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中国民生银行@揭秘股东“不满”民生银行“最好”年报背后的原因( 二 )


看起来似乎显著改善 ， 但到底是黎明的朝阳还是黄昏的夕阳？
在中国股份制商业银行中 ， 招商银行以零售业务见长 ， 兴业银行以绿色金融见长 ， 中信银行以对公业务闻名见长 ， 而民生银行则以小微企业金融服务见长 ， 是国内首家以‘做小微企业银行’为发展战略的金融机构 。
2017年5月 ， 银监会等十一部委联合下发《关于印发大中型商业银行设立普惠金融事业部实施方案的通知》 ， 2017年12月4日 ， 《经济观察报》以《民生银行重回小微金融主战场 多家银行已搭建普惠金融部》对民生银行进行了报道 。
此外 ， 民生银行官网显示 ， 为响应国家提出的金融“脱虚向实”的战略 ， 切实服务实体经济转型升级的要求 ， 中国民生银行隆重推出中小企业金融品牌——“中小企业民生工程” ， 把对中小企业的全面服务提升到了更高的层次 。
众所周知 ， 小微企业、中小企业由于信息不对称程度高、抵质押物较少、抗风险能力较弱、单位信贷成本较高等问题 ， 不良率相对较高 ， 这是民生银行不得不长期面对的风险 。 但是风险与利润成正比 ， 相关贷款的利率也较高 。
在经济上行期背景下 ， 民生银行的净息差从2018年开始上升 。
中国民生银行@揭秘股东“不满”民生银行“最好”年报背后的原因
本文插图

数据来源：WIND资讯
然而 ， 2019年由于贸易战影响显现 ， 经济周期开始转向 ， 小微企业、中小企业普遍经营困难 ， 但是民生银行的净息差却在2019年逆市上扬 。
这应该也可以理解 ， 因为中小企业、小微企业经营困难导致资金链紧绷 ， 导致贷款需求上升 ， 而同时商业银行风险偏好下降 ， 贷款供给减少 ， 供不应求应该导致商业银行净利差上升 。
虽然近两年中国央行通过多轮定向降准、中期借贷便利（MLF）、定向中期借贷便利（TMLF）等操作投放大量流动性 ， 导致市场利率下降较大 ， 但因为市场需求实在太大 ， 银行资金成本下降更多 ， 管制放松 ， 鼓励放贷 ， 所以仍然无碍商业银行净息差的上升 ， 不过资产质量可能下降 。
4月2日 ， 一位名为“ice_招行谷子地”的业内人士在雪球网发表《谜底揭开 ， 我是吹哨人——民生银行2019年年报点评分析》 。
他指出 ， 2019年年报民生银行总资产66818.41亿 ， 同比去年增11.46% ， 环比三季度末增长6.5% 。 其中贷款总额34876.01亿同比增长15.93% ， 环比三季度末增长7.05% 。 总负债61510.12亿 ， 同比去年增长10.55% ， 环比三季度末增长6.59% 。 其中存款总额36040.88亿 ， 同比去年增速12.82% ， 环比三季度末4.77% 。
可见民生银行2019年资产扩张任务的一半以上是在第四季度完成的 ， 因此他认为民生银行第四季度的资产负债表现可以用疯狂扩张来形容 。
他分析民生银行可能在下半年对公贷款做了市场下沉——对部分低资质的客户发放了高利贷 。 但低资质的中小企业受新冠病毒疫情冲击最为严重 ， 估计今年1季报民生银行的新生成不良又要暴雷了 。
如果说民生银行在2019年四季度扩张是为了大干一场 ， 其实不是没有这种可能性 ， 因为四季度是中美贸易战走向缓和的转折阶段 ， 作为拥有研究团队和高层人脉的大型金融机构 ， 民生银行应该能够第一时间把握趋势 。 在此基础上很可能做出2020年经济进入上升周期的判断 ， 而基于乐观判断进行扩张当然顺理成章 ， 因为低资质的客户可能在景气转好后提高利润 ， 使民生银行兑现较高的利息收入 。 只是人算不如天算 ， 谁也没有预料到新冠病毒疫情这只“超级黑天鹅” ， 民生银行管理层也概莫能外 。
“ice_招行谷子地”称：“今夜 ， 我做吹哨人 ， 民生股东请系好安全带 ， 手抱头 ， 身体用力 ， 做好防冲击准备 。 ”那么接下来 ， 民生银行是否将为冒进扩张付出代价？投资者唯有拭目以待 。


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