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『排排网官微』财大气粗的银行股可以入手了吗？，估值低于历史99%

（北京联盟_本文原题：年内首家银行宣告破产！估值低于历史99% ， “财大气粗”的银行股可以入手了吗？）
进入4月后 ， A股市场年报一季报也开始拉开序幕 。 从数据来看 ， 工商银行、建设银行、农业银行、中国银行在目前已公布年报的795家上市公司中 ， 居归属于母公司股东净利润前四 ， 2019年分别盈利3122.24亿元、2667.33亿元、2120.98亿元、1874.05亿元 。 净利润排名第四到第十的名的上市公司也分别为中国平安、招商银行、交通银行、兴业银行、邮储银行、浦发银行 。 虽然银行股“最赚钱” ， 但是投资银行股的股民却表示“很失望” 。
截至4月8日收盘 ， A股的36只银行股年内股价全部翻绿 ， 跌幅最大的青农商行跌幅为31.22% ， 平安银行股价跌幅也达到22.31% ， “零售之王”招商银行今年以来股价也跌去14.26% 。 虽然银行股指数估值水平相比于历史上99.42%的时期都要低 ， 但是对于能否“抄底”银行股 ， 以及银行股是否具备投资价值 ， 市场也有分歧 。
『排排网官微』财大气粗的银行股可以入手了吗？，估值低于历史99%
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又见美国百年银行破产 ，
【『排排网官微』财大气粗的银行股可以入手了吗？，估值低于历史99%】低估值成银行股安全边际
每一轮金融危机中 ， 银行都是受影响最为严重的行业之一 。 4月1日美国第一家页岩油公司怀汀宣布破产 ， 紧接着美国百年银行FirstStateBank（第一州银行）也宣布破产 ， 这也成为了疫情以来的首家破产银行 。
第一州银行成立于1905年 ， 距今已经有超过100年历史 ， 虽然躲过了1929年的大萧条与2008年的次贷危机 ， 但在此次新冠肺炎疫情中 ， 第一州银行却黯然倒下 。 据媒体报道 ， 第一州银行的总资产规模是1.52亿美元 ， 其中客户存款1.4亿美元 。
并且据CNN统计数据 ， 美国在2008年就有25家银行倒闭 ， 其中包括雷曼银行 ， 当年破产银行涉及的存款规模高达3736亿美元 。 银行业破产的的多米诺骨牌效应继续爆发 ， 2009年也倒闭了140家银行 ， 接下来的3年又倒闭了315家银行 。
不过中国的银行又与美国有所不同 ， 加上中国的储蓄率较高 ， 大型银行的股息率更是超过5% ， 也超过很多银行理财产品 。 银行股具备长期投资价值毋庸置疑 ， 那么目前是投资银行股的买点吗？
金辇投资首席投资官甘霖指出 ， 从估值来看 ， 经过年初以来的回调 ， 当前银行业PB估值水平处于历史最低位 ， 疫情对银行业绩短期影响基本在股价上已经得到反映 。 后面随着国家接连出台刺激政策 ， 银行信贷投放预计会大幅增加 ， 资产质量也会得到改善 ， 进而支撑银行股估值上行 。 甘霖认为当下估值偏低的零售银行龙头和优质股份行会迎来机会 。
也有私募并不看好银行股的投资机会 。 千波资产研究中心介绍 ， 突如其来的疫情给全球经济蒙上了一层阴影 ， 资本市场也遭受了前所未有冲击 。 不久前 ， 巴塞尔委员会宣布将《巴塞尔协议III》修订版的实施时间推迟一年 ， 可见欧洲银行业正不得不面对更大的潜在困难 ， 海外金融市场的不确定性对国内金融存在一定的传导风险 。 国内经济预计一季度会有较大的下滑 ， 海外疫情将在二、三季度冲击到国内的经济 ， 尤其是出口 。 银行业绩跟宏观经济周期有较大的相关性 ， 面对疫情带来的冲击 ， 银行的坏账增加 ， 资产质量恶化 ， 同时降息空间打开 ， 净息差下行 ， 业绩增速也会下降 。 千波资产研究中心认为目前并不是投资银行股的最好时候 。
银行股黄金十年已过 ，
私募偏爱科技消费
虽然对于银行股的投资争议很大 ， 但银行股向来是险资的压舱石 。 在已经披露年报的上市公司中 ， 险资就以近4000亿元重仓7只银行股 ， 市值从大到小排列分别是平安银行、招商银行、民生银行、工商银行、农业银行、中国银行、光大银行 。 这是由于保险机构的持股风格偏好“流动性好、股息率高、盈利能力强”的个股 ， 而银行股就满足这些特征 。
截至周三收盘 ， A股的36只银行股涨幅全部翻绿 ， 其中尤其以城农商行跌幅最大 。 青农商行以31.22%的跌幅垫底 ， 西安银行、常熟银行、紫金银行、平安银行、渝农商行等5只银行股的跌幅也均超过20% 。 民生银行、农业银行、交通银行、中国银行等银行股则跌幅较小 。
『排排网官微』财大气粗的银行股可以入手了吗？，估值低于历史99%
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其实无论是PB估值还是PE（TTM）估值 ， 银行板块均为全市场最低 。 截至4月2日 ， 中证银行指数的PB估值为0.72倍 ， 对应历史百分位为0.58% ， 也就是说目前银行股指数估值水平相比于历史上99.42%的时期都要低 。 对于如何看待银行股的投资价值 ， 私募观点如下 。
千波资产研究中心指出 ， 银行股是因为超强的盈利能力和股价相对稳定性而成为险资、社保等大机构的底仓标的 。 通过选取盈利能力较强的几只银行股做一个样本池 ， 其年化涨幅达到15%以上 。 最近十年来看 ， 银行板块平均收益有5年跑赢了上证指数 ， 5年弱于上证指数 ， 但十年里银行板块整体收益达到90% ， 而上证指数仅仅上涨0.26% 。 也就是说 ， 配置银行股虽然很难的短期内获得超额收益 ， 但却可以获得长期稳定的较好收益 。 也正因此 ， 机构资金在配置底仓时往往会优先选择银行股 。


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