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聪明投资者▲企业家精神是复苏催化剂，桥水达里奥：我们正进入一场与1930年代类似大萧条

桥水基金（BridgewaterAssociates）创始人雷·达里奥（RayDalio）北京时间今天9日（美国时间8日下午） ， 参加了一线上TED演讲说 ， 我们正在进入一场与1930年代类似的大萧条 ， 这将需要数年的金融和经济重组 ， 再加上我们的创新能力才能从中恢复 。
雷·达里奥的桥水基金管理着1600亿美元的资产 ， 这也使得达里奥以180亿美元的净资产成为福布斯全球第46名富豪 。
据介绍 ， 达里奥在今年2月已向中国捐助了1000万美元 ， 用在与冠状病毒作斗争 ， 并提供400万美元 ， 用于在危机中援助他的家乡康涅狄格州 。
目前在全球蔓延的新冠病毒已经对经济造成了灾难性的后果 ， 仅在3月的最后两周 ， 美国就有1000万人申请失业救济 。
美联储前主席珍妮特·耶伦（JanetYellen）对CNBC表示：“这是巨大的 ， 前所未有的 ， 破坏性的打击 。 ”她预计第二季度国内生产总值将下降30％ 。
雷·达里奥还称：“我们难以回到原来的样子了” 。 以下是聪明投资者翻译提炼的达里奥最新TED演讲部分要点：
1、我们难以回到原来的样子了 。 为了复苏 ， 未来几年我们将重组我们的经济 ， 并重组我们的金融体系 。
2、最大的担心是 ， 在目前两党政争的局势下 ， 经济的重组 ， 恐怕难以按照既要做大蛋糕 ， 又能合理分配的目标推进 ， 党派政治会妨碍有效的解决方案 ， “破坏”而不是修复经济 。
3、作为个人投资者成功的关键是 ， 知道如何以均衡的方式很好地实现多元化投资 。 所有投资者所犯的最大的错误 ， 就是认为最近做得好的就是更好的投资；现金几乎总是最糟糕的投资 。
4、中国人民通过各种方式 ， 在管理这场危机所需的许多方面都在出力 。
5、穿越时空的最大一股力量是人类的创造力 ， 这其中最大的一份是再创造力 。 企业家精神是复苏的催化剂 。
6、这不是经济衰退；这是一场撕裂 。 你会看到在1930年代大萧条时期发生过的同样的故事 。 ”
聪明投资者▲企业家精神是复苏催化剂，桥水达里奥：我们正进入一场与1930年代类似大萧条
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聪明投资者在此前也已报道了达里奥的几次发声和他撰写的分析文章 ， 在过去这段时间 ， 达里奥开始多次警告风险 ， 中间还传出过桥水基金爆仓的传闻 ， 不过达里奥也很快出来回应 。
长期触及零利率意味着
所有储备国央行利率刺激工具失效
在国外疫情爆发 ， 市场连续暴跌 ， 美联储大幅降息到零利率的时候 ， 达里奥就曾发布长文称：
我一直担心 ， 下一次经济衰退来临时 ， 会导致利率触及0%的下限 ， 出现大量未偿债务、巨额财富和政治差距 ， 就像上世纪30年代发生的情况一样 。
冠状病毒是导致经济衰退的原因 ， 这让我很惊讶 。 虽然这是一种极为严重的传染病 ， 会产生许多有害的经济影响 ， 但单凭这些并不吓唬我；
然而 ， 如果再加上长期利率触达0%下限 ， 我真的很担心 。
长期利率跌至0％的下限意味着几乎所有资产类别都将下跌 ， 因为利率下降的积极影响将不复存在（至少不多） 。
达到这个0％的下限还意味着几乎所有储备国中央银行的利率刺激工具（包括降息和收益率曲线指导）都将失效 。
现在几乎可以肯定 ， 印钞和购买央行现在允许购买的债务资产几乎肯定不会起多大作用（因为债券不能被推高太多 ， 也不太可能被出售购买陷入财务困境的实体的其他资产） 。
此外 ， 在零利率下限下 ， 实际利率可能会上升 ， 因为石油和其他大宗商品价格下跌 ， 经济疲软 ， 还有更多的信用问题 。
如果这种情况以典型的方式发展下去 ， 在信贷紧缩的同时 ， 不断上升的信贷息差将使还本付息提高到较低的信贷水平 ， 这将加剧信贷紧缩、通货紧缩压力和负增长力量 。
上帝会帮助那些拥有这些东西和不断货币升值的国家 。
最有针对性的对策来自中国
在这篇长文中 ， 达里奥热别提到了中国 ， 他认为：
最有针对性和规模适当的财政和货币对策来自中国 。
这是因为 ， 中国有更大的能力协调财政和货币政策 ， 更快地解决政治争端 ， 而且有非常聪明的经济决策者 。
【聪明投资者▲企业家精神是复苏催化剂，桥水达里奥：我们正进入一场与1930年代类似大萧条】迄今为止 ， 已宣布的一系列财政措施 ， 不包括基础设施投资 ， 约占GDP的1.2% 。 这些措施包括免除和减少社会费用（如企业养老金、失业和工伤保险）、减少医疗保险缴费、降低一些企业的增值税、降低企业用户的电费和煤气费等 。
地方一级还宣布了一系列规模较小的财政支持措施（包括补贴） 。 在国家一级 ， 政府出台了一系列措施来支持某些行业 ， 以及监管方面的宽容（比如延迟确认一些银行的不良贷款） 。
中国人民银行有更大的回旋余地 ， 因为利率在哪里 ， 它有更多的拉动杠杆来使贷款增加或减少 。
其最近已经实际降低了利率 ， 降低了存款准备金率 ， 提供了流动性 ， 并启动了一项790亿美元的一揽子支持计划 ， 帮助受疫情影响的公司 。
此外 ， 中国政府已将官方立场转变为“谨慎且适当灵活” ， 并出台了30项措施 ， 支持受疫情影响的企业（重点是中小企业） ， 例如为银行提供再贷款和再贴现 。 从全局来看 ， 我认为这是适当的 。


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