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[上海证券交易所]南华期货突遭“问询”，上交所：上市不满一年，去年净利下降36%，4月15日前给个解释……( 三 )


风险管理业务毛利率仅0.92% 上交所：说明规模扩张的合理性 年报披露 ， 南华期货风险管理业务营业收入9,084,384,292.07元 ，营业成本9,000,822,559.90元 ， 毛利率0.92% 。 公司风险管理业务占营业总收入的95.25% ， 是公司的重要收入来源 。
服务实体经济 ， 被视为期货公司业务发展的蓝海 ， 上至监管层 ， 下至营业部普遍对风险管理业务寄予厚望 。 但现实有点“囧” ， 期货经纪业务不赚钱 ， 资产管理业务不赚钱 ， 风险管理业务做得很热闹 ， 但是依然不赚钱 。
而且 ， 风险管理业务也是把双刃剑 ， 对期货公司的资本充足和风险管理水平要求很高 。 去年 ， PTA场外期权业务爆雷了 ， 多家期货公司受到“穿仓事件”牵连……
4月7日 ， 上交所要求公司披露：“（1）结合同行业公司情况 ， 说明在风险管理业务毛利率极低的情况下 ， 其规模大幅扩张的原因和合理性 ， 是否与公司发展战略相一致；（2）风险管理各项细分业务的具体经营模式 ， 包括但不限于交易品种、客户结构、业务操作流程、定价模式、合同期限和盈利点等；（3）上述业务的会计处理方式、收入确认依据以及对公司营收和利润的贡献；（4）结合具体经营模式 ， 说明风险管理各项业务的潜在风险敞口、形成原因以及公司采取的风控措施 。
年报解释：手续费大战 全行业盈利能力下降 《每日经济新闻》采访人员注意到南华期货年报中有段解释：“大量期货公司的控股股东为证券公司 ， 为服务于证券公司整体发展战略 ， 一定程度上将期货经纪业务作为证券公司整体业务的配套资源和业务 ， 进一步加剧了期货经纪业务的竞争程度 。 ”
南华期货年报披露 ， 据中期协数据统计显示 ， 2019 年度全国期货市场累计成交量为 3,962,077,706 手 ， 累计成交额为 2,906,085.43 亿元 ， 同比分别增长 30.81%和 37.85% 。 2019 年 1-11 月 ， 全国期货公司手续费收入 121.17 亿元 ， 较 2018 年 1-11 月小幅增长 0.25%；未经审计净利润 49.89 亿元 ， 可比数据较2018年同期下降 12.78% 。
存在机构数量多、同质化竞争严重的特点 ， 突出体现在期货经纪业务这一传统和基础业务上 。 期货行业资源、客户和利润的头部集中效应将越来越明显 。
南华期货年报认为 ， 期货公司间竞争的进一步加剧将导致期货经纪业务手续费率的进一步下降 ， 从而影响期货公司的整体盈利能力和水平 。
同时 ， 2019 年中国证监会明确表示将原定于 2021 年取消证券公司、基金管理公司和期货公司外资股比限制的时点提前到 2020 年 ， 且自 2020 年 1 月 1 日起放开期货公司的外资股比限制 。 这将使得期货公司间的竞争进一步加剧 ， 外资期货公司将在人才、客户等方面与国内期货公司展开争夺和竞争 。
每日经济新闻


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