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「望京博格」望京博格：蚂蚁与先锋“帮你投”的测评报告

望京博格在第一时间 ， 买了800块钱蚂蚁与先锋合作推出的“帮你投” ， 毕竟先锋领航是我偶像约翰博格创立的公司 ， 建议读一读《指数基金之父约翰·博格 ， 为什么伟大？》 。
「望京博格」望京博格：蚂蚁与先锋“帮你投”的测评报告
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首先 ， 我觉得“帮你投”在基金市场是一件具有里程碑意义的事情 ， 尤其在中国本土基金投资顾问的起航之际 ， 所以即便“帮你投”并不是完美的产品 ， 但是我们还是要以发展的眼光看待这个问题 ， 接着望京博格从几个方面来聊聊投资体验：
一、投资者的风险偏好
相比其他平台的智能投顾 ， 上来就需要投资者填写一堆问题测评风险偏好 ， 再根据这个风险偏好制定投资组合策略……这个过程很繁琐 ， 并且让投资者感觉非常不靠谱 。 当然 ， 这个风险测评的结果估计投资者自己也不一定认可……
【「望京博格」望京博格：蚂蚁与先锋“帮你投”的测评报告】“帮你投”的优势之一 ， 根据投资者在支付宝理财记录等信息 ， 就可以计算出投资者的风险偏好 。 但是也有问题 ， 例如望京博格在支付宝最大的资产就是余额宝 ， 指数基金并没有通过支付宝买多少 ， 结果就给了我一个“稳重求胜策略” ， 50%的股票资产与50%的债券资产 ， 而且在目前这样的市场低位才给我配置50%的股票资产 ， 显然把我当成一个低风险偏好的投资者（PS：风险测评可以手动修改） 。
无论如何 ， 这个对于大部分支付宝的用户而言是不错的模式 ， 未来望京博格也要在支付宝多买点指数基金 ， 提高我风险偏好测评结果 。
二、投资顾问费
「望京博格」望京博格：蚂蚁与先锋“帮你投”的测评报告
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先锋领航在美国市场有同样的业务 ， 费率的起步是0.3%每年 ， 而且随着资产的增多费率还在降低 ， 例如2500万美元之上费率降低到0.05%每年 。 例如：
100万美元 ， 按0.30%年费一年就是0.3万美元；
500万美元 ， 按0.20%年费一年就是1.0万美元；
1000万美元 ， 按0.10年费一年就是1.0万美元；
2500万美元 ， 按0.05%年费一年就是1.25万美元；
“帮你投”的费率为0.5%每年 ， 这个费率制定背后考虑很多因素（例如 ， 监管机构、平台、基金公司等等） ， 估计这个费率未来会进一步降低 。
另外 ， 对于有一些仅在支付宝购买余额宝的用户 ， 估计风险偏好非常低 ， 导致配置80%的债券或者货币资产还收0.5%的费率 ， 似乎对于账户收益影响很大 ， 这个是值得进一步改进的部分 。
“帮你投”是全权委托模式 ， 可以自动帮助客户调仓 。 目前大V组合的调仓模式 ， 需要将调仓信息推送给投资者 ， 投资者点击确认之后进行调仓 ， 或者说最终决策权在投资者 。 因为两种模式的主理人不一样 ， 前者是机构 ， 后者是自然人 ， 有所区别也非常符合逻辑的 。
估计有人会说业绩提成模式不是更好吗？
我只能说业绩提成模式会导致投资顾问与投资者的利益不一致 ， 例如每年0.5% ， 投资顾问还会想着为客户保值增值以便未来每年收0.5%；如果投资顾问赚回报的10%作为业绩提成 ， 作为投资顾问我一定会给客户满仓股票（再加杠杆）这样话如果碰上牛市赚100%就可以提成10%这个是20倍的0.5% ， 也就是二十年的投资顾问费 ， 如果亏了我即便没有提成 ， 但是自己也不亏钱啊 。 参考望京博格在2018年写的一篇非常得罪人的文章《趋势：业绩提成模式的罪与罚》
三、深远影响
在中国（或者1980年之前的美国市场） ， 基金管理费的一半（甚至更高）归基金销售渠道的 ， 也就是说我们看到的1.5%基金管理费 ， 其中有至少一半归基金销售机构的 ， 支付宝也是基金销售机构 。 马上有人说 ， “帮你投”收了投资顾问费 ， 支付宝还会向基金公司尾随佣金吗？
这个问题 ， 我们要动态的看 ， 在美国的投资顾问市场的发展历程是这样的：
（1）投资顾问费0.5% ， 基金管理费1.5% ， 合计2%每年
（2）投资顾问费0.5% ， 基金管理费0.5% ， 合计1%每年
（2）投资顾问费0.3% ， 基金管理费0.05% ， 合计0.35%每年
随着市场竞争 ， 投资顾问费与基金管理费合计费率会逐步降低 ， 同时管理费降低的速度远远大于投资顾问费的速度 ， 当然约翰博格也改变美国基金的销售模式 ， 就是基金公司不再支付销售渠道任何费用 ， 投资顾问赚投资顾问费 ， 基金公司就赚管理费 ， 井水不犯河水！！
「望京博格」望京博格：蚂蚁与先锋“帮你投”的测评报告
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目前市场上的大V组合同样也会有这个问题 。 但是“帮你投”与招行“摩羯”会有一定的区别 ， 仔细比较过两者的同学会发现：
（1）“帮你投” ， 股票资产主要是指数基金（管理费0.15-0.5%））与指数增强基金（管理费0.8-1.0%）；
（2）“摩羯智投” ， 股票资产差不多都是主动基金（管理费1.5%）；
这个就是选择理念上的区别 ， 如果按照我们之前的逻辑配主动基金获得的尾随佣金一定比配指数基金多很多 。
如果没有投资顾问费 ， 销售机构与基金管理人都是在管理费这一口“井水”里面吃水 ， 大家都不能砸掉这口井 。 有了投资顾问费相当于对于投顾开了一口新井 ， 未来投资顾问才有动力去舍弃或者压低管理费率 ， 因为投资顾问之前的竞争会加剧 。 投资者会从选择基金的模式 ， 进化到选择投资顾问的模式 。


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