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『中国企业家』还有哪些不为人知的隐秘，瑞幸22亿造假背后

『中国企业家』还有哪些不为人知的隐秘，瑞幸22亿造假背后
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头图摄影|史小兵
瑞幸成也“数据” ， 败也“数据” 。 财务造假行为会进一步削弱中概股在国际资本市场的形象 。 中资企业未来想从国际投资者、私募基金上拿到资本 ， 或在国际市场上市可能会更难 。
采访|《中国企业家》采访人员谢芸子李碧雯
文｜谢芸子编辑｜米娜
【『中国企业家』还有哪些不为人知的隐秘，瑞幸22亿造假背后】瑞幸一招“挥泪斩马谡” ， 让近两个月投资者与浑水不断发出的质疑终于实锤了 。
美东时间4月2日晚间 ， 瑞幸咖啡发布公告 ， 称其公司首席运营官刘剑及其部分下属 ， 从2019年度第二季度起就从事某些不当行为 。 在2019年第二季度到第四季度 ， 参与伪造交易相关的销售额约为22亿元 ， 这几乎是2019年瑞幸前两个季度的营收总额 。
该消息公告后 ， 瑞幸股价一度暴跌近85% ， 并五次触发熔断机制、交易暂停 。 截至发稿前 ， 瑞幸股价报6.12美元 ， 市值约14.7亿美元 ， 在1月17日 ， 瑞幸股价还曾达到51.38美元的巅峰期 。
与股价同时缩水的是瑞幸投资者的钱包 。 美国证监会（SEC）对于处理财务造假一向严苛 ， 等待瑞幸咖啡的将会是“巨额罚单”和来自投资者的“集体诉讼” 。 如果构成恶意证券欺诈 ， 相关个人也将面临刑事责任 。
当晚 ， 《中国企业家》询问瑞幸咖啡及投资方愉悦资本对此事的回应 ， 得到的回复为“一切以公告为准” 。 公告中 ， 瑞幸态度明确 ， 称会对该事件“深刻反思” ， 并已成立特别委员会进行内部调查 ， 同时对刘剑和部分相关员工停职 ， 以及终止与虚假交易相关的合同和往来 。
在国内一些法律界人士看来 ， 集体诉讼很有可能会导致瑞幸“倾家荡产”或破产关门 。 哈佛法学院公司治理论坛发文称：针对公司或个人违反证券法的行为 ， 美国证监会（SEC）的民事处罚标准非常严苛 ， 重者可能会被累计处罚至数百亿美元 。
香颂资本执行董事沈萌告诉《中国企业家》 ， 瑞幸咖啡的财务造假或有三种处理结果：
第一 ， 瑞幸咖啡将遭遇大量集体诉讼；第二 ， 相关负责人将面临刑事调查 ， 而这不仅是“被拎出来”的刘剑 ， 瑞幸其它高层都有被调查、甚至被起诉的可能；第三 ， 瑞幸或面临强制退市乃至破产 。
但在新加坡管理大学法学院助理教授张巍看来 ， 问题的关键还在于“其它被告”是否知道数据虚假这一前提 。 且如今瑞幸自爆的目的也是为了与“责任人”完全撇清 。 “瑞幸的高管不在美国 ， 公司资产也不在美国 ， 美国法院判了也执行不了 ， 只能要求中国司法协助 ， 但中美之间也没有引渡条款 。 ”张巍告诉《中国企业家》 。
此外 ， 瑞幸财务造假将对辅导其上市的中介机构带来影响 。
从瑞幸咖啡IPO的中介团队来看 ， 不乏瑞信、摩根士丹利、中金国际、海通国际等知名金融机构 。 其中 ， 安永为其审计机构 。 业内人士认为 ， 瑞幸财务造假也将引发中介机构是否参与其造假的怀疑 ， 但影响程度要视具体情况而定 。
此前被媒体提及较多的是安然财务造假事件 。
资料显示 ， 2001年 ， 安然爆出财务问题后被立案调查 ， 调查结果显示 ， 1997年-2000年 ， 安然财务虚增6亿美元 。 随后安然股价大跌 ， 也因此不得不面对众多的诉讼与监管部门的巨额罚单 ， 安然最终以破产告终 。
美国证监会对财务造假的处罚有多狠呢？当年上市公司、涉案人员和中介机构被处以造假金额20多倍的巨额罚款和最高刑期24年的惩处 ， 直接导致为其做审计的全球五大会计师事务所之一的安达信破产 。 三大投行花旗集团、摩根大通、美洲银行因涉嫌财务欺诈被判有罪 ， 向安然公司的破产受害者分别支付了20亿、22亿和6900万美元的赔偿罚款 。
“在安然事件后 ， 大家都非常谨慎 ， 瑞幸咖啡的体量小很多 ， 中介机构故意造假的可能性偏低 。 ”张巍说道 。
然而 ， ofo、乐视出现暴雷后 ， 都出现了拖欠供应商货款、银行贷款、房东房租与员工工资等问题 。 在此之前 ， 瑞幸咖啡就曾被曝出拖欠咖啡豆供应商货款 ， 出现资金链困难的问题 ， 如今瑞幸的众多供应商中包括不少上市公司 ， 如：妙可蓝多（600882）、吉宏股份（002803）、分众传媒（002027）、顺丰控股（002352）等 。
瑞幸会退市吗？
业界认为 ， 瑞幸财务造假事件 ， 或将对与瑞幸关系密切的神州租车造成重大影响 。
浑水曾怀疑 ， 通过收购宝沃汽车交易 ， 瑞幸董事长陆正耀从神州优车转让了1.37亿人民币到他的关联方王百因 。 优车、宝沃和王百因延期支付超过12个月 ， 将向北汽福田汽车支付59.5亿人民币 。 现在 ， 王百因新成立的咖啡供应商在瑞幸总部隔壁 。
瑞幸脱胎于“神州系” 。 招股书显示 ， 瑞幸咖啡董事长陆正耀为神州优车董事长 ， 他持股30.53% ， 为瑞幸大股东 。 但如今瑞幸暴雷 ， 摆在其面前的则是生死存亡的问题 。
公告中所提及的关键人物刘剑则素来低调 。
公开资料显示 ， 刘剑与瑞幸CEO钱治亚同样来自于“神州系” 。 2008年-2015年 ， 刘剑曾先后担任神州租车车辆管理中心副总和效益管理负责人 ， 3年后 ， 刘剑又担任神州优车集团的收益管理主管 。 2018年5月 ， 刘剑出任瑞幸咖啡COO ， 2019年2月成为董事 ， 在瑞幸早期的招股书中 ， 刘剑分配到了47408股的认股权 。


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