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「经济」救助和刺激规模应不低于10万亿，以拉动消费为主( 二 )


当然 ， 对于刺激政策的各种担忧和讨论 ， 除了造成了决策相对谨慎之外 ， 其中部分观点对于制订更有效的救助和刺激方案也是有好处的 ， 尤其是在如何兼顾长期与短期 ， 兼顾总量与结构等问题上值得借鉴 。 3月27日召开的政治局会议已明确提出 ， 要抓紧研究提出积极应对的一揽子宏观政策措施 ， 相信在应对全球短萧条的救助与刺激行动中 ， 中国不会独自缺席 ， 而且仍将是全球经济稳定中发挥积极作用 。
「经济」救助和刺激规模应不低于10万亿，以拉动消费为主
本文插图

救助和刺激规模应不低于10万亿 ， 以拉动消费为主
面对前所未有的经济短萧条 ， 无论是“授之以渔”的经济刺激政策 ， 还是“授人以鱼”的救助计划 ， 都应该尽快出台 ， 一旦错过最佳时机 ， 中小微企业、个体经营户大量关门倒闭 ， 再出台救助或刺激政策 ， 就会事倍而功半 。 最新的城市调查失业率已经从5.2%跳升到6.2% ， 虽然这一数字也未必准确和全面 ， 但已经从一个侧面反映了失业形势的严峻局面 。
考虑到疫情发展的不确定性 ， 救助和刺激计划未必要围绕特定的增长数字目标 ， 而是以确保经济合理区间和就业稳定为底线 。 此外 ， 应充分考虑到当前阶段我国的经济增长结构和就业特点 。 与十多年前主要靠投资拉动不同 ， 本次救助和刺激计划应该放弃以投资和项目为中心的传统做法 ， 把重点转移到救助企业、刺激消费方面 。
第一 ， 财政政策救助和刺激规模应不低于10万亿元 ， 用创新办法打开收支空间 ， 使用方向以企业救助和刺激消费为重点 。
为了对冲疫情的冲击 ， 欧美各国的救助和刺激规模都在本国GDP总额的10%到20%之间 ， 这既体现了各国对疫情影响的重视程度 ， 背后也必然体现了各自对疫情冲击的评估 ， 对中国的一揽子救助和刺激计划也具有重要参考价值 。 考虑到本次疫情冲击造成一、二季度直接静态经济损失不低于人民币5万亿元 ， 对消费、投资和社会预期的动态负面冲击更大 ， 建议本次救助和刺激总规模以不低于10万亿为宜 ， 占中国GDP不低于10% ， 不高于2009年的财政金融15%的扩张力度 。
从救助和刺激方向看 ， 十多年前中国经济主要靠投资拉动、出口拉动 ， 所以彼时的刺激计划以刺激投资和出口为主；如今消费在中国经济增长中的占比60%左右、服务业占比53% ， 因此这一轮的救助和刺激计划 ， 应该是兼顾消费补贴、中小微企业救助、新产业扶持、智慧城市建设等全方位救助和刺激 ， 而不应该只在新老基本建设投资上做文章 。
在救助和刺激的分工方面 ， 经济救助政策应以受短期冲击大而长期刺激无效的部门 ， 比如出口部门、传统制造业部门 ， 对这些领域只能救助 ， 帮他们渡过难关 ， 而不能刺激 ， 否则必然形成严重的产能过剩 。 对于消费、服务业、新经济则可以采用更多的扶持和刺激办法 ， 以培育长期增长动力 。
在涉及投资项目选择上 ， 不管是新基建还是老基建 ， 都应该根据城市化和经济发展的需要 ， 只要有需要就可以实事求是地扩大投资 。 当然如果能够选择类似于智慧城市方面投资乘数大、不带来长期结构性问题的领域 ， 效果更好 。
在财政资金来源上 ， 除了调高财政赤字率到3.5%、发行特别国债、扩大地方债之外 ， 还可以要求烟草、金融等行业坐拥巨额现金流的国企大比例现金分红 ， 可筹集2万亿元非税财政收入；还可以转让10%国有股权给社保基金并相应减免企业社保缴费2万亿元；还可以将部分国有房产资产证券化 ， 将闲置的住房公积金全部发还给个人 ， 甚至暂停部分一带一路项目资金支援国内救助计划 ， 等等 。
第二 ， 货币政策要摆脱舆论包袱 ， 尽快降息 ， 继续全面降准 。
相对于欧美而言 ， 虽然中国货币宽松的空间和降息空间都很大 ， 但是由于货币决策部门背着“货币是否流向实体经济”、“是否大水漫灌”等各种实践、理论和舆论“包袱” ， 在这次全球降息中独自缺席 ， 货币流动性释放力度也相对较少 。 事实上 ， 面临如此严峻的经济“短萧条” ， 货币政策毫无疑问应该执行逆周期调控的本位工作 ， 果断大幅降准、降息 ， 而不应该自缚手脚于“货币流向微观机制改革”、“房地产调控”等多年不曾实现的“理想” 。
中国多年的实践证明 ， 企图短期从金融体制上改变民营企业、中小微企业相对于国企、大企业的融资劣势是不现实的；把金融市场和实体经济的货币流动性割裂和对立起来也是不正确的；以“经济下行过程中企业信贷需求不强”为理由而长期不放松货币 ， 任由实际的结构性货币紧缩造成经济下行 ， 经济下行再造成企业信贷需求减少……然后得出“经济下行永远不需要放松货币”的错误结论 ， 更是荒唐 。
既然多年执行结构性紧缩、探索“滴灌”的理想不达预期 ， 那么就应该面对现实：根据“大河有水小河满 ， 大河水少小河干”的货币流向规律 ， 只有相信市场在资源配置中的决定性作用 ， 普遍降息、全面宽松才能真正解决民营企业、中小微企业等的融资难问题 ， 并有利于降低实际利率 ， 刺激民间投资和消费 。
第三 ， 尽快按下“重启”键 ， 放松供给和需求约束 。


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