【直觉】神似市值500亿美元的直觉外科公司，天智航能否打破盈利魔咒？
北京联盟_原题是：神似市值500亿美元的直觉外科公司 ， 天智航能否打破盈利魔咒？
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撰文丨乔浩然
编辑丨常亮
在科幻电影《普罗米修斯》中 ， “手术舱”的出现让不少观众印象深刻：当女主角躺进去后 ， 手术舱便开始自动为她扫描身体并作诊断 。随后 ， 几只机械臂便有条不紊地开始手术 ， 一帧帧画面展现了人类天马行空的想象力 ， 更反映了人们对未来医学的憧憬 。
事实上 ， 科学家和工程师们正在将科幻电影中的想象带入现实：电影中手术舱的原型就是手术机器人 。
天智航是中国骨科手术机器人行业的领军企业 ， 自2010年成立伊始便专注于“骨科手术导航定位机器人”的研发和生产 ， 它也是唯一一家获得CFDA认证的国产骨科手术机器人制造企业 。
近年来 ， 天智航发展迅速 ， 2017年至2019年 ， 其营收从7329万元增至2.3亿元 ， 复合年均增长率高达77% 。截至目前 ， 其产品及解决方案已经覆盖20多个省市 ， 74家三甲医院、骨科专科医院等医疗机构 ， 其中就包括全国知名的北京积水潭医院、中国人民解放军总医院等 。
但是 ， 在营收规模快速增长的同时 ， 天智航依旧没有摆脱暂无盈利的局面：2019年亏损达3416万元 。
眼下 ， 天智航即将登陆科创板 ， 能否一扫亏损阴霾 ， 逆转局势？
手术机器人难盈利？
手术机器人是目前最具前景的医疗机器人细分领域 ， 它能有效解决传统外科手术精准度差、手术时间长、医生疲劳和缺乏三维精度视野等问题 。
国内上市的手术机器人主要可分成两类 ， 第一类是辅助医生完成手术操作的“主从机器人” ， 它如同“提线木偶”一般 ， 医生可以通过操作台控制机械臂完成手术 ， 直觉外科公司（ISRG）的“达芬奇”手术系统就是典型的主从机器人；第二类则是导航机器人 ， 它能够为外科医生规划手术路径 ， 主要应用在“神经外科”、“脊柱外科”、“关节外科”等领域 ， 天智航的“天玑”骨科机器人就是其中之一 。
“天玑”骨科手术导航定位机器人 ， 主要应用于创伤骨科和脊柱外科领域 ， 它有效解决了传统骨科手术“看不见、打不准、拿不稳”的难题 ， 降低了骨科手术对医生经验的依赖 ， 让基层医院也具备实施高难度手术的能力 。对患者来说 ， 骨科手术机器人也能一定程度上降低医疗风险 。
目前 ， 天智航95%的营收来自于其骨科手术机器人产品 。然而由于中国骨科手术机器人行业起步较晚 ， 处于产业化初期 ， 市场接受度较低 ， 天智航手术机器人并未进入大规模应用阶段 ， 2019年销量仅为41台 。不仅如此 ， 平均520万元/台的单价 ， 以及高于传统手术模式的手术费用 ， 也成为天智航骨科手术机器人进一步打开市场的障碍 。
纵观全球骨科机器人市场 ， 并非只有天智航一家面临市场开拓和亏损问题 。当前骨科手术机器人推广较好的是美敦力旗下Mazor Robotics公司的Mazor X脊柱手术机器人 ， 从2016年上市至2019年三季度 ， 但该产品也仅在全球范围内销售了大约248台 。
Mazor Robotics是一家以色列手术机器人研发商 ， 先后在特拉维夫证券交易所和纳斯达克上市 ， 并于2018年12月被美敦力（MDT）收购 。其主要产品为骨科手术机器人 。
而在美敦力将其收购之前 ， Mazor Robotics也没有实现盈利 ， 2015年至2017年 ， 该公司分别亏损1538、1866、1241万美元 。更重要的是 ， 在还未被并购之前 ， Mazor Robotics就已经与美敦力有了千丝万缕的联系 。但即便利用美敦力在医疗界的影响力 ， 它依旧没能扭亏为盈 。
同样亏损的还有法国手术机器人系统制造商MEDTECH ， 其主要产品为脑部手术和脊柱微创手术机器人 。2013年至2015年 ， 该公司分别亏损125、200、262万欧元 。与Mazor Robotics的命运相似 ， MEDTECH也于2016年被全球骨科巨头捷迈邦美（ZBH）收购 。
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