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[巨丰投顾]水泥行业迎重磅利好 相关概念股望集体攀升


[巨丰投顾]水泥行业迎重磅利好 相关概念股望集体攀升
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作者：胡岗；编辑：赵佳怡
近日工信部强调 ， 继续抓好水泥化解产能过剩工作 ， 严禁新上扩大产能项目 ， 严格执行产能减量置换政策 ， 确保总产能只减不增；坚持和完善水泥错峰生产 ， 阶段性减少排放和减轻大气污染 。
我们再来看早间的另一则消息 ， 据上证报 ， 受益于施工需求的恢复 ， 本周末长三角熟料价格将上调20元/吨 。 华东地区作为行业风向标 ， 有望拉开水泥全面涨价的大幕 。 国泰君安研报显示 ， 就跟踪的情况来看 ， 前期西北等地水泥价格已经开始上调 ， 华东、华南及西南区域水泥出货率恢复到八成至九成 ， 个别企业出货已恢复正常 ， 下游复工加速 。
看完以上两则消息 ， 总结出的逻辑是：一边加快复工 ， 水泥需求逐渐攀升；一边严禁新上扩大产能项目 ， 确保总产量只减不增 。 从供需角度来看就是 ， 随着复工的加速 ， 基建上马 ， 水泥需求增加 ， 在抑制供给的背景下 ， 接下来要发生的事就是涨价！
【[巨丰投顾]水泥行业迎重磅利好 相关概念股望集体攀升】水泥价格是否具备涨价的逻辑 ， 还需要关注一点就是水泥的库存量 ， 如果水泥库存量不高 ， 接下来水泥涨价的逻辑就会再次加强 。
对于水泥库存问题的表述 ， 有一个专业名词叫库容比 。 具体意思是生产企业库存占其库容量的百分比 ， 百分比值可以反映一个企业短期的价格压力问题 ， 需要重点强调的是企业一般仅有1个月的库容量 ， 一般来讲 ， 库位在80%就有短期降价压力 ， 40%就有提价可能 。
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上图是水泥库容比的示意图 ， 通过数据可以看出 ， 2020年一季度水泥的库容比维持在高位 ， 但没有达到80%的降价警戒线 。 受益于施工需求的恢复 ， 预计库容比会下降 ， 再加上工信部所强调的严禁新上扩大产能项目 。 水泥在二季度涨价的预期会愈加强烈 。
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通过整理数据来看 ， 水泥行业中深天地、西部建设、祁连山以及宁夏建材的净利润同比增速达70%以上 。 在19家水泥股中实现净利润增长的有14家 ， 占比74% ， 可见在2019年水泥行业的景气度是不错的 。 在逆周期调节加码的背景下 ， 2020年有望延续这一景气度 。
上文分析了二季度水泥提价的预期较高 ， 整个板块有关注价值 ， 尤其是2019年业绩增速比较快的西北地区标的 ， 西部基建发力空间大 ， 水泥作为基建工程必不可缺的原材料之一 ， 有望继续受益 。
作者:胡岗 执业证书:A0680618080008


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