#热剧天天乐#美国学者：病毒造成的经济冲击难以预期
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作者：
克里斯托弗·A·麦克纳利（ChristopherA.McNally）
美国查明纳德大学教授
新型冠状病毒的官方命名是COVID-19 ， 如今它所导致的疾病已经变成全球大流行 ， 在欧洲、北美及其他地区蔓延开来 。 没有人敢胸有成竹地预测经济前景 。 尽管如此 ， 令人担忧的画面已出现 ， 这让我们能做一些初步的分析 。
【#热剧天天乐#美国学者：病毒造成的经济冲击难以预期】目前清楚的是 ， COVID-19对全球经济的影响将是前所未有的 。 历史上与之最像的或许是1918年流感大流行 ， 但那个时代有所不同 。 彼时全球经济刚摆脱第一次世界大战的打击 ， 一体化程度要低得多 。 与这次大流行的全球性规模、迅速蔓延和严重经济影响相比 ， 2003年SARS危机 ， 或近年的其他流行病 ， 如埃博拉和中东呼吸综合症（MERS） ， 都只是小巫见大巫 。
COVID-19同时造成三种类型的经济冲击 ， 并波及到全球 。 第一种变得十分突出 ， 是由于2020年2月病毒爆发导致中国暂停了大部分工业活动 。 它导致材料和工业投入出现各种短缺 ， 造成“供应冲击” ， 影响了从电子产品到汽车和生物制药的全球价值链 。
西方、日本、韩国和其他国家的许多行业都警告说 ， 如果中国工业停摆持续到3月份以后 ， 它们的供应链就会出现严重问题 。 幸运的是 ， 中国已经可以逐步复工 ， 大型工厂最先重启 ， 如今许多小企业也跟上来了 。
大多数全球制造商和零售商可以利用充足的库存 ， 或从中国以外的国家采购零部件 ， 或者在中国恢复生产之后从中国空运零部件 ， 来解决短缺的问题 。 最大的例外是医疗设备 ， 如口罩、病毒检测工具和医务人员的个人防护装备 ， 所有这些东西在全球都极其短缺 。
第二种波及全球的冲击是大规模的“需求冲击” 。 即使中国的工厂重新开工 ， 并且达到接近COVID-19爆发之前的生产能力 ， 现在也没有客户了 。 其他经济体眼下面临着与中国类似的停产 。 欧洲和北美的关键地区现在正成为这次大流行的新热点 。
随着各经济体开始对本国公民实行禁闭 ， 从娱乐到零售和旅游等各个服务行业的需求出现断崖式下降 。 其第二波影响已经触及制造业 ， 例如意大利北部的所有产业以及美国的汽车工业 。 北美和欧洲经济活动的持续中断又会回过头来影响中国 ， 损害那里的制造业活动 。
随着全球经济要素一个接一个停摆 ， 或者被大流行严重破坏 ， 大规模破产的阴霾出现了 。 约翰·梅纳德·凯恩斯概述的经典的不景气恶性循环可能再度成为现实 。 企业会解雇工人 ， 工人不能大量消费则会降低对剩余行业的需求 ， 这反过来又会导致更多工人下岗 。 其结果是企业被迫倒闭 ， 推动经济进一步下行 。
也因此 ， COVID-19带来的最危险经济冲击是金融 。 全球股市已经极为动荡 ， 并呈现出下跌趋势 。 更不祥的是 ， 信贷市场已经冻结 ， 这迫使美联储果断出手干预 ， 大规模注入流动性并采取了其他措施 。
通过为国内和国际市场提供美元流动性 ， 美联储的行动确实保住了金融系统基本机能的完整 。 类似地 ， 欧洲、亚洲和北美各国政府也加大力度 ， 宣布了庞大的财政支出计划 。 所有这些都是为了防止出现恶性循环 ， 就像维持一个昏迷病人的性命 。
这些措施各不相同 ， 但大多旨在为劳动者提供急需的支持 ， 要么为预防裁员用政府补贴替代工资 ， 要么是扩大失业保险 。 此外 ， 美国和香港都宣布给居民直接发放补贴 ， 以支撑消费 。
这些支持总需求的极端凯恩斯主义做法在短期内肯定有帮助 ， 但很大程度上要看实施情况 ， 最终还是取决于大流行的持续时间 。 如果这场大流行一直持续 ， 即使方式不那么激烈 ， 总需求也会继续受影响 。
所以 ， 最可怕的事情还是经济持续低迷引发大规模破产 ， 尤其是那些负债过多的企业 。 一波违约潮有可能先冲击众多的中小企业 ， 但很快就会蔓延到更大的企业 。
这种连锁反应一旦开始 ， 就很难控制 。 一连串的破产、贷款违约和企业倒闭将损害金融机构的信用 ， 掀起破产危机 ， 这期间没有人愿意借钱给别人 。 由此导致的信贷冻结——我们已经看到它开始发生——就连2008年的金融危机影响也会相形见绌 。
决策者们已经意识到这些危险 ， 各种货币和财政措施被推出 ， 到目前为止 ， 这些措施在防止金融崩溃方面相当见效 。 特朗普总统日前签署了2万多亿美元的《新冠病毒援助、救济和经济安全法案》（CARES法案） ， 以放宽小企业信贷标准 ， 为众多小企业提供补贴 ， 帮助它们渡过难关尤其是保障工人的就业 。
我们从以往的危机中吸取教训 ， 包括2008年全球金融危机和“大萧条” 。 但最终 ， 这场大流行造成的需求冲击却让人们无法预见其程度 。 如果这场冲击继续下去 ， 并引发由大规模破产所导致的金融震荡 ， 那么我们会全盘皆输 。
希望不会出现这种情况 ， 希望迄今和不久的将来所采取的措施是充分的 。 但政策制定者们必须高度关注这些冲击会如何自我加剧 ， 进而触发螺旋式下跌 ， 导致类似萧条的经济后果 。 理想的情况是 ， 主要经济体更紧密地合作 ， 协同推出财政支出和其他措施 。 世界各国央行已经这么做了 ， 现在各国政府需要有进一步的行动 。
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