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「投资」2020年发债规模或达3.7万亿 城投债再迎偿债高峰( 二 )


“各城投公司最大的问题就是缺现金流 ， 此前主要依赖土地出让金返还和财政补贴的路子被收紧 ， 自身造血能力不足 ， 增长乏力 。 ”叶青说 ， 疫情期间 ， 地方政府防控疫情支出增多 ， 相应会减弱对城投公司的支持 。
中证鹏元统计显示 ， 江苏、天津、浙江、北京、广东、重庆、陕西和湖南2020年城投债偿还规模靠前 。 其中 ， 江苏省2020年需偿还城投债规模达3470.51亿元 ， 远高出其他省份 ， 其他省份2020年偿债规模均小于1000亿元 。
“从各项支持政策看 ， 主要集中在债券业务方面 ， 对城投公司现有债务压力有所缓解 ， 但难以彻底解决城投资金短缺的根本性问题 。 ”叶青说 。
规模或达3.7万亿元
本报采访人员采访得知 ， 刚过去的2020年一季度 ， 城投债无论发行还是交易都较为火热 ， 城投债净融资额相较去年有明显增加 。 数据显示 ， 一季度城投债发行总规模8854亿元 ， 在今年以来较为宽松的融资环境下 ， 城投净融资额4604亿元 ， 相较去年3678亿元增加25% 。 据中证鹏元统计 ， 2019年城投债总发行规模突破3万亿元大关 ， 并达到十年新高 。
事实上 ， 当下稳投资被放到重要位置 ， 各地对城投债的稳定发展抱有强烈的预期 。 据康正宇预测 ， 2020年城投债发行规模将达到3.7万亿元 ， 并有较大可能向上突破 。
中国投资咨询有限责任公司咨询总监常宏渊在接受媒体采访时表示 ， 对于发行人来说 ， 当前关键是要做好融资结构和期限的匹配 ， 建议直融产品尽可能控制在融资总额40%以内 。 常宏渊认为 ， 2019年城投债整体上延续了2018年下半年以来的向好趋势 ， 城投债短期品种占比增加 ， 反映出对城投债的急迫心情 。
本报采访人员查询了解到 ， 目前很多城投都在积极筹备发债 ， 主要是通过重组的方式做大某个平台公司资产规模 ， 预计2020年平台公司会加速向城市经营者转型 。 当前 ， 民企和居民杠杆空间严重收缩 ， 政府和城投不得不再加杠杆 ， 加之赤字率和政府债务率有严格的约束 ， 城投再次被委以重任 。
另一个事实则是 ， 2019年地方政府大力推进城投重组 ， 资产负债表得到显著修复 。 城投已不再是政府城市基础设施投资平台 ， 已俨然经成为城市经营平台、产业赋能平台和城市治理的综合型平台 。
换言之 ， 2020年的城投注定将成为支撑城市经济发展的重要力量 。 按照业界人士的说法 ， 城投将继续在片区开发、传统基建和房地产领域加大投资力度 ， 也将在新基建、战略新兴产业服务平台、医疗、教育、旅游和养老等民生产业发力 ， 重点扶持就业吸收能力强的产业 。
采访人员调查发现 ， 最近一两月各地抗疫债争先恐后密集发行 ， 这其中城投债占了相当大的比例 ， 而疫后中国将迎大基建 ， 城投平台还将继续在其中扮演关键角色 。 对绝大多数城市来讲 ， 城市的产业结构越来越依赖城投为代表的城市投融资平台的产业布局 。
责任编辑：徐芸茜 主编：陈岩鹏


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