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瑞幸一夜跌去350亿：让所有中概股陪葬( 二 )


18个月上市 ， 历历在目
原来这是一头被攒起来的凶猛独角兽

曾经的神话终于还是崩塌了 ， 这恐怕是昨晚很多人的感受 。 虽然从诞生之初就有不少质疑声 ， 但谁都没想到一路疯狂加速的瑞幸会以这种方式拉下刹车 。

2018年1月 ， 瑞幸咖啡白色鹿头、蓝色背景的logo实验性门店在北京银河soho试营业 ， 之后开启了疯狂扩张的步伐 。

成立不到1年时间 ， 瑞幸门店数量就达到2000家 ， 当年5月就超过英国咖啡Costa ， 成为国内第二大连锁咖啡品牌 。 截止2019年3月 ， 瑞幸门店数量已超2000家 ， 而星巴克达到这个店数花了17年 。 如今入华20年 ， 星巴克门店约3500家 。


不惜血本的补贴 ， 更是让瑞幸赚足了眼球 ， 各种“买一赠一”、“买五赠五”的花式补贴和优惠持续砸向市场 。 有人算了一笔帐 ， 按照这样的烧钱模式 ， 相当于每卖出一杯咖啡 ， 都要亏损近9块钱 。

事实上 ， 自2018年成立至今 ， 瑞幸咖啡一直处于亏损状态 。 数据显示 ， 在试运营之前的2017年 ， 瑞幸咖啡净亏损5637万元， 2018年 ， 净亏损 16 亿元 ， 2019 年前三季度 ， 净亏损17亿元 。 成立一年多 ， 累计亏损金额已超过33亿元 。

大而不实 ， 在很多人眼中 ， 瑞幸咖啡一个典型资本催熟的样本 。 瑞幸成立之初 ， 首轮融资2亿美元 ， 投后估值10亿美元 ， 直接就是独角兽 。

前三轮中 ， 大钲资本、愉悦资本、GIC新加坡政府投资公司是瑞幸的主要投资方 。 就在申请IPO前5天 ， 瑞幸咖啡火速完成1.5亿美元融资 。 其中 ， 星巴克股东贝莱德（BlackRock）作为领投投资财团所管理的私募基金投资1.25亿美元 ， 投后估值29亿美元 。

瑞幸背后的主要投资方基本都跟神州系有着千丝万缕的联系 ， 业内曾评价称瑞幸就是“哥几个攒的一个局” 。 瑞幸创始人钱治亚是神州优车集团董事长陆正耀的得意门生 ， 钱治亚从神州系出来后 ， 创立了瑞幸咖啡 ， 而陆正耀也成为瑞幸咖啡董事长 。

对这个说法 ， 愉悦资本合伙人刘二海曾做出正面回应：“我和陆总是很熟 ， 十几年了 ， 但这钱是LP的钱啊 ， 熟人再熟 ， 他白拿我们家钱也不行 。 这是理性的投资行为 。 ”

无论怎样 ， 成立18个月后 ， 在一片惊讶声中 ， 这只背负着巨额亏损的“独角兽”还是稳稳抵达了大洋彼岸的敲钟舞台 。

2019年5月17日晚 ， 瑞幸咖啡在美国纽约纳斯达克市场敲钟上市 ， 创造了中国咖啡品牌自创立到美股上市的最快纪录 ， 共募集资金6.95亿美元 ， 市值达42.5亿美元 ， 成为当年在纳斯达克IPO融资规模最大的亚洲公司 。

抱团的资本一直鞭打着这头巨额亏损的独角兽加速奔跑 ， 直至最终失速 。

一夜未眠 ， 最大股东亏超10亿美金
陆正耀和钱治亚套现离场

最终 ， 这个巨大的泡沫在二级市场被戳破 。

伴随着一级市场的投资人美梦破碎 ， 还捎带着大批机构股东被埋在了坑底 。

最惨的是 ， 有人刚刚加仓 。 根据机构提交的数据 ， 截至2019年底 ， 瑞幸咖啡受到机构投资者的青睐 ， 去年第四季度 ， 机构增持达到2.89亿股 ， 新进机构持有股份1.45亿股 。

事实上 ， 登陆了二级市场的瑞幸在很长一段时间内表现不佳 ， 仅仅登陆美股才4个交易日 ， 其就已经跌破发行价17美元 。

然而不久前 ， 瑞幸刚刚打了一个翻身仗 。 2020年1月 ， 瑞幸咖啡曾最高涨至51.38美元 ， 最高市值达123亿美元 。 经过二级市场的一波洗牌之后 ， 瑞幸的大股东阵营也已经变了模样 。

目前前十大机构股东分别是资本研究全球投资者（Capital Research Global Investors）、孤松资本、Alkeon资本公司、美国银行、Melvin资本管理公司、瑞银、Darsana资本、瑞信、Janus Henderson和Sylebra资本 。 截至2019年年底 ， 共12家机构持有超过1000万股瑞幸股票 。


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