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「投资者网」禹洲净利润再创历史新高位居行业TOP30，经营实力和现金流平衡术再受认可

近日 ， 乐居财经研究院发布的“2019内房股净利排行榜”显示 ， 禹洲地产（01628.HK）以39.67亿元的净利润规模 ， 以及16.98%的净利润率 ， 双双获得“2019内房股净利排行榜”第29名 。
实际上 ， 因长期、可持续的盈利能力 ， 禹洲在资本市场素有“小中海”之称 。 3月31日 ， 禹洲地产发布2019年业绩 ， 禹洲地产实现39.67亿元的年度利润并创历史新高 ， 显示出了强韧的经营实力和现金流平衡术 。
实现有质量的增长净利润率居行业TOP30
年报数据显示 ， 2019年禹洲地产实现合约销售人民币751.15亿元 ， 提前并超额完成2019年初定下的人民币670亿元销售目标 ， 超额完成率达到112% ， 创下历史新高 ， 同比增速达到34.1% 。 在2015年、2016年、2017年、2018年 ， 禹洲分别实现合约销售额人民币140亿元、232.06亿元、403.06亿元、560.29亿元 。 年复合增长率达到52.2% 。
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值得注意的是 ， 根据克而瑞数据 ， 禹洲112%的完成率已经超过很多知名房企 ， 在行业内位居第11位 。
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另一方面 ， 在销售规模创下新高的同时 ， 禹洲的财务表现也一如既往的稳健 。
盈利能力方面 ， 数据显示 ， 2019年禹洲地产实现核心净利润44亿元 ， 同比增长22% 。 不过 ， 禹洲2019年的净利润大部分结转自2016-2017年所获地块销售所得 。 而禹洲于2018至2019年采取更加稳健、量入为出的拿地策略 ， 地块获取成本更为合理 。 可以预见 ， 未来几年禹洲的利润表现将会不断得到放大 。
负债方面 ， 2019年禹洲净负债率为65.64% ， 较中期下降7.06个百分点 ， 现金短债比超2倍 ， 禹洲的杠杆水平在不断得到优化 ， 65.64%的净负债率在行业也居于中下位置 。 此外 ， 融资能力方面 ， 在融资趋紧的2019年 ， 禹洲整体加权平均融资成本为7.12% ， 较2019年中期下降0.09个百分点 ， 也同样处于行业较低水平 。
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至2019年末 ， 禹洲现金余额为人民币355亿元 。 根据第三方机构克而瑞的报告 ， 禹洲地产销售覆盖比率达10倍以上 ， 若考虑通过销售回款既偿还短期债务又支付全额拿地款 ， 禹洲地产以销售回款偿还短期债务之后 ， 剩余金额仍能覆盖已发生的土地款且覆盖比率皆在1倍以上 。 现金流充裕、融资渠道通畅 ， 禹洲的财务表现稳健 。
强劲的盈利能力 ， 良好的负债、现金流平衡术 ， 在上市10周年之际 ， 禹洲合约销售是2009年上市时的20倍、收入为12倍、核心净利润为11倍、总资产为13倍、手握现金为23倍 。
禹洲在资本市场划出一条稳健增长曲线 ， 也成为机构和投资者眼中“进攻端”与“防守端”的优质投资标的 ， 频频获得包括摩根士丹利、花旗、中金等境内外知名机构的认可 ， 并给予“买入”评级 。
大运营体系见成效助力禹洲稳健发展
实际上 ， 禹洲强劲的盈利能力 ， 也与近年来搭建的大运营体系有着密不可分的关系 。
禹洲早在2年前就提前着手搭建大运营体系 ， 以不断缩小管理半径、提高管理效能 ， 助力企业稳健发展 。
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据了解 ， 禹洲的这套大运营体系 ， 通过项目跟投、效益共创和大运营奖惩三项机制 ， 重点关注“现金流回正周期”、“净利润率”、“自有资金投入”和“客户满意度”四项核心指标 。 设置融资到账和回款30、60、90的业务控制点 ， 以经营算帐为决策基础 ， 建立了一套以数据/指标来协同和统筹业务的数据化运营规则 。
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上海禹洲·禹洲府
在实际操作中 ， 禹洲大运营体系在落地过程中 ， 则是以“项目”为公司经营的最小操作单元 ， 建立从产品本身到管理和服务的可复制化 ， 标准化解决80%的问题同时授权下放 ， 集中力量解决20%的疑难问题和特殊事项 。 从投资标准卡位开始坚持“战略+市场+财务”漏斗原则 ， 强控定价、成本、开盘周期、销售周期、首开供货量及去化标准几个核心指标 ， 实现投营一体 。 操盘过程中实现数据在经营层面交圈 ， 业务在项目层面交圈 。 使用项目全景计划闭环管理、里程碑会议的前策后驱、供销存管理的弹性运营、运营停止点的过程管控、合作项目管理的企业间治理、PMO制管理的组织保障等制度、工具 ， 站在经营与全局的视角 ， 通过协同与统筹的手段来推动项目实现项目预期目标收益 ， 从而实现公司既定经营规划发展目标 。
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苏州禹洲·嘉誉山
目前 ， 禹洲通过部门拉通、交圈 ， 以及工作前置等 ， 在施工质量得到保障的前提下 ， 禹洲部分项目从拿地到预售的时间缩短到7个月 ， 项目运营效率大大提升 。


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