极速聊科技▲浑水的一次做空失败案例：新东方逆转乾坤的启示
新东方是在遭遇做空之后 ， 积极应对 ， 逆转乾坤 ， 渡过危机的一个典型案例 ， 并且在危机过程中 ， 积极思考 ， 加强公司治理 ， 在后面今年持续发展 ， 继续领跑中国民办教育 ， 非常值得管理者了解这个过程 。
下图是新东方上市到现在的股价走势图 ， 
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以下是新东方总裁陈向东的“浑水事件给新东方公司治理的启示”的主题演讲 ， 很值得今天具备做空市场的A股上市公司借鉴 。
《浑水事件给新东方公司治理的启示》
今天的题目是“浑水做空对公司治理的启示” ， 我说这个题目好象是伪命题 ， 因为浑水就是浑水 ， 它对新东方倒没对我们的公司治理起到多大的帮助或启发 ， 但通过这个事件我们可以做一个梳理 ， 今天跟大家汇报四个部分：
第一部分是重大事件；第二部分是SEC为什么会质疑；三是浑水为什么会做空；四是对公司治理的一次思考 。
首先我们回顾一下整个事件 。
2012年7月11日 ， 新东方公布了VIE股东的结构调整 ， 2012年7月13日 ， 收到SEC针对公司VIE的调查通知 ， 2012年7月17日公布2012财年4季度业绩 ， 宣布接到SEC调查通知 。
当时公布业绩时我们内部讨论 ， 究竟公布不公布SEC的调查 ， 内部讨论之后说公布吧 ， 公布之后有风险 ， 一旦公布了SEC的调查 ， 加上当时还不知道浑水递交报告 ， 当时我们新东方内部觉得新东方没有问题 ， SEC调查了就应该让投资人知道 ， 公布的结果就是当天晚上新东方的股票跌了34% 。
到了2012年7月18日 ， 浑水发布报告攻击新东方 ， 这时候新东方的股票再次跌了31% ， 两天跌了70%多 。 那时候是非常恐怖的感受 ， 我讲讲我的感受 ， 晚上睡觉睡得很晚 ， 就看股票哗啦哗啦跌 ， 也不好意思给俞敏洪打电话 ， 怎么跌得这么厉害呢？我老婆看我晚上不睡觉 ， 问我怎么了 ， 我说新东方的股票在跌 ， 她说赶快买呀！我说跌到不行了 ， 她说赶快买 ， 房子卖了也要买 。
我的意思是 ， 我们自己对新东方那么热爱 ， 我们每天都那么辛苦地工作 ， 那么早到公司 ， 和大家一块儿奋斗 ， 突然股票跌了 ， 我们自己觉得没变化 ， 其实就是数字的变化 ， 新东方的家属起到了很重要的作用 。 很多朋友问 ， 新东方的股票跌了 ， 有问题吗？我说你说有问题吗？陈向东有问题吗？我每天工作那么辛苦 ， 俞敏洪有问题吗？很多朋友还是信任我们的 ， 凡是信任我们的这次都赚了很多钱 ， 在9块、10块的时候大把大把的买 。
【极速聊科技▲浑水的一次做空失败案例：新东方逆转乾坤的启示】我们注意到中间有个很好玩的现象 ， 在这里揭个秘：SEC对新东方进行关注4月份就开始了 ， 4月份的时候发了一个邮件询问VIE的事情 ， 但当时新东方没当回事 ， 到了7月份的时候又开始真正关注的时候我们发现 ， 可能是需要我们来关注它 。 后来浑水和SEC之间可能有互动 ， 可能去举报 ， 因此浑水选择的时机特别好 ， 等到新东方公布季报说了SEC的事情之后第二天才出报告 ， 这样就对新东方形成打压 ， 他做空就能成功了 。
第五个重大事件 ， 在浑水做空的第二天 ， 新东方反驳浑水对公司加盟问题的攻击 ， 并采取进一步行动对浑水的报告进行质疑 。
2012年7月20号 ， 新东方宣布成立调查委员会 ， 就浑水报告中几项错误指责进行调查 ， 同时宣布管理层个人回购公司股票 ， 组织面向卖方分析师和大量投资人的电话会议 ， 就浑水报告的几项错误指责进行澄清 。 7月24日 ， 美国投资人发起了对新东方和CEO、CFO的集体诉讼 。 2012年9月30号 ， 新东方公布独立调查委员会的调查结果 ， 2012年10月12号 ， 新东方公布季报 ， 并且公布SEC关于新东方VIE调查的结论性进展 。
在重大事情的背后 ， 今天新东方的股票价格已经回到了19块、20块 ， 从9块钱已经百分之百多的上涨了 ， 因此很多人问 ， SEC为什么会质疑像新东方这样的公司？道理非常简单 ， SEC质疑什么呢？SEC质疑的是新东方的VIE结构 ， 大家说 ， SEC为什么会质疑？咱们知道 ， 先是支付宝事件 ， 美国人可能担忧 ， VIE是不是有问题；另外 ， 新东方在上市的时候做的VIE并没有像新浪和百度那么严格 。 这两个事件加起来 ， 再加上第三个事件——双威教育 ， 一家小的教育公司 ， 它突然就把它的VIE协议给撕毁了 。 大家知道 ， 在美国上市的12家教育公司中新东方市值是其他公司市值总和的两倍 ， 当一家小市值的双威教育出问题了 ， 他们会想老大会不会有问题 ， 老大要是撕毁协议怎么办？同时新东方目前也是世界上最大的教育公司 ， 因此SEC对新东方的关注就在情理当中 。
新东方如何应对呢？我说过了 ， 新东方其实有点儿迟钝 ， 我们在4月份的时候SEC就给了我们信函 ， 当时我们觉得好象没什么事儿 ， 真正到了后面才发现 ， 好象SEC蛮重视我们的 。 SEC做得还是非常人性化的 ， 所以我们做了一件事儿 ， 聘请了精通美国证券法律的律师 ， 他们很多成员在SEC工作过 ， 因此他们既懂美国法律 ， 又能和SEC对话；二是与SEC保持积极沟通 ， 新东方对其表示：任何时候你们想沟通 ， 开电话会议 ， 新东方都会安排 ， 我们全程配合 。 SEC看到有一家中国公司如此开放 ， 如此愿意沟通 ， 他们觉得还是蛮震撼的；三是多角度证明新东方的VIE结构是很好的 ， 我们重要的高管都是在境内成立的外资控股的外资公司 。
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