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市场：券商策略：短期A股有望继续反弹 趋势性上涨仍需等待( 二 )


近期行业重点关注：医药、食品饮料、汽车、建材、建筑、互联网、计算机、通信、券商、黄金等 ， 主题重点关注湖北区域振兴等 。
招商证券：海外疫情拐点未至 建议关注"低估值的金融地产+建筑建材"以及业绩表现较好的板块
招商证券认为 ， 327政治局会议定调后 ， 货币政策先行 ， 逆周期调节加码 ， 央行宣布中小银行定向降准并下调超额存款准备金利率 ， 为后续财政政策发力提供流动性支持 ， 积极的政策环境有利于A股的表现 。 宽松的货币政策下 ， 低估值的金融地产有望获得超额收益；并且随着财政政策加码 ， 基建复苏有望超市场预期 。 但是 ， 海外疫情拐点未至 ， 仍是短期影响市场风险偏好的重要因素 。 建议关注"低估值的金融地产+建筑建材"以及业绩表现较好的板块 。
光大证券：当前市场估值隐含增速预期已低于长期潜在增长率 若继续下跌长线资金可逐步买进
海外恐慌变数和国内"政策松"变数已在发生 ， 但海外疫情拐点并未出现和3月制造业PMI显示国内"数据强"信号并不明确 ， 短期仍将制约市场 。 但随着国内政策不断加码 ， 最终效果有望逐步体现 ， 当前市场估值隐含增速预期已低于长期潜在增长率 ， 若继续下跌长线资金可逐步买进 ， 短线资金可继续等待右侧信号 。 配置上 ， 重点关注逆周期相关的纯内需标的 ， 包括新老基建（建材、建筑、机械、5G）、汽车和地产 ， 其次是一季度业绩较好的细分领域（食品饮料、医药、游戏等） ， 还可关注消费价值股的中长期机会和高股息板块 。
广发证券：目前仍是业绩减记和政策对冲的角力期 当前行业配置优先寻找"业绩相对优势"
广发证券认为 ， 市场尚未充分反应业绩减记的负面影响 ， 有利的是A股整体流动性比较充裕 ， 逆周期政策可能加速出台 。 2020年业绩减记幅度大过03年 ， 而政策对冲力度小于08年 。 追随一季报线索 ， 当前行业配置优先寻找"业绩相对优势" 。 一季报业绩预告仍正增长的公司集中在电子/化工/医药 ， 预告正增长公司数量占比最高的行业是TMT/食品饮料 。 结合疫情对后续产业链影响 ， 行业配置建议：（1）业绩相对优势"内需内供"（医药/食品饮料）；（2）产业逻辑稳固&不受外需扰动的科技成长（IDC/医疗信息化/游戏）；（3）逆周期政策促基建链扩张（建材/电气设备） 。
华泰证券：未来疫情的不确定性仍将压制风险偏好 ， 短期内择时重于配置
海外疫情拐点趋势依然不明朗 ， A股相比于海外市场由前期抗跌转为近期的弱势同涨同跌 ， 反映出市场对于疫情失控的担忧在加强 。 我们认为未来疫情的不确定性仍将压制风险偏好 ， 短期内择时重于配置 ， 当前配置思路：1）企业复工的内生补货需求：消费电子产业链补货拉动元器件 ， 地产竣工加速带动家居补货 ， 电子、军工产业链补货带动有色新材料需求；2）逆周期政策推动需求：老基建+地产复工带动建材、建筑用钢、建筑；新基建从硬件端到软件端利好工业互联网/工控/云计算/人工智能等：3）线下消费回暖需求：种业和养殖后周期的疫苗、白酒、餐饮渠道调味品和食品等 。
兴业证券：A股进入基本面成色检验、验证阶段
兴业证券认为 ， 由公共卫生事件引发避险情绪 ， 进而造成踩踏、流动性危机 ， 造成市场出现下跌的阶段1和阶段2正逐步过去 。 从目前来看 ， A股进入基本面成色检验、验证阶段 。 货币政策再发力 ， 时隔21天再下调存款准备金率 ， 超额准备金率时隔12年下调 ， 如此高频政策类似08年9月-11月 。 后续观察货币政策后续观察货币派生和信用扩张效果起作用时点是重要观测窗口 。
对上市公司而言 ， 一季度业绩受到公共卫生事件影响有多大？数据出台后 ， 投资者需要对市场、行业、公司盈利情况作出评估和调整 ， 待新的锚阶段性确立后 ， 市场有望见到阶段性底部而重新出发 。 在此过程中 ， 投资者更合适采用"定投" ， 以长打短的方法 ， 积极布局"好赛道"的"上车点" 。


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