小土话历史：这次来自粤港澳大湾区！这家农商行，又见2500页+上市招股书
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重庆农商行之后 ， 又一家银行披露一份超过2500页的IPO招股书 。
4月3日晚间 ， 证监会官网披露了广东顺德农商行更新后的招股说明书（申报稿） ， 长达2557页 。 目前 ， 该行A股上市排队的审核状态显示为“预先披露更新” 。
在这之前 ， 顺德农商行已于2月初获证监会反馈意见 。 后者就规范性、信息披露、财务会计资料等四方面内容 ， 向该行提出62个问题反馈 。
按照反馈意见 ， 顺德农商行详细披露了2017年至2019年的10549笔股权转让 ， 以及89881名自然人股东的持股情况 。 也因此 ， 与去年6月报送的招股书申报稿（862页）相比 ， 页数陡增 。
突然变厚的招股书
4月3日晚间 ， 顺德农商行更新了2557页的招股书 ， 与2019年6月报送的申报稿相比 ， 大幅增加了近1700页 。
这并非首份超过2500页的招股书 。 顺德农商行之前 ， 重庆农商行上市前更新的招股书内容就高达2882页 ， 比首次披露版本多出了2361页 。
两家农商行均由中金公司保荐上市 ， 招股书篇幅大幅增加的原因也相同：按照证监会反馈意见 ， 增加披露了近年股权转让情况 ， 以及自然人股东持股详情 。
在更新后的招股书中 ， 顺德农商行这两部分内容占1827页 。 截至2020年1月15日 ， 该行自然人股东为89881名 ， 共持有全行接近50%的股权 。
股东数量如此之多 ， 在未上市的农商行（包括已上市农商行上市前夕的股东数量）中绝无仅有 。
对此 ， 该行相关负责人表示 ， 农商行从农信社改制而来 ， 历史久远 ， 股东人数众多 ， 是各农商行的历史遗留问题 ， 也是共性问题 ， “顺德居民对唯一的本地法人银行也比较认可 ， 因此乐于或多或少持有一些股份” 。
伴随巨量股东基数而来的 ， 还有频繁的股权交易 。 招股书显示 ， 2017年至2019年 ， 该行合计发生了10549笔股权转让 。
广东地区银行业人士认为 ， 股东数量巨大、区域营商环境较好 ， 加上分红及上市预期影响 ， 频繁的股权转让也在情理之中 。
据券商中国采访人员统计 ， 自改制以来 ， 顺德农商行累计现金分红已达97.3亿元（含2019年度分红） ， 现金分红比例约35.8% 。 其中 ， 2012年至2016年的综合分红率均在40%左右 。
值得一提的是 ， 招股书中 ， 顺德农商行还披露了其董监高及近亲属持股的情况 ， 这也是此前备受外界关注的热点问题之一 。
前述负责人解释称 ， 为化解历史包袱 ， 早年农信社改制过程中 ， 在监管政策允许乃至鼓励的范围内 ， 农信社广泛动员员工及家属入股 ， 形成了高管及部分近亲属持股的情况 。
“这也是省内农商行、农信社的普遍做法 。 同时 ， 按照监管要求 ， 即使有部分高管子女持股 ， 也必须年满18周岁 。 ”前述负责人称 。
A股上市再进一步
2009年底完成改制的顺德农商行 ， 是广东省3家首批成功改制的农商行之一 ， 前身为始建于1952年的顺德农信社 。
其所在的佛山市顺德区 ， 也是一个民营经济高度发达的地区 。 2015年-2019年 ， 顺德区名义GDP年均复合增长率超过8% ， 连续八年位列中国市辖区百强首位 。
民营经济高度发达 ， 在该行股权结构中得到体现 。 目前 ， 该行总股本接近51亿股 ， 国有股东持股约10% ， 超过9万户股东集中于当地民企、居民 。
其中 ， 世界500强之一的美的集团及其全资子公司合计持股9.69% ， 为合并持股口径的第一大股东 。
此外 ， 当地国资企业诚顺资产及其全资子公司合计持股8.02% ， 名企万和集团及其控股子公司合计持股5.78% ， 分别位列该行第二大股东、第三大股东 。
博意建筑则持股5.51% ， 为顺德农商行第四大股东 。 该公司背后 ， 是顺德另一家世界五百强企业碧桂园 。
招股书显示 ， 顺德农商行计划登陆深交所 ， 发行不超过16.94亿股（占发行后总股本的25%） 。 在这之前 ， 该行已于2017年7月召开股东大会 ， 审议并通过了关于A股上市的一系列议案 。
此后 ， 该行年报明确提出 ， 2019年是申请A股上市、深化战略转型的关键一年 。 董事长姚真勇也在年报致辞中表示 ， 将“全力以赴推进A股上市进程取得根本性突破” 。
进入2019年 ， 顺德农商行上市进程不断提速：5月23日 ， 其A股上市申请获广东银保监局批复同意；6月19日 ， 该行上市申请材料被证监会接受 ， 并在26日获受理 。
由此 ， 旨在打造“大湾区特色的价值银行”的顺德农商行 ， 成为了第四家进入上市排队状态的广东地区中小银行 。
此次更新招股书 ， 并进入“预先披露更新”状态 ， 也意味着上市申请获证监会受理9个月后 ， 该行上市进程更进一步 。
全国第十大农商行
以综合实力计算 ， 顺德农商行位列全国农商行前列 。 截至去年末 ， 该行总资产突破3300亿元 ， 是全国最大的县域法人金融机构、国内第十大农商行 。
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