红刊财经■为什么说爱奇艺成功了，而瑞幸咖啡失败了，同样被做空( 二 ) 特约作者周俊生面

中概股要多反思自身问题所在相较于市场担忧，中概股频繁被做空，会导致其正面临生死考验。笔者认为，美国市场上对中概股的估值仍然维持着基本理性，因为美国投资者是这些中概股成长红利的直接分享者。当然这并不等于美国方面会放松对中概股公司的法律要求，特别是美国市场不可能对做空机构进行“道德审判” ，限制它们的行动。但俗话说， “苍蝇不叮无缝的蛋” 。反过来说，一些中概股公司之所以能够被做空机构轻易击倒，从本质上说还是因为它们是“有缝的蛋” 。因此，面对汹涌的做空潮，中概股公司更应该做的是反思自身，积极弥补先前可能存在的各种财务数据瑕疵，从技术上防范后续可能出现的更多的做空袭击。长期以来，由于市场建设的不足，中国企业上市只是为了圈钱，甚至为了圈钱成功而不惜铤而走险造假，但对于公司上市以后必须受到的制约没有清晰的认识，特别是一些财务数据有瑕疵的公司由于没有空头机构的“鲶鱼”作用而感受不到压力，投资者的利益自然也得不到保护。近期频繁出现的中概股遭遇做空的事例，也应该让国内上市公司警醒。公司上市后，必须以十足的虔诚心对待市场，造假、内幕交易等违法行为即使成功了，获取的也是非法利益，而一旦失败，结果就是遭遇灭顶之灾。中国公司在长期的圈钱效应激励下，还对上市的“负作用”认识很不足，例如，一方面上市后，公司必须彻底透明，各种财务数据必须向市场完全公开，不再可以有任何“商业秘密” ，这很容易使公司在激烈的市场竞争中处于不利地位。因为一旦财务数据有什么瑕疵被揭露，就会成为空头做空的突破口。另一方面，一旦股权管理上出现失误，还容易被“门外的野蛮人”连锅端。正是由于这个原因，国际上有些公司是拒绝上市的。 ■
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