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@【深度分析】深跌之后，后期废钢价格将何去何从？( 二 )


从废钢供应商的角度来分析 ， 由于近一段时间废钢价格持续阴跌 ， 其心态发生根本性转变 ， 从原先的惜售赌涨到现在的快进快出 ， 核心原因是废钢晚送一天 ， 意味着面临亏损 ， 所以 ， 多数商家采取当天收货 ， 当天加工 ， 当天送货 ， 规避风险 ， 即废钢供应商蓄水池作用基本未充分体现 。
二、电炉钢厂成本压力巨大——压低废钢价格意愿强烈
2020年电弧炉钢厂利润进一步收窄 ， 按照谷时段电费核算 ， 吨钢利润亏48元/吨 。 分时段来看 ， 1月亏损17元/吨 ， 2月亏损78元/吨 ， 3月亏损63元/吨 ， 4月盈利70元/吨 ， 其中3月26日扭亏为盈 ， 4月3日盈利112元/吨 ， 可见 ， 一季度电弧炉钢厂处于亏损状态 ， 力求复工复产 ， 最直接最有效的方法就是压低废钢采购价格 。
图表2：电弧炉钢厂盈利状况
@【深度分析】深跌之后，后期废钢价格将何去何从？
本文插图

数据来源：Mysteel钢联数据
三、螺废差、生废差较小——废钢性价比变差
2020年废钢均价为2525.34元/吨 ， 螺纹钢均价3685.61元/吨 ， 螺纹与废钢平均价差为1160.27元/吨 。 具体来看 ， 3月10日螺纹与废钢价差为1043.3元/吨 ， 创近年来最低水平 。
图表3：螺纹与废钢价格走势
【@【深度分析】深跌之后，后期废钢价格将何去何从？】
@【深度分析】深跌之后，后期废钢价格将何去何从？
本文插图

数据来源：Mysteel钢联数据
2020年华东废钢均价为2742元/吨 ， 华东生铁均价为2815元/吨 ， 生铁与废钢平均价差为74元/吨 。 具体来看 ， 2月中下旬生铁与废钢平均价差仅为20元/吨 ， 3月中旬为30元/吨 ， 3月下旬随着废钢价格持续下跌 ， 生铁与废钢价差开始扩大 ， 4月3日生铁与废钢价为250元/吨 ， 周环比增加90元/吨 ， 年同比增加60元/吨 。
图表4：生铁与废钢价格走势
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本文插图

数据来源：Mysteel钢联数据
通过螺废差与生废差价格变化可知 ， 2月、3月处于较低水平 ， 废钢经济效益十分低 ， 即电弧炉厂处于亏损状态 ， 长流程钢厂减少废钢使用量 。 Mysteel调研的129家纯高炉企业 ， 2020年3月高炉&转炉废钢消耗比为11.25% ， 年同比降3%；2月为11.00% ， 年同比降3.15% 。
值得注意的是因公共卫生事件影响 ， 目前工业材出口受限较为严重 ， 转至内销 ， 供需压力加大 ， 尤其是冷轧生产企业 ， 3月中旬开始亏损 。 所以 ， 目前工业材生产企业面临亏损与销售双重压力 ， 均采取减少废钢使用量的策略 ， 添加废钢 ， 不仅无利可图 ， 还将面临增产后销售压力 ， 与其如此 ， 不如使用自产废钢 ， 不再外购废钢 。 也进一步验证纯高炉企业废钢消耗比下降的原因 。
四、期现双双走弱——抑制废钢价格的表现（以螺纹钢为例）
受公共卫生事件影响 ， 房地产、铁公基、水电站等下游工地均延迟复工 ， 钢材需求停滞 ， 与此同时 ， 长流程钢厂依然正常生产 ， Mysteel调研163家钢厂一季度高炉开工率64.78% ， 较2019年均值下降1.74%；产能利用率74.74% ， 较2019年均值下降1.39% 。 在此情况下 ， 螺纹钢库存大幅增加 ， 于2020年3月13日创下历史新高 ， 总库存为2176.89万吨（35城市社会库存+钢厂库存） ， 较2019年最高值1359.25万吨依然高出817.64万吨 。
面对高位运行的库存、持续增加的产量 ， 去库存化压力巨大 ， 螺纹钢价格表现出震荡向下的态势 ， 截止2020年4月3日 ， SHFE螺纹钢结算价为2879元/吨 ， 螺纹钢20mm HRB400现货价格为3589元/吨 ， 较春节前分别下跌600元/吨（跌幅17.25%）、245元/吨（跌幅6.39%） 。 螺纹钢价格持续回落 ， 废钢市场信心受挫 ， 必定抑制废钢价格的表现 。


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