：第三次特别国债：时隔13年重启发行 规模有望达万亿级( 三 )
对于2020年特别国债发行过程 ， 张继强团队则表示 ， 方式一 ， 由财政部定向发行特别国债给商业银行 ， 利率参照再贷款利率 ， 央行通过降准或者再贷款为商业银行提供等量流动性 ， 财政部借此进行财政贴息、转移支付和支持基建投资等 。 为了提高商业银行持有特别国债的意愿 ， 也可考虑允许商业银行将特别国债用于存款准备金缴纳的方式 。 方式二 ， 参照2007年特别国债的发行方式 ， 可由央行借道政策性银行的方式购买部分特别国债 。 方式三 ， 还可进一步创新特别国债的使用方式 ， 用于支持银行永续债发行 ， 提升商业银行的信贷投放能力和意愿 。
此外 ， 谈及对流动性的影响 ， 张继强团队表示 ， 总体来看 ， 考虑到此次特别国债最可能采用定向发行的方式 ， 且公开发行部分也可能会有央行货币政策的配合 ， 因此对银行间流动性的影响预计有限 。
华鑫证券研报则指出 ， “我们认为特别国债发行大概率采用分期和定向的方式开展 ， 最终对流动性影响有限 。 一方面当前银行间流动性十分充足 ， 跨季的DR007仅在1.68% ， 处于历史低位 ， 另一方面参考上一次发行特别国债的做法 ， 央行大概率予以全额对冲 。 ”
【：第三次特别国债：时隔13年重启发行 规模有望达万亿级】责任编辑：徐芸茜 主编：秦岭
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