#做空#为什么要了解做空？那些遭做空的企业都怎样了？
创造了IPO神话的瑞幸咖啡 ， 正面临一场前所未有的危机 。在去年瑞幸咖啡上市之前 ， 小金菇曾做过一篇关于瑞幸的报道（《8个亿烧出的“瑞幸”速度能走多远？》） ， 如今再回看 ， 未想最后两句竟是一语成谶——
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1月31日 ， 做空机构浑水发文称其收到一份89页的报告 ， 指出瑞幸咖啡存在捏造财务数据、虚增销售数量及夸大营销费用等问题 。 随后瑞幸回应称指控不实 。而4月2日晚 ， 瑞幸咖啡在美股开盘前发布公告承认财务造假 ， 虚增22亿交易额 ， 直接导致股价当日暴跌75.57%；4月3日又大跌15.94%；4月6日 ， 瑞幸咖啡收跌18.4% ， 报4.39美元 。
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目前 ， 美国已有多家律所对瑞幸咖啡提起集团诉讼 ， 瑞幸面临巨额索赔 。 此外 ， 刑事诉讼、行政执法起诉以及巨额罚单都可能是瑞幸即将面临的难以承受之重 。
什么是做空？
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做空是一个投资术语 ， 是金融资产的一种操作模式 。
它与做多（先买进 ， 等升值了再卖出）是相对的 ， 做空是先借入标的资产 ， 然后卖出获得现金 ， 过一段时间后 ， 再支出现金买入标的资产归还 。 做空是股票期货市场常见的一种操作方式 ， 操作为预期股票期货市场会有下跌趋势 ， 操作者将手中筹码按市价卖出 ， 等股票期货下跌之后再买入 ， 赚取中间差价 。而这次做空瑞幸咖啡的浑水公司是一家专业做空“中国概念股”的研究机构 ， “浑水”这个名字正是取自中国谚语“浑水摸鱼” ， 即指公司专门调查在资本市场里“浑水摸鱼”的公司 ， 又指“在浑浊的水中更容易摸到鱼” ， 先把水搅浑 ， 然后再通过借券卖出的方式获利 ， 一语双关 。
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“浑水”创始人卡森·布洛克 事实上 ， 在美股、港股市场 ， 做空十分常见 ， 曾经遭遇做空机构狙击的中资公司也涵盖如新东方、辉山乳业、安踏这样的国内知名公司 。
遭遇做空后 ， 这些公司的命运又如何？
辉山乳业：爆发债务危机遭强制退市
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2016年12月 ， 浑水先后两次狙击辉山乳业 ， 直指公司发布虚假财务报表 ， 夸大产奶量 ， 编造“苜蓿自给自足”谎言 ， 公司价值接近于零 。此后 ， 辉山乳业回应并逐条澄清 ， 公司股价短暂下跌后回升 ， 并维持横盘震荡 。2017年3月 ， 辉山乳业爆发债务危机 ， 并引发股价暴跌 。 百亿债务危机最终将辉山乳业拖垮 ， 被强制退市 。
分众传媒：私有化退市回归A股
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【#做空#为什么要了解做空？那些遭做空的企业都怎样了？】
分众传媒是被做空的公司中少有的采取私有化退市的上市公司 ， 并且分众传媒美股退市后又回归A股借壳上市 。2011年 ， 浑水发布调研报告指出分众传媒存在过分夸大广告网络中的LED数量、虚假收购等 。
新东方：股价创新低后持续走高
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在2012年被浑水研报质疑公司架构不稳定、特许经营权方面存在欺诈后 ， 新东方股票创下5年新低 ， 市值蒸发近20亿美元 。但公司股价在新东方正面回应质疑后出现了恢复性上涨 。 此后 ， 新东方股价持续走高 ， 至今市值高达171亿美元 ， 成为中国教育行业不折不扣的龙头公司 。
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