「美国」一篇文看懂：美国的两万亿货币投放去了哪？会不会引起通货膨胀？( 二 )
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通货膨胀有很多个指标可以进行测量 ， 包括我们经常会看到的(CPI) ， 消费者物价指数 ， 它测量的是典型的消费者所购买的物品的价格 。
另外一个测量指标是生产者物价指数(PPI) ， 他用来测量生产者收购物料的价格 ， 衡量企业购买的一篮子物品和劳务的总费用 ， 也是制定有关经济政策和国民经济核算的重要依据 。
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通货膨胀的相关理论比较多 ， 比较著名的有供给推动的通货膨胀理论和需求拉动的通货膨胀理论 。
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在供给推动的通货膨胀理论中 ， 从总供给的角度来分析通胀 ， 认为引起通胀的原因就在于生产成本的增加 ， 包括工资成本的增加 。 进口成本的增加 ， 垄断企业为了增加利润而提高价格引起的利润增加 。 现在疫情非常严重的情况下 ， 我们看到的是美国的高失业率 ， 工资降低 ， 基本的生产原料 ， 比如金属和原油价格的暴跌 ， 企业利润也在不断下降 。 所以从这个角度来讲 ， 现在不会发生由供给推动的通货膨胀 。
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那么需求拉动的通货膨胀呢？需求拉动的通货膨胀有两种解释 ， 第一种是凯恩斯主义的解释 。 他认为 ， 过度的总需求引起了通货膨胀 ， 也就是说大家手里有钱总是想买买买 。
第二种就是货币主义的解释 ， 认为通货膨胀最根本的原因是货币的过量发行 。 我想现在大部分小伙伴都觉得通货膨胀可能发生的原因就是因为货币的过量发行 。
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因为针对这次疫情呢 ， 美联储启动了无限的量化宽松 ， 财政部也即将直升机的撒钱 。 那么这些钱会不会引起货币的过量发行了？无论量化宽松 ， 还是通过购买国债向财政部输血 ， 美联储资产负债表的扩张就反映了基础货币的发行趋势 。
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美联储发行的基础货币从2007年不到一万亿到今天的五点三万亿 ， 增长了五倍多 。
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但是美国2008-2020年为止的通货膨胀率却只通胀了18.66% ， 年均一直维持在2%左右的水平 。
说到这里 ， 细心的小伙伴们肯定发现了 ， 货币的发行量增长了5倍多 ， 但是年均通胀率却一直维持在2%左右 ， 所以哪里出错了呢？
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首先我们要了解的概念就是货币的供应量的定义 ， 货币的供应量在经济学里等于基础货币乘以货币乘数 。
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基础货币又称为强力货币或者高能货币 ， 它只在社会中公众持有的现金和银行体系内的准备金 。 基础货币是整个银行体系存款扩张货币创造的基础 。
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所以美联储以往进行的扩表 ， 扩的了就是基础货币 。
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