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全年■举牌次数已超去年全年 谁是险资的“心头好”

作者： 杨倩雯
和市场预期的一致 ， 险资的举牌浪潮正翻涌不停 。
4月8日 ， 中信保诚人寿宣布举牌H股上市公司中集集团(000039,股吧)（02039.HK） ， 这是其今年时隔半个月的第二次举牌 ， 也是险资今年短短三个多月的第10次举牌 ， 一举超过了去年全年的险资举牌数量 。
举牌潮下 ， 险资都偏好哪些股票？
第一财经采访人员统计 ， 从今年10次举牌所涉及的标的来看 ， 既有险资长久以来偏好的银行股、地产股 ， 也有工业机械、电力、金属等非金融股 。 而如果将范围扩大至险资进入前十大股东的重仓股 ， 银行、地产股依然是险资最爱 ， 其中银行股持仓市值超过险资重仓股市值的一半 。
业内分析师认为 ， 低估值、高股息率的金融同业公司、能与险资产生协同效应的标的以及具有稳定现金流的上市公司是险资的“心头好” 。 而从会计核算、业务协同、监管因素等方向来看 ， 预计保险公司今年对优质上市公司的“举牌潮”仍将延续 。 另外 ， 在低利率的情况下 ， 业绩稳定的高分红龙头股或也将成为一种债券替代品 ， 2020年险资对高分红股票的配置或超预期 。
今年举牌数已超去年
中信保诚人寿在中国保险行业协会官网的信息披露公告显示 ， 其通过深港通从港股二级市场买入中集集团股份并达到举牌线 。 举牌后 ， 持有中集集团1.0324亿股 ， 占其H股股本比例约为5.0121% 。
事实上 ， 作为一家中小合资保险公司 ， 中信保诚年内已然举牌了两次 ， 之前那次对中国光大控股（00165.HK）的举牌仅仅是在半个月前公告的 。
一名行业分析师对第一财经采访人员表示 ， 在目前的市场情况下 ， 各方险资对于权益性资产的兴趣都较为浓厚 ， 中小险企的加入也并不算令人意外 ， 之后可能会有更多的中小险企进行举牌 。 不过 ， 由于大型险企的投资资金体量更大 ， 更容易达到举牌线 ， 因此依然还会是举牌的主力军 。
算上此次中信保诚人寿的举牌 ， 今年至今三个多月 ， 险资共举牌了10次 ， 举牌次数已超过去年全年的8次 。 中国人寿、中国太保、太平人寿交替登场 ， 贡献了其中的7次 。 而去年的8次中 ， 也是中国人寿和中国平安(601318)“交相辉映”的场景 。
但同样是大型险企 ， 和去年不同的是 ， 今年不仅举牌节奏明显加快 ， 且集中在H股市场 。 除了实际交易时间发生在去年的太平人寿对大悦城(000031,股吧)（000031.SZ）的举牌 ， 以及出于纾困目的的华泰资管对国创高新(002377,股吧)（002377.SZ）的举牌 ， 今年2月开始实际上所有的险资举牌对象都集中在H股 。
综合业内人士观点 ， 一方面由于今年市场看好权益性资产 ， 因此险资对于股票明显加仓；另一方面 ， 由于AH股溢价 ， 在A股和H股可以获得相同分红的情况下 ， 保险公司普遍对更为便宜的H股兴趣更高 ， 而由于H股的举牌线是达到上市公司H股流通盘的5% ， 而非总股本的5% ， 因此更容易达到举牌线 ， 也反过来造成了险资H股举牌更为密集 。
近年来险资对于H股的热情一直不低 ， 天风证券数据显示 ， 上市公司持有的港股基本以估值低、股息高、业绩确定性强的金融、地产等板块为主 。
天风证券计算认为 ， 目前整体港股市场处于估值低位 ， 上市保险公司持有的高分红股票对应2020年的平均股息率高达7.1% 。 川财证券则称 ， 预计在一段时间的震荡和波动之后 ， 中长期来看 ， 港股仍然具备较好的配置价值 。
险资喜欢什么股票
在近两年新一轮的举牌潮下 ， 险资喜欢一些什么股票？
【全年■举牌次数已超去年全年 谁是险资的“心头好”】第一财经采访人员统计 ， 从今年10次举牌所涉及的标的来看 ， 既有险资长久以来偏好的银行股、地产股 ， 也有工业机械、电力、金属等非金融股 。
而结合去年情况来看 ， 低估值、高股息率的金融同业公司、能与险资产生协同效应的标的以及具有稳定现金流的上市公司是险资的“心头好” 。


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