「和讯名家」2020年开年销售数据扑街，当下的地产股怎么看？，2019年报不错( 二 )
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万万没想到的是恒大 ， 2019年营收4775.6亿元 ， 同比增长2.4%；核心净利润408亿元 ， 同比下滑48% ， 当天恒大股价下跌15% ， 不过现在又涨回来了 。 长期来看 ， 恒大的新能源汽车业务存在变数 ， 虽然没有并表到中国恒大财务上 ， 但中国恒大向新能源汽车输血的现象依然存在 。
因此 ， 高负债 ， 高融资成本和新能源汽车业务的拖累是恒大必须面临的长期问题 。 公司业绩的稳定性也不如以前了 ， 自从2017年以来 ， 恒大股价在近期也没有创出新高；说明市场也不愿意为不确定性买单 。 
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地产股的投资价值
疫情影响一季度业绩大概占全年的10%-15% 。 现在疫情得到有效控制之后 ， 全国除武汉以外的复工率可以达到95%以上 ， 对主流房企的影响是有限的 。 多数地产公司仍然定下了高于2019年的销售额 ， 增速基本在10%以上 ， 从这个角度看 ， 地产商并不悲观 。 
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疫情影响较大的是出口业务 ， 对消费和投资都有政策性利好 ， 包括各地政府发放消费券和基建的投资力度会加大 ， 地产新开工数据也好于预期 。 加上3月12日 ， 国务院刚刚颁布的"农转建"政策 ， 虽然首批试点城市只有北京 ， 天津 ， 上海 ， 江苏 ， 浙江等10个城市 ， 但加大土地供应量的确有利于稳地价和压缩土地溢价率 ， 对于地产商也是好事 。
新一轮的"大放水" ， 地产公司融资渠道通畅和融资成本不断下行 ， 未来成本端的支出也会继续压缩 ， 业绩弹性也会体现出来 。 同时疫情会加速地产行业的重新洗牌 ， 大量收并购的行业性机会存在将会加大土地供应量 ， 排名靠前的公司可以拿到低成本的土地 。
因此 ， 没有必要过于担心今年一季度业绩会冲击全年销售状况 。 可以选择在疫情控制之后 ， 3月份销售领先复苏的地产公司 。 同时参考各个公司2020年的目标销售额 ， 部分企业的目标增速是很快的 ， 这类地产股也是值得关注的 。
在市场情绪的带动下 ， 房地产指数的点位差不多回到了今年年初2月3日的位置 ， 但现在和2019年的背景窗口是不一样的 。 2019年年初的盈利情况比现在慢很多 ， 多数房企也发布了业绩盈喜 ， 动不动就有40%-50%的净利润增速 ， 而且2020年还会继续保持增长 。 
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公司盈利上升 ， 股价下跌带来了估值下降 ， 所以有业绩的公司是越跌越便宜 ， 板块估值也在近5年来的低位 。 同时板块整体盈利能力的提升带动了股息率的上升 ， 这个阶段的地产股性价比也比以前高了 。 
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【「和讯名家」2020年开年销售数据扑街，当下的地产股怎么看？，2019年报不错】房地产政策其实并没有大幅松绑的预期 ， 地产板块估值也不会有太大的上升空间 ， 更多的还是需要关注公司业绩的成长性 。 二线房企当中 ， 中国金茂 ， 龙光地产2020年的销售目标预期增速都在20%以上 ， 并且过往的业绩也并不差 ， 这类公司的后续行情是可以期待的 。
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