『拓土开疆战四方』热闹背后警惕风险，可转债暴涨暴跌如击鼓传花
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外汇天眼APP讯:近期 ， 部分火爆的可转债引发市场高度关注 ， 其背后炒作现象突出 ， 价格走势严重背离正股 ， 风险巨大 。
采访人员统计发现 ， 深市128只可转债中 ， 近两周（3月23日至4月3日）成交额最大的10只日均成交额306.37亿元 ， 占期间深市可转债总成交额的56.21% 。
在资金的推动下 ， 部分可转债炒作集中度较高 ， 并呈现换手率畸高、振幅巨大等特点 ， 交易风险高 。
具体来看 ， 由于可转债实行T+0交易 ， 部分高频交易者在同一只可转债上日内多次买卖 。 数据显示 ， 深市10只交易额最大的可转债最近两周平均换手率高达11125% ， 相当于平均每天换手11次 。 其中 ， “尚荣转债”换手率最高 ， 日均换手率高达1919% 。
高于市场的换手率也导致了相关可转债巨大的振幅 。 近两周深市10只热炒可转债平均最大振幅为70.88% ， 其中“金农转债”、“模塑转债”两周最大振幅高达98.05%和95.17% ， “中鼎转2”一度单日振幅高达73.50% 。
面对巨大的不确定性 ， 机构投资者大量卖出 ， 而中小投资者大量涌入 。
采访人员获悉 ， 近两周深市最热10只可转债个人投资者交易占比高达91.49% ， 其中资金规模300万以下的中小户交易占比68.71% 。 从资金流动来看 ， 近两周相关可转债中小户资金净流入17.08亿元 ， 与此同时机构投资者合计净流出资金15.46亿元 。
一市场交易员告诉采访人员 ， 暴涨暴跌是市场炒作的重要特征 ， 面对部分可转债巨大的波动幅度 ， 一般投资者很难把握投资节奏 。 其进一步指出 ， 近期部分高价可转债动不动就大涨 ， 吸引无数的目光 ， 部分中小投资者也“垂涎三尺” ， 开始追逐高价的可转债 ， 希望在那些暴涨的转债中淘金 。 其实这种操作非常危险 。
【『拓土开疆战四方』热闹背后警惕风险，可转债暴涨暴跌如击鼓传花】对于“过热”的可转债 ， 市场在反复提示风险 。 其中 ， 兴业证券指出 ， 当前可转债如此大的流动性已经偏离价值 ， 有击鼓传花的嫌疑 ， 而日后也必然有人为此付出代价 。 如果可转债价格加速上涨 ， 进入强制赎回条款规定情形 ， 如果不及时转股或卖出 ， 手中的大把浮盈都将化为泡影 ， 能得到的只有本金和基础利息 。
西南证券首席宏观固收分析师杨业伟也建议 ， 高价券中纯债溢价率、转股溢价率双高的品种投机特征明显 ， 风险极大 ， 应当予以规避；转股溢价率较低的品种则应回归正股基本面 ， 投资要建立在对正股的研判之上 。
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