 ， 不但在于生产销售层面 ， 同时也关联到结盟并购和洗牌重组 。 就拿最新的一桩“喜事”的相关流程来说 ， 标致雪铁龙集团PSA和菲亚特克莱斯勒汽车FCA的牵手 ， 就不可避免遭受了冲撞 。
甚至 ， 为了配合“婚姻”的东风汽车 ， 也蓦然发现在新冠疫情之下卷入了更多事端——原本减持股权即可推动交易获得美国政府审批 ， 但疫情引发的股价大幅波动却又让流程不得不暂停 ， 并且面临后续变数 。 
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对PSA-FCA结盟的整个大事来说 ， 东风减持只是其中的一个步骤 。 虽然双方掌门人已经否认新冠肺炎疫情会妨碍结盟达成 ， 但东风的遭遇意味着几乎交易的每一道流程都可能成为链条上断裂的一个环节 。
只是显而易见 ， 疫情对全球汽车行业的洗牌 ， 并不止拖累东风减持PSA或者“双A结盟”那么简单 。
脱手股权？重新考虑！
如果说 ， 2018年雷诺-日产-三菱联盟的“戈恩下台”政变事件是全球行业排名最大的新闻 ， 那么2019年PSA和FCA的“双A联姻”则是头号大事 。 作为标致雪铁龙集团PSA并列最大股东之一 ， 东风汽车公司在PSA-FCA结盟的交易中扮演着不可忽视的角色 。 
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但这样的角色如今面临着新冠肺炎疫情带来的波折 ， 同样也给PSA-FCA结盟的前景平添了变数 。
日前东风方面一位管理层人士对媒体透露 ， 公司正在与PSA展开协商 ， 讨论东风减持后者股权事宜 ， 原因是新型冠状病毒肺炎冲击全球汽车产业 ， PSA股价大幅滑坡 ， 因此不得不重新评估减持交易 。
“有可能出售PSA股权的计划将发生改变 ， 我们正在评估相关事宜 ， ”在3月31日与投资者召开非公开电话会议时该人士表示 ， “这与PSA-FCA合并密切相关 。 因此我们也在同这两家车企进行磋商 。 ”不过 ， 这位管理层人士并未透露东风减持PSA股权的计划将发生怎样的改变 。
当然 ， 这并不妨碍我们对减持生变的事态轮廓进一步描摹清楚 。 
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从2014年开始 ， 东风汽车入股PSA集团 ， 和标致家族、法国政府并列成为PSA三家最大股东 。 按照最新信息 ， 东风持有PSA集团12.2%的股份 。 2019年PSA宣布将与FCA合并 ， 组建全球第四大车企 ， 双方将以50:50等比模式划分新集团股权 。 换而言之 ， 如果东风持股不变 ， 那么在PSA与FCA合并后的实体中 ， 将拥有大约6%的股权 。
而在中美贸易关系紧张的特殊时期 ， 东风减持股份有助于两家公司的合并获得美国监管机构——主要是外国投资委员会（以下简称CFIUS）的批准 。 除此之外 ， 东风只有在合并后的FCA-PSA实体公司中持有5%以上的股份 ， 才有资格进入新公司的董事会 。
换句话说 ， 东风减持 ， 一方面可以视为对当年的投资进行利益回收 ， 另外一方面可以表明“没有野心”的态度 ， 通过相关国家政府审批 ， 配合FCA-PSA合并流程推进 。 
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于是 ， 从2019年12月初开始 ， 东风就已聘请多家银行与咨询机构 ， 对部分出售PSA股份的方案进行系统性研究 ， 希望能尽快向公司董事会提交一份股票出售计划 。 随之12月18日 ， PSA与FCA的联合声明显示 ， 东风将向PSA出售3,070万股股份 ， 以减持其12.2%的股份 ， 在合并后的FCA-PSA实体公司中将持有4.5%的股份——即持有PSA股比从12.2%降低到9% 。
原本看起来很顺理成章 ， 一切都是水到渠成 ， 但新冠肺炎打破了既定的步履 。 这 ， 就要从股价说起 。
2014年3月 ， 东风与PSA签订《关于增资入股的总协议》 ， 通过增资和配售股份 ， 东风出资8亿欧元购入PSA公司12.2%的股份（按照操作前的另一种计算方法 ， 也有的记作14%比例） ， 并拥有19.5%的投票权 ， 由旗下全资子公司东风汽车（香港）国际有限公司持有110,622,220份PSA股票 。 和上文对应 ， 计划抛售给PSA的3,070万股 ， 在东风所持的1.106亿股里 ， 占比为27.75% ， 介于四分之一和三分之一中间 。 
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PSA股价变化
而当时 ， 8亿欧元对应的股价是8欧元/股左右的水平 。 比及2019年12月PSA与FCA结盟 ， 东风考虑减持 ， 当时的股价在21~22欧元/股左右 ， 难怪27.75%所持股权就对应了6.79亿欧元（折合7.484亿美元）价值 。 也有说法戏称 ， 入股PSA成为东风这些年来利润最大的投资 。
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