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「经济」刺激政策得与失：美联储这次为何“不顾一切”大放水？


最近 ， 特别是在新冠危机之后 ， 全球各国都出台了很多的刺激政策 ， 网上经常能看到 ， 有人在讲美联储又放了很多水出来 ， 然后各个国家这轮刺激政策可以说是远远超出了2008年 。
「经济」刺激政策得与失：美联储这次为何“不顾一切”大放水？
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对这些政策大家有很大的争议 。 有人赞同这些刺激政策 ， 认为这个帮助解决了当前的很多的一些经济困难 ， 也有很多反对的声音 。
【「经济」刺激政策得与失：美联储这次为何“不顾一切”大放水？】我今天的主要任务就是带着大家过一遍 ， 采取这些刺激政策之后 ， 究竟给经济带来什么样的帮助 ， 它会有什么样的成本 。
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我们把两方的观点拿出来做一些比较 ， 不光是美国的刺激政策 ， 我们回头重点看一下中国的刺激政策 。 我不跟大家说刺激好或者不刺激好 ， 大家通过对比 ， 不论是支持刺激政策还是反对支持刺激政策 ， 这些声音里面有很多的养分 。 通过这些对比 ， 我想大家都能得出来自己的答案 。
美联储宣布量化宽松之后 ， 大家说是大放水 ， 然后有很多的骂声 。 网上的一个帖子说：美国经济是一个生病的孩子 ， 指的讲的什么呢？主要就是新冠 。 新冠病毒对美国现在影响很大 。 美联储给它一屋子钱 ， 答应它买全世界的玩具 ， 但是不带他去看病 。
大家觉得很难以理解 ， 它明明是得了新冠的病 ， 为什么要美联储发那么多钱呢？
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评价美联储这个政策之前我们先了解一下美联储究竟干了什么 ， 这个所谓大放水是哪些政策以及政策的细节 。
大概来说 ， 我们把它分成三类 ， 总结起来就是一句话：我支持你借钱 ， 支持你借更多的钱 。
怎么做到这一句话？
第一点 ， 首先把利率降到零 ， 你借钱可以不用付利息了 。
第二点 ， 你们借钱我来撑腰 。 比如说美联储 ， 它可以直接买国债 ， 政府发行的国债 ， 然后它去买 ， 政府发债就比较容易 。 MBS ， 就是住房抵押贷款 ， 银行做成住房抵押贷款的证券我来买 ， 这样的话对住房抵押贷款形成支持 。
ABS ， 就是资产抵押贷证券 ， 也是服务企业贷款一些证券 ， 我也来买 。 它还会对很多的一些企业包括中小企业包括很多雇佣很多劳动力的大的雇主也有很多的贷款支持 ， 同时也包括一些对地方政府信贷支持 ， 各种各样的贷款支持计划 。
还有就是 ， 美联储不光光支持本国国内 ， 它还会支持其它跟美联储有货币互换协议这些国家 。 你如果说缺美元了 ， 我也可以借给你 。 美联储为什么这么做？这并不是美联储的国际人道主义 ， 不是这样的 。
它的依据是 ， 因为国外也有很多机构也持有了很多美元的计价的资产 ， 包括美国的国债 ， 包括美元的债券 ， 他们如果抛售的话 ， 他们短缺美元的话 ， 对美国市场也有很大的冲击 。 借钱给他们也能够起到稳定美国金融市场的一些作用帮别人也是在帮自己 。 这是美联储要做的 。
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美联储为什么要这么做呢？为什么要放这么多水出来呢？
第一点 ， 因为现在有新冠的冲击 ， 美国经济也有不同程度的停摆 。 几乎美国大部分的经济学家都认同 ， 美国可能会陷入到不同程度的衰退 ， 有人认为衰退非常严重 ， 有人认为没那么严重 ， 但也是衰退 ， 所以它要放水刺激 。
还有一个 ， 美股连续熔断 ， 不光是股票市场、债券市场 ， 其它很多的金融市场 ， 大宗商品市场最近都有非常剧烈的震荡 ， 然后有流动性的短缺 。 这可能造成什么呢？这可能让金融机构不能正常工作 。
如果金融机构不能正常工作 ， 金融市场也好 ， 发债也好或者说银行贷款也好 ， 不能够把钱给到消费者手里 ， 不能够把钱给到企业家手里面 ， 经济的压力会更大 。
还有一点很重要 ， 美国经济学家认为美国经济往衰退方向走 ， 经济陷入负向恶性循环当中 ， 经济一直往下跳水一样往下跳 。 它往下跳 ， 这个时候要怎么办呢？防止大萧条 ， 防止经济往下跳得太深 ， 需要做的就是尽早的动手 。
动手越早 ， 陷入恶性循环的这个幅度越低 ， 救起来成本越低 。 等真陷到非常非常深了再去救 ， 那个时候成本更高 。
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也有经济学家说现在其实是一场赛跑 ， 一方面是市场自身的下沉在往下走 ， 另一方面政策的救助往上托 ， 它下沉压得越多越深的时候 ， 你再往上托 ， 你就托起来更困难 。 你要早点伸手托 ， 可能不需要那么大力气就能把它托起来一点 ， 不需要下太深 。
其实美联储这些政策都是在支持人借钱 。 支持人借钱 ， 表面上看起来是支持债务人 ， 谁借钱谁得到好处 ， 因为贷款条件更好了 ， 利率更低了 ， 其实同时也是支持债权人 。


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