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巨丰投顾@瑞幸咖啡财务造假影响有多大？，上市神话爆发“黑天鹅”

巨丰投顾@瑞幸咖啡财务造假影响有多大？，上市神话爆发“黑天鹅”
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2020年 ， “黑天鹅”尤其多 。 新冠病毒还未殆尽 ， “灾难”又降临到了瑞幸咖啡身上……
4月2日晚 ， 瑞幸咖啡发布公告 ， 承认其在2019年二季度至四季度内存在伪造交易行为 ， 涉及销售额达22亿元人民币 ， 并表示公司董事会已成立一个专门的委员会对该事宜进行调查 。
该委员会指出 ， 公司首席运营官兼董事刘建先生以及向他报告的几名员工存在不当行为 ， 其中包括交易数据的捏造 。 数据显示 ， 瑞幸咖啡2019年前三季度的主营业务收入为29.29亿元 ， 而22亿元的造假规模 ， 已经逼近了其三个季度总营收规模 。
受此消息影响 ， 瑞幸咖啡美股盘前价跌幅超过80% ， 而开盘后多次熔断 ， 股价也从此前的20多元一度跌至当前的5.62美元 。
如此惨烈 ， 或许令很多投资者汗颜 ， 人们不禁要问：
1、瑞幸咖啡是谁 ， 股价为何会有如此的暴跌？
2、瑞幸究竟是新模式的创新还是“钻空子”的始作俑者？
3、瑞幸财务造假到底会有多大影响？信用危机会否波及国内？
创国内最快上市记录店铺飞度扩张但亏损未曾改变
2017年10月 ， 瑞幸咖啡（北京）有限公司正式注册成立 ， 2019年5月17日在纳斯达克挂牌上市 。 从成立到上市 ， 仅仅18个月 ， 便刷新了拼多多和***的历史 ， 创造了创造了国内企业从创立到上市的最快记录 。
回顾瑞幸咖啡的上市之路 ， 可谓是疯狂“烧钱”而来之 。 从2017年10月正式成立至上市之前 ， 瑞幸咖啡就在各种融资 。 除了正规融资以外 ， 还有个人借款、贷款、融资租赁、抵押贷款等 ， 估算总额 ， 瑞幸咖啡已经找到了近10亿美元（约68.56亿人民币） 。
有了资金的推动 ， 瑞幸咖啡也就迅速开始了“烧钱”之旅 。 2017年底 ， 瑞幸在全国仅有九家店铺 ， 到2018年一季度猛增至290家店铺 。 2018年第三季度店铺数破千 ， 美国上市前 ， 瑞星在全国的店铺已经达到了2370家 。
不过 ， 店铺飞速扩张 ， 业绩却没有大幅提升 。 公开数据显示 ， 2018年瑞幸咖啡单店平均月收入从第一季度的1.49万月快速提升到第二季度的6.49万元 ， 但此后却没有持续增长 ， 而是保持在6至7万元 。
经济体到营收上 ， 从2018年一季度开始到上市前 ， 瑞幸咖啡营收飞速增长后保持稳定 ， 但亏损状况始终未能改变 。 从2018年一季度净亏损1.32亿开始到第四季度 ， 瑞幸咖啡单季度的净亏损已经达到了历史峰值的6.69亿 。 而进入2019年 ， 前三个季度净亏损分别达到5.52亿元、6.81亿元以及5.32亿元 。 从2017年创办至2019年三季度末 ， 瑞幸咖啡累计亏损34亿元 。
一则公告令股价暴跌80%瑞幸咖啡40分钟5次熔断
北京时间2020年4月2日晚美盘盘前 ， 瑞幸咖啡公告称 ， 公司内部调查显示 ， COO及其部分下属员工从2019年二季度起从事某些不当行为 ， 与伪造交易相关的销售额约为22亿元 。
开盘后的瑞幸咖啡触发熔断 ， 熔断前下跌78.55% ， 以公司总股本2.4亿股计算 ， 市值蒸发了49亿美元（约合349亿元人民币） 。 值得一提的是 ， 公司恢复交易后 ， 继续触发熔断 ， 在40分钟的时间里惊人发生了5次！
【巨丰投顾@瑞幸咖啡财务造假影响有多大？，上市神话爆发“黑天鹅”】瑞幸咖啡2日晚间宣布 ， 公司董事会已成了一个特别委员会 ， 以监督一项内部调查 。 内部调查已初步阶段确定的信息表明 ， 从2019年第二季度到2019年第四季度与虚假交易相关的总销售金额约为人民币22亿元 。
特别委员会指出 ， 从2019年第二季度开始 ， 公司首席运营官兼董事刘建先生以及向他报告的几名员工从事了不当行为 ， 包括捏造某些交易 。 特别委员会建议采取某些临时补救措施 ， 包括中止刘健先生和涉嫌不当行为的此类雇员 ， 以及中止与已确定的虚假交易涉及方的合同和交易 。 董事会接受了特别委员会的建议 ， 并针对目前确定的参与伪造交易的个人和当事方实施了这些建议 。 公司将对负责不当行为的个人采取一切适当的行动 ， 包括法律行动 。
浑水做空报告重浮水面财务造假早有预警？
值得注意的是 ， 今年1月31日 ， 做空机构浑水公司（MuddyWatersResearch）在社交平台twitter上发布了一份89页的沽空报告 ， 并称其来自匿名作者 ， 报告作者有11,260小时的门店流量视频等证据为证 ， 认为瑞幸咖啡在2019年第三季度和第四季度 ， 每店每日的销量至少夸大了69%和88% 。
浑水公司对该匿名报告的可信度表示支持 ， 并在1月31日对外发布 。 当天 ， 瑞幸咖啡股价在盘中大跌超过20% ， 收盘价报32.49美元/股 ， 较上一交易日跌10.74% 。
在对瑞幸咖啡进行调查时 ， 该作者雇佣了92个全职和1,418个兼职调查员 ， 获得了25,843张小票 ， 在981天营业时间内录集了11,260多小时的门店录像 ， 并收集大量员工内部微信聊天记录 。
根据汇集的资料 ， 作者提出了瑞幸运咖啡在五方面存在“欺诈”行为：
1、瑞幸咖啡夸大了门店商品的销售数量 ， 将2019年第三季度和第四季度 ， 每店每日的商品销量至少夸大了69%和88%；


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