【】终于有人说出A股不敢说的话了：A股已跌到历史低位，为何庄家迟迟不肯进场？( 六 )
2、投资收益的主要来源 ， 应该是对标的的定性理解 ， 而非定量 ， 定量的数据大家都会看 ， 而定性的理解却是千差万别 ， 这种差别 ， 制造了多空分歧 ， 最终展示为投资收益或亏损;太执着于具体的数字 ， 往往会陷入精准的错误 ， 而投资追求的是模糊的正确 。
3、风险只有两种：本金的永久性损失和回报不足(踏空);风险的真正来源：认知不足(用功不够+认知的局限性)和无法承受波动;系统性风险的唯一来源：市场过热 ， 其他原因造成的大跌 ， 从历史经验看 ， 通常短期内很快就会得到修复 。
4、成为职业投资者的前提：本金规模至少是年生活成本的20倍+至少经历两轮牛熊验证的投资体系 。
5、估值是我们看懂公司后 ， 一个自然而然的结果 ， 是我们理解公司生意之后的副产品 ， 世界上不存在一个放之四海而皆准的估值公式 ， 能一劳永逸地解决所有估值问题 ， 即使未来现金流折现这一估值方法 ， 参数稍微一变动 ， 结果就会有很大的不同 。 因此 ， 最重要的还是真正看懂公司 ， 真看懂了 ， 估值就很容易了 。
6、好公司的核心特征：有强大的护城河(品牌、专利、特许经营权、网络效应、规模优势、转换成本);长年保持极高的ROE ， 一般在15%以上 ， 并且未来有极高的概率会持续;管理层靠谱、可信;价格合适或略贵 。
7、人类的天性喜欢即时的满足感 ， 排斥延迟的满足感 ， 所以 ， 能坚持定投也很不容易 ， 长期坚持定投就能战胜大多数人 。
8、投资这一行有个特别的地方 ， 就是容易出现“成功导致失败” ， 所以 ， 对自我 ， 对他人(基金经理) ， 对公司进行业绩归因都非常重要 ， 但做到这点很难：只有你的投资能力在别人之上时 ， 你才有可能对对方的投资能力做出评价;只有你做了足够多的功课 ， 才能理解公司的业绩是行业的周期性波动还是持续的稳定向好;认识自己 ， 是恒久的哲学问题 ， 自古以来 ， 真正想明白这个问题的人 ， 没几个 。
9、人类一直在穷尽各种方法 ， 去预测市场的短期走势 ， 但悲哀的现实是 ， 目前没有发现一种靠谱有效的方法 ， 可以持续准确预测市场的短期波动 ， 其实这个问题是徒劳的 ， 因为市场本身就是由无数个人组成的 ， 其中所有的参与者都想预测市场短期走势 ， 这就注定了 ， 市场的短期走势不可能被持续准确预测 。
10、既然市场短期波动难以持续准确预测 ， 那市场就只能被动利用 ， 被动利用下市场先生 ， 还是可以创造超额收益的;怎样利用?很简单 ， 就是买在当下 ， 不需要预测未来 ， 一笔好的交易 ， 买的时候就已经赢了 ， 本质上 ， 这还是安全边际 。
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