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『论文作者谈14.7%的猫感染新冠病毒仅限高风险样本』权益回款率达96%，碧桂园手握现金2683.5亿应对周期( 二 )


截至报告期末 ， 集团不含增值税的已售未结转收入达7158亿元 ， 这在很大程度上锁定了公司未来两三年时间内业绩平稳提升空间 。
出色的经营绩效是集团交给投资者最好的成绩单 ， 而稳健的财务管控则是基业长青的安全底线 ， 碧桂园上市以来始终把财务稳健、现金流的安全放在十分重要的位置 。
2019年全年 ， 集团房地产权益销售现金回笼约人民币5301亿元 ， 权益销售回款率高达96% ， 自2016年起第四次连续在年末实现净经营现金流为正 。 截至2019年12月31日 ， 公司账面拥有现金余额2683.5亿 ， 达集团有史以来最高值 ， 现金余额占总资产比例高达14.1% 。
去年 ， 国内房地产企业融资环境趋紧 ， 融资成本明显上升 ， 但碧桂园的杠杆水平处于行业低位 。 净借贷比率仅为46.3% ， 同比下降3.3个百分点 ， 经营杠杆愈发稳健；截至2019年 ， 碧桂园已连续多年保持了净借贷比率低于70% ， 这在国内地产一线军团中极为罕见 。
截至2019年末 ， 集团有息负债总额为3696亿（含银行及其他借款、优先票据、公司债券和可转股债券） ， 其中需于一年以内偿还的短期有息债务约为1163亿 ， 占总有息负债之31% ， 公司现金余额对于短期有息债务的覆盖比例达到2.3倍 ， 呈现稳健的经营状态 。 另外 ， 约有3167.9亿银行授信额度尚未使用 ， 集团运营资金充足 ， 备受评级公司及主要金融机构认可与支持 ， 企业信用评级已连续多年被国际评级机构惠誉评为投资级 。
科学布局精准投资 ， 未来属于城镇化
作为国家新型城镇化战略的坚定追随者 ， 碧桂园的领先优势在于把握行业大势、踩准行业周期 ， 聚焦主流市场 ， 实现更精准的城市布局、项目投资及营销策略 。
截至2019年底 ， 碧桂园的项目已遍布内地31个省（直辖市、自治区）的200多个地级市 ， 拥有的权益可售资源约为24181亿元 ， 其中73%的权益货值位于中国五大城市群（长三角/江浙沪皖 ， 广东省 ， 环渤海/京津冀辽 ， 晋鲁蒙 ， 长江中游/湘鄂 ， 川渝） 。
这五大城市群具备国家宏观战略政策支撑、经济发展水平较高且需求旺盛 ， 被认为是中国房地产市场最具发展潜力的区域 ， GDP占比高达53.4% ， 常住人口占比为40.6% ， 开发投资额及销售额占比分别为55.8%、57.2% 。
据调查 ， 疫情后50.9%购房者更倾向在资源集中的城市置业 ， 可以预见 ， 这些高能级城市的房地产市场也将在疫情后率先复苏 ， 碧桂园凭借充足的资源储备有望获得较好的业绩支撑 。
根据《2019年新型城镇化建设重点任务》 ， 碧桂园判断落户政策将使得城区人口在100万-500万的大城市成为主要受益地区 。 而目前该公司有97%的权益货值位于常住人口50万人以上的区域 ， 93%位于人口流入区域 ， 很好的契合了未来的人口流动趋势 。
除了占据核心城市和城市圈这一战略高地外 ， 推动碧桂园规模、效益双提升的还有一体化市场研究能力和精细化的投资管理策略 。 过去 ， 市场曾对碧桂园布局三四线城市有所顾虑 ， 但一组新数据的披露 ， 让这些城市的价值得以被重新认识 。
截至2019年底 ， 碧桂园三四线城市项目获取18个月后的投资转化率为1.27 ， 相较同行一二线城市项目 ， 该公司三四线项目优势明显 。 在碧桂园进驻的三四线城市中 ， 88%的城市处于库存短缺或合理状态 ， 对应三四线城市权益货值的88% 。
碧桂园方面表示 ， 根据市场变化 ， 从2019年开始 ， 公司的土地项目投资已有了更明确的目标和策略 。 投资额度上 ， 2020年将实行全面预算管理 ， 购地支出根据公司的收入和支出情况进行动态调整 ， 也会根据全国货量布局与全国市场分布的情况适当调节货量的布局 。 投资方向是坚定看好新型城镇化前景 ， 坚持占领三四线、坚定下沉五六线、谨慎布局一二线 。
紧跟时代脉搏 ， 未来拥抱高科技
2019年初 ， 碧桂园董事会主席杨国强给碧桂园提出了“为全世界创造美好生活产品的高科技综合性企业”的全新定位 ， 驱动地产、机器人、现代农业“三驾马车” ， 加速驶入多元布局、协同发展的新赛道 。 目前 ， 这“三驾马车”齐头并进 ， 均保持着稳健向好的发展态势 。


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