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「经济」刺激政策得与失：美联储这次为何“不顾一切”大放水？( 二 )


为什么这么理解？在回答这个问题之前我们可以想一想 ， 你口袋里的钱是从哪来的 。
「经济」刺激政策得与失：美联储这次为何“不顾一切”大放水？
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我们钱大部分是银行的存款理财 ， 如果说我是在政府单位 ， 那好 ， 我的钱是由政府发给我的 。 如果说我是在企业单位 ， 我的钱是由老板发给我的 。 这些钱怎么来的呢？直观上来看对于我们个体人来看 ， 其实这些钱都是怎么来？都是转账转来的 。
老板把钱转账转到员工账户上 ， 政府把钱转账转到它的雇员身上 ， 都是转账转来的 。 这个只是把别人的钱转给你 ， 把老板的钱转给你 ， 把政府账户上的钱转到个人账户上去 ， 它并不会增加全社会总的购买力 ， 只是钱在不同账户上之间进行转移 。 怎么才能让大家加在一起的钱变得更多呢？这个很重要 。
在现在这个社会里 ， 把全社会的钱增加得更多 ， 把大家银行户头上的钱变得更多 ， 最主要的手段就是什么呢？就是靠借钱 。 这也就是为什么美联储要用那么多的力气去支持借钱 。 因为借钱本身不光光是个借钱的过程 ， 借钱同时也是创造存款的过程 。
「经济」刺激政策得与失：美联储这次为何“不顾一切”大放水？
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举一个例子 。 比如说你去银行做一笔住房抵押贷款 。 你新买了一套房 ， 贷的500万 ， 对你来说 ， 新增加500万的贷款 ， 这500万到哪儿去了呢？
这500万贷款没有到你的户头上 ， 直接到了开发商户头上 ， 因为你买房子 ， 开发商拿到了500万 ， 这个过程银行给你贷了500万 ， 你的账户同时多了500万 ， 但你的账户上根本没有停留 ， 马上又转到了房地产商的账户上 ， 它多了500万 。
房地产商拿到500万会怎么办呢？因为房地产商要买地 ， 它要转给政府一部分 ， 它要给员工支付工资 ， 又要支付上下游厂商的供货商 ， 然后它也转账 。 你可以看到房地产企业拿到500万以后转到政府手里边 ， 转到员工手里边 ， 转到别的企业手里边 ， 政府员工企业拿到这些存款之后又转给不同的人 。
所以说这500万经由你这笔新的住房抵押贷款 ， 银行经过你手里面 ， 交到房地产开发商手里面 ， 然后分给企业、居民、政府 ， 然后就像流水一样流向千家万户 。 这笔完全是新增的 ， 过去这个社会上是没有这笔钱 ， 这500万纯粹因为你借了500万 ， 同时新增了500万的购买力 。
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所以说美联储支持借钱 。 为什么货币政策要支持别人借钱呢？这其实就是为了让大家手里面都有钱 ， 让大家手里面有购买力 。 特别是在危机的时候更重要 。 为什么？因为很多企业要死掉 ， 现金流撑不下去了 ， 企业可能要垮台 。
企业如果垮台了 ， 接下来对政府的税收也好对员工的工资也好都没有办法支持下去 ， 这个时候保证企业能够得到贷款 ， 保证企业正常运营下去 ， 对维持全社会的现金流转 ， 购买力的这种流转 ， 总需求的稳定是至关重要的 。
所以鼓励借钱不光支持债务人它也是支持债权人 。 为什么支持债权人？所谓的债权人 ， 我手里面有各种各样的存款 ， 别人借我的钱 。 你反过来想一下 ， 如果没有人举债 ， 那还有新增债权吗？如果我不去银行贷款 ， 如果企业不从银行贷款 ， 个人不从银行贷款 ， 那会有新的存款增加吗？也没有 。
所以不光光支持债务人 ， 让债务人舒服一点 ， 它其实也是保证了债权人的利益 。 别人欠的钱不会说还不掉了 ， 同时全社会的总需求还有增长 。 这个过程同时支持金融体系的正常工作 ， 支持全社会购买力的正常增长 ， 支持总需求 。
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「经济」刺激政策得与失：美联储这次为何“不顾一切”大放水？
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本文来自张斌老师于3月29日 ， 在参加“浦山讲坛”线上讲座发表的内容 。


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