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『石油』原油故事多，低位的橡胶能反弹多久？


文丨牛钱网整理
部分数据来源丨中信期货 ， 华安期货 ， wind ， 天然橡胶网
今日受原油大涨的影响 ， 橡胶主力合约2009也从低位破位后拉起 ， 跟随众反弹少许 。 据外媒援引知情人士报道 ， 美国总统特朗普定于周五与美国一些最大的石油公司负责人举行会议 ， 讨论政府应采取何种措施帮助该行业度过前所未有的石油危机 。 此外 ， 美国国家安全顾问奥布莱恩表示 ， 美国将和全球最大产油国一起就解决油市波动问题展开工作 。 沙特口风也似乎有所松动 ， 消息人士称 ， 沙特将支持产油国之间的合作以稳定油市 。 原油的故事扰动不断 ， 化工品也跟着频繁大跌大涨 ， 但商品内在的基本面逻辑才是主导行情的关键 ， 让我们来继续来了解近期橡胶的基本面变动情况 。

『石油』原油故事多，低位的橡胶能反弹多久？
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【『石油』原油故事多，低位的橡胶能反弹多久？】

现货方面 ， 现货市场主流报价继续下跌 ， 云南地区全乳胶报价10400元/吨 ， 五号胶9600元/吨 ，10号胶9500元/吨 。

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数据来源：天然橡胶网
供应方面 ， 当前时间已经来到了开割季 ， 但东南亚产胶国受疫情影响割胶延迟 ， 杯胶价格处于弃割线下方 ， 胶农割胶意愿下降 ， ANRPC 成员国 2020 年 1~2 月产量累计同比下降 7.8% ， 产量的下滑仍在继续 。 从下降的情况来看 ， 下降主要产生在一月期间 ， 泰国的减产降幅相对较大 ， 印尼的产出则维持在低位水平 ， 主要还是因为泰国面临的干旱天气以及弃割两方面的因素所导致 。 从供应增量预期角度看 ， 最大的两个主产区目前仍保持了低位以及可能减产的趋势 ， 供应端总体处于弱势状态 。 国内产区方面 ， 然而由于新冠疫情的影响 ， 云南地区出现一定的病虫害现象以及版纳降雨减少 ， 开割期可能延迟到4月份中上旬 。

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库存方面 ， 当前橡胶的库存整体依旧处于偏高的水平 ， 青岛保税区内外的库存依然在增长 ， 库容较为紧张；据隆众资讯统计 ， 截止2020年3月13日 ， 青岛地区保税和一般贸易库存合计 70.45 万吨 。 虽然交易所的库存出现了注册仓单的减少 ， 但保税区+贸易+交易所整体总库存依然处于较高的水平 ， 且根据进口体量测算当前的青岛地区库存 ， 在完全无进口的情况下 ， 也够国内使用2个月左右 。

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数据来源：中信期货
下游需求方面 ， 随着全球的疫情扩散 ， 多个国家和地区都采取了不同程度的限制措施 ， 全球封锁步步加深 。 截至3月29日 ， 已有82个国家和地区关闭边境 ， 97个国家和地区限制出入境 ， 32个国家和地区限制签证 ， 36 个国家和地区限制活动 ， 即针对境内居民、公共活动场所的活动及营业管制 ， 如要求居家隔离、限制非必要出行 ， 关闭博物馆、图书馆、剧院等公共场馆 ， 取消大型活动 ， 但各地严厉程度有别 。 全球疫情大背景下 ， 欧美多家车企、轮胎厂停工 ， 国内外汽车断崖式下跌 ， 重卡销量大幅下跌 ， 轮胎配套胎、出口胎下滑 ， 天然橡胶消费量下滑 。 综合来看 ， 疫情影响下的国内外车市 ， 替换胎需求的下滑是必然的 ， 二季度也将继续遭受一定程度的冲击 。 但国内疫情已经处于可控状态 ， 政策助力汽车产业的呼声也多次提起 。
多地出台政策 ， 商务部连续五次提到要促进汽车消费 。
3 月 13 日 ， 国家发改委、公安部、财政部等 23 个部门联合提出要“促进汽车限购向引导使用政策转变 ， 鼓励汽车限购地区适当增加汽车号牌限额” 。


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