江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > >

阁屋财经▲财务大洗澡后能买吗？，这家“药中茅台”巨亏了( 二 )


不过 ， 市场有消息称 ， 华东医药的落标是公司的主动策略选择 。 集采规则规定 ， 如果2家企业中标会分掉60%的市场 ， 还有40%将采用过去传统的招标方式 ， 华东医药不排除是策略性落标瞄准剩下这40%的市场 。
对于本次药品集采 ， 国盛证券分析认为 ， 带量采购或许将实现常态化 ， 医保局支付端的改革持续深化 。 对于整体板块 ， 考虑目前医保资金压力不可逆转 ， 顶层设计已定 ， 一切环环相扣 ， 医药正在进行结构优化（包括医保局带来的支付端变革优化和药监局主导的供给侧改革优化） ， 正经历一个结构大优化、细分精彩纷呈的医药新时代 。
川财证券分析 ， 集采政策将导致我国原料药市场需求同向增长 ， 利好我国优质原料药企；仿制药行业利润将受挤压 ， 有望向创新加速转变 。
对于在集采过程中出现的几类药企受政策的影响 ， 《擒牛社》这里做一下简单介绍 。 主要包括：原料药、原研药、仿制药、创新药 。
原料药 ， 正常药剂的上游材料 ， 是具有一定药理作用的化合物 。 原料药只有加工成为药物制剂 ， 才能成为可供临床应用的医药 。 集采政策实施后 ， 中标企业对于原料药的需求会猛涨 ， 如果不具备上游原料药生产的能力 ， 自身的议价空间将受限 。 上游原料药企业会对中标品种的原料药进行涨价 。 企业盈利空间将被大幅压缩 。 只能自建原料药生产线 ， 实现原料药制剂一体化 。
国盛证券认为 ， 原料药质量过硬、产能充足、技术壁垒较高、拥有优秀合作方的特色原料药企可以重点关注 ， 如九州药业、博瑞医药、美诺华、普洛药业等 。
原研药 ， 即指原创性的新药 ， 经过对成千上万种化合物层层筛选和严格的临床试验才得以获准上市 。 在我国 ， “原研药”主要是指过了专利保护期的进口药 。
仿制药 ， 是与原研药具有相同的活性成分、剂型、给药途径和治疗作用的药品 。 在原研药专利保护期到期以后 ， 其他国家和制药厂即可生产仿制药 。
“仿制药一致性评价政策” ， 是通过一致性评价工作 ， 实现仿制药和原研药互相替代 。
原研药企参与集采的竞争 ， 也需要通过大幅降价实现与国产仿制药的竞争 。 仿制药企和原研药企 ， 如果没有上游的原料药资源 ， 即便集采中标 ， 后期也容易受到原料药涨价挤压利润 。 华泰证券分析 ， 长期看 ， 仿制药PE估值将处于15-20x 。
创新药 ， 是指具有自主知识产权的药物 ， 是一类创新性药物 ， 它是在已有药物的基础上做一些改进 ， 比如通过结构修饰 ， 使药物的生物利用率更高 。
集采政策将倒逼具备研发能力的企业创新转型 ， 推动国内创新药械产业链的发展 。 上海证券建议 ， 布局高景气度的细分领域龙头和行业龙头 ， 包括具有较丰富产品线、较强研发能力、处于优质病种赛道的创新药企 。
国盛证券认为 ， 注射剂国际化概念可关注健友股份、普利制药等；医药健康消费概念可关注长春高新、云南白药、片仔癀、我武生物等 。
天风证券分析师潘海洋认为 ， 整体来看本次政策相较前两次有所缓和 ， 相对于此前政策的一家中选或者3家中选 ， 此次变化在于企业中选概率增加 ， 市场整体来看更加趋向于均衡 。
从万得的医药指数近期处于上升趋势 ， 我们也可以看出 ， 医药带量采购政策的大方向基本确立 ， 市场对于政策的扰动反应渐渐钝化 ， 医药行业在有价值的企业将会逐渐走出趋势性行情 。
万得制药指数的十大权重股的指数占比达到40%以上 ， 也说明集采政策推动龙头企业受益 ， 带动指数形成稳定上行的趋势 。
风险提示：
1.集采合同签约一般是1年到2年 ， 企业通过低价竞标获得市场份额 ， 在合同到期续约时有议价能力 。 提防届时环境不及企业预期 ， 竞争依旧激励 ， 导致价格维持低位 ， 企业盈利能力持续变差 ， 最终影响业绩 。
2.长期低价竞争环境 ， 导致企业盈利能力变差 ， 研发投入能力下降 。
3.创新药研发进度不及预期 。
擒牛社指数
擒牛社星球终于过试运营啦 ， 这是免费的 ， 大家可以扫码进入星球 。 盘中不定期会分享一些投资资料 。
End


推荐阅读


上一篇：识英投研：是知识累积变现的投资工具，期权

下一篇：[智图决策]懂资金管理你才懂期货