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『天道财富李国林』产业链——最大受益细分板块(附个股名单)，5G( 二 )


首先 ， 5G大连接与低时延场景需要大量向边缘下沉的小基站 ， 导致光缆布设更密 。 其次 ， 5G大带宽场景对传输光缆密度要求更高 ， 芯数需要扩容 。 另外目前全球市场 ， 特别是发展中国家具备较大光网升级空间 ， 在出口环节也各相关企业带来一定的增长潜力空间 。
预计在考虑到采用OTN技术和光纤复用的情况下 ， 5G对光纤光缆的需求约2.8~3.2亿芯公里 ， 投资总额约：430--480亿元左右 。
2月12日 ， 中国移动正式启动100亿元 ， 普通光缆产品集中采购项目 ， 预估采购规模约1.05亿芯公里 ， 拉开了光纤光缆投资的大幕 。
5G光纤光缆本身壁垒技术问题主要集中在光纤预制棒 ， 纤缆板块受益5G建设程度和确定性大 ， 行业内龙头企业产业链地位稳固 ， 其中光纤光缆板块估值处于历史低位 ， 建议关注掌握光棒 ， 光纤 ， 光缆一体化生产能力的企业 。
(2)、光模块：向高速升级
5G光模块（OpticalModule）属于光通信中的有源器件 ， 主要功能为完成光信号的光电/电光转换 。 是实现光通信系统中光信号和电信号转换的重要器件 ， 是制造光器件的基础元件 ， 在数据中心、传输网、移动宽带等领域发挥重要作用 。
光模块呈高速升级趋势 ， 主要得益于5G天线通道大幅增加 ， 以及应用场景数据流量的爆发式增长 。 光模块升级带动的投资增长无论从数量还是从价格上相对于4G时代都有了较大的提升 。 预计光模块按5G产业链占比投资将超过600亿元 ， 有望达到4G时代的近5倍 。
5G承载网络将分为“前传 ， 回传”两段 ， 所需光模块速率需逐步提高、传输距离越来越远 。 前传网络将采用25G/100G的光模块 ， 回传采用100G/200G甚至400G光模块；回传采用100G/200G甚至400G光模块 。 （长距离高速承载） 。
100G/200G/400G相干光模块(高速长距) ， 目前国内供应能力较差 ， 对产业链公司来说 ， 光模块是投资额弹性最大的环节 。 在光模块需求逐渐高端化的趋势下 ， 具有核心光芯片设计和制造能力的头部企业将受益 ， 未来需要持续跟踪有能力研发和量产100G与400G的公司 。
(3)、通信网络主设备：5G投资占比和建设受益最大板块
通信网络主设备占5G总投资近40% ， 投资总额将达到约5200-6000亿元 。 通信网络设备是移动通信系统的核心环节 ， 主要包括无线、传输、核心网及业务承载支撑等系统设备 。 主设备投资主要集中在运营商传输网、承载网和核心网的建设环节 ， 主要包括WDM/OTN设备、传输设备、承载支撑系统等 。
5G基于SDN/NFV重塑 ， 运营商推进SDN（软件定义网络）和NFV（网络功能虚拟化）发展将促进主设备的软硬件解耦 ， 设备商靠硬件和软件打造的封闭生态将逐渐被打破 ， 可能会导致未来主设备价格上行空间受到影响 ， 但由于5G基站总数增长带来5G业务承载需求大幅提升和5G设备投入的密集度出现明显的增强 。 预计整体投资仍有30％以上增长空间 。
通信网络设备作为5G投资的核心环节 ， 投资周期较长 ， 2019~2023逐步进入投资高峰期 ， 预计2021-2022年迎来峰值 。
通信网络主设备本土主设备商国内市场份额有望进一步提升 ， 国际市场份额占比也在持续增加 。 网络设备的生产集中度越来越高 ， 那些在国内专门大力研发与通信网络设备有关的企业将会直接受益 。
『天道财富李国林』产业链——最大受益细分板块(附个股名单)，5G
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(4)、网络规划运维：集中化与智能化趋势
随着5G网络技术研究的不断深入 ， 其网络架构标准冻结及商用部署的步伐也离我们越来越近 。 随之而来更为优化的网络的运维保也显得越来迫切了 。
网络规划运维主要包括规划设计、网优和运维 。 由于5G核心网基于业务的虚拟及云化架构 ， 导致云资源动态调度困难 ， 全局网络路径优化复杂 ， 分层解耦架构下运维更加困难 。 针对5G核心网新的网络虚拟化架构重塑要比4G时代复杂得多 ， 数据流量激增 ， 基站总数增多 ， 业务复杂度也随之提高；采用集中化 ， 智能化网络新运维可以最大限度提升基础设施效率 ， 提升网络效率和安全性 ， 提升运维管理能力 。


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