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【风口浪尖】频遭机构做空！中概股自爆连环雷，好未来爱奇艺盘中闪崩，风口浪尖下可抄底吗？

私募排排网莫静
在最近的资本市场上 ， 中概股一度成为了市场关注的焦点 。 近期瑞幸咖啡22亿人民币销售额造假的消息受到广泛关注 ， 继瑞幸咖啡自爆后 ， 好未来（TAL）也紧跟着自爆称公司员工涉嫌虚增销售收入 ， 在2020财年该业务收入预计占公司总营收的3%-4% 。 受此消息影响 ， 好未来盘后大跌17% 。
受此影响 ， 在线教育美股上市公司跟谁学（GSX.NYSE）被翻出此前被做空机构Grizzly发布的做空报告 ， 称其财务造假、刷单虚增学生人数、老股东抛售股票等 。 2家教育中概股接连“爆雷”下 ， 今日香港在线教育板块领跌市场 ， 新东方教育早盘一度大跌6% ， 随后跌幅有所收窄 。
频遭机构做空 ， 如何看待中概股投资？
瑞幸咖啡20亿财务造假风波未平 ， 昨晚Wolfpack Research发布爱奇艺做空报告 。 该报告称爱奇艺在2018年上市之前就存在欺诈行为 ， 预测爱奇艺将2019年的营收夸大约80至130亿元人民币 ， 将其用户数量夸大约42%—60% 。 消息发布后 ， 爱奇艺股价一度闪崩 ， 跌超12% 。
对此爱奇艺的回应十分强势 ， 称关于第三方机构发表质疑爱奇艺的报告 ， 其引用数据与结论严重失实 ， 与实际情况不符 ， 爱奇艺披露的所有财务和运营数据均是真实的 ， 符合SEC要求 ， 爱奇艺对于所有不实指控 ， 坚决否认 ， 并保留法律追诉权力 。 该声明发布后 ， 爱奇艺股价在盘中并转跌为升 。 截至收盘 ， 爱奇艺股价报收于17.30美元 ， 收涨3.22% 。
伴随着赴美上市的中资公司不断增加 ， 2010年前后全球新增超过40家做空中概股的机构 ， 包括浑水、格劳克斯、匿名分析、美奇金、哥谭市等 ， 它们选取的做空标的主要为在美股、港股上市的中概股 。 2019年以来 ， 在美股和港股上市的包括58同城、跟谁学、优信、趣头条、安踏体育、金蝶国际、波司登等都中概股都遭遇做空 。
从以往来看 ， 遭遇做空的公司往往轻则股价暴跌 ， 重则退市 。 以著名做空机构浑水为例 ， 据不完全统计 ， 其从2010年创立以来做空超过16家中概股 ， 包括分众传媒(002027,股吧)、新东方、辉山乳业、安踏体育 ， 以及芝华仕沙发的母公司敏华控股等 ， 目前已经有9家退市 。 当然也有如新东方先后两次遭遇了香橼和浑水做空 ， 最终不仅安然无恙 ， 股价还上涨了数倍 。
对于当前中概股的处境 ， 淳石资本执行董事杨如意指出 ， 接下来中概股会被针对 ， 上市难度加大 ， 估值下降是肯定的 ， 还会导致PE/VC、创业者快速割韭菜这个模式的破坏 ， 影响到国内PE/VC以及他们的LP ， 可以说是重大负面的影响 ， 可能会造成这些LP长期难以变现 ， 投资亏损 。
中概股频遭机构做空 ， 如何看待中概股投资？对此冬拓投资基金经理王春秀认为 ， 瑞幸咖啡、好未来造假的实锤对中概股负面影响很大 ， 接下来财报审计标准一定会趋严 ， 还会有一批中概暴雷 ， 不排除出现中概股整体杀估值的极端情形 。 互联网是一个优质赛道 ， 一种方法是中概互联ETF ， 核心资产一网打尽 。 互联网公司马太效应明显 ， 直接买腾讯、阿里这样估值合理、业绩增长长期确定性高的互联网龙头也是一个好的选择 。
止于至善基金经理何理在接受私募排排网采访时表示 ， 海外市场的做空机制相对成熟 ， 做空交易也非常频繁 ， 如果存在深度研究的公司 ， 其价格大幅低于价值 ， 且做空依据不足 ， 则是有投资价值的值得买(300785,股吧)入投资 ， 只是这种可能性相对较小 ， 同时正如巴菲特所说 ， 不要做空股票以盈利 。
【【风口浪尖】频遭机构做空！中概股自爆连环雷 ， 好未来爱奇艺盘中闪崩 ， 风口浪尖下可抄底吗？】绎博投资向私募排排网介绍 ， 现在少数中资股信息披露不透明 ， 业绩可预期性差；甚至财务上弄虚作假 ， 误导投资行为 ， 严重损害投资者利益 ， 损害中国公司形象 。 除了中资公司自律和证券监管需要加强之外 ， 投资者也不能以偏概全因噎废食 ， 中国创新驱动的高质量增长无可改变 。 投资者应该深入调研分析 ， 选择护城河深成长确定性高的优秀公司分散投资 。


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