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『吴晓波频道』瑞幸咖啡造假后，无论哪个中国公司看起来都像骗子( 二 )


此外 ， 报告中还质疑了爱奇艺虚增视频版权交易的收入（独播剧授权给其他平台的收入 ， 类似转播费）、视频播放热度在人口稀疏的内蒙古出现异常(人口集中的东部地区应该是观看视频最多的地方)、上报国内工商部门的收入与上报美国证监会的收入不同以及对外投资失误等问题 。
对于这些疑点 ， 小巴并非相关专业人士 ， 不能简单下结论 ， 处于将信将疑的状态 。 但基于指责用户数注水的理由不够充分（还忽略了热播剧对平台用户活跃度的影响） ， 小巴更倾向于认为做空证据不足 。
从爱奇艺当日盘中下跌10%、收盘时反而上涨3.22%的股价表现来看 ， 市场上大多数投资者也是这么认为的 。
『吴晓波频道』瑞幸咖啡造假后，无论哪个中国公司看起来都像骗子
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饱受瑞幸事件次生灾害的 ， 也不止爱奇艺一个 。
在爱奇艺被做空后的次日 ， 好未来发布公告 ， 自曝内部员工与供应商合谋 ， 通过伪造合同虚增了“轻课”业务的销售数据 。 公告马上引发好未来股价闪崩 ， 盘后一度跌约30% 。
*好未来的轻课业务是与电视节目代理商合作 ， 利用电视机大屏幕在客厅播送教学内容 。
对于好未来自曝造假 ， 市场上同样有两种观点 。 质疑者认为厨房里不会只有一只蟑螂 ， 员工伪造业务合同只是造假的冰山一角 。
而相信好未来的人则认为：轻课整个业务规模不到1亿美元 ， 占好未来2020财年总营收的3%到4% ， 而员工虚增的收入占比就更小了 ， 好未来公司主观上没有造假意图 ， 顶多是内控不严 。
历史维度看 ， 任何公司都会面临企业管理上的“黑天鹅”——2012年 ， 泸州老窖的经销商与当地某银行行长勾结 ， 伪造银行存款单骗取了泸州老窖1.5亿存款 。
但无论如何 ， 负面消息总会在一段时间里影响一部分人的投资决策 ， 以前影响的人少 ， 瑞幸事件后或许会变多 。
股价被带崩的还有另一家在线教育公司跟谁学 。 4月7日与4月8日两天时间 ， 跟谁学股价下跌12% 。
2月25日 ， 做空机构灰熊研究（Grizzly Research）发布做空报告 ， 认为跟谁学涉嫌夸大财务数据、大批量刷单、通过关联公司粉饰财报等等 。
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4月3日 ， 跟谁学发布的2019年财报数据是收入同比增长超过4倍 ， 净利润增幅超过10倍；图自西部证券 。
如果以2月25日跟谁学收盘价44.09美元计算 ， 截至4月8日 ， 跟谁学的股价因做空下跌了33% 。
在支持者看来 ， 跟谁学因财报数据过于靓丽被做空是因为外国机构不懂中国人学习英语的热情 。
而在做空机构看来 ， 过高的毛利率就是不正常 ， 肯定存在问题 。 以此为起点找出各种或真或假的财务漏洞 ， 就能做空它 。
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从瑞幸咖啡到跟谁学再到爱奇艺 ， 不管在海外上市的中国公司从事什么业务 ， 在美国投资者眼中 ， 他们都有一个共同的名字 ， 叫做“中概股” ， 一荣俱荣 ， 一损俱损 。
上一轮中概股大规模被针对是在2011年前后 ， 在浑水、香橼等做空机构狙击下 ， 绿诺科技、中国高速频道、东南融通等多只中国概念股因造假被停牌或退市 ， 随后打击面扩大至所有中国公司 ， 网秦因股价跌破1美元惨遭退市 ， 360私有化回A股……
据安永《全球IPO最新信息》披露 ， 2010年全年在美国上市的中国企业高达42家 ， 退市的仅有3家；到了2011年 ， 上市企业减少至14家 ， 退市的企业数量激增到41家 。 而在2012年上半年退市的中概股公司数量便达到19家 ， 全年仅唯品会和欢聚时代两家公司赴美IPO 。


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