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[直播]【中骏集团】考虑在大湾区重仓，也开始布局旧改

业绩直播·中骏集团
● 业绩亮点
一、业绩亮点1、销售增长强劲：合同销售805亿元 ， 同比+57% ， 较目标700亿元超出15% ， 2020年销售目标为930亿元 ， 增长16% 。
2、多元土地储备：在32个城市增购46幅地块 ， 建筑面积980万平米 ， 新增货值1100亿元 ， 权益比63% 。
3、盈利性持续提升：营业收入为214亿元 ， 同比+20% ， 应占核心净利润为27亿元 ， 同比+20% 。
4、高效财务管理：净负债率为60% ， 改善0.4个百分点 ， 加权平均融资成本为6.7% ， 保持平稳 。
5、股东回报：末期股息每股14港分 ， 全年股息每股24港分 ， 派息比率33% ， 股本回报率21% 。 累计派息金额29.4亿元 ， 派息复合年均增长率为33% 。
6、一体两翼战略推进：千亿级战略和Fun+幸福生活生态圈战略 。
二、开发业务
1、新增土储方面 ， 64%的新增土地成本投资于一线及二线城市 ， 其中23幅土地来自长三角经济区和海峡西岸经济区 ， 其中12幅土地为Fun+协同获取 ， 建筑面积为330万平方米 。
2、总土储方面 ， 截止到2019年年底 ， 公司开发项目总土地储备为3087.7万平米 ， 平均土地成本为4002元/平米 。
三、商业发展
1、Fun+战略发展目标：世界城购物中心2025年布局100个 ， 2025年租金收入超过45亿元；方隅2025年布局20万间长租公寓 ， 资本资产管理规模达600亿元 ， 公寓管理租金规模达100亿元 ， 长远为集团提供多元化的收入来源及稳定的现金流和盈利增长 。
2、2019年新增12幅土地为Fun+协同获取 ， 对应应占土地成本人民币128亿元 ， 平均权益84% ， 建筑面积为330万平方米 ， 占新增建筑面积34% ， 平均住宅商业配比72%：28% 。 新增7个购物中心 ， 8个长租公寓项目 。 截止到2020年3月27日 ， 有14个世界城购物中心 ， 总建筑面积约98万平米
3、主要产品线有
√ A标店：都市流行 。
√ B标点：品质生活 。
√ O标店：都市奥莱 。
4、方隅的商业模式
√ 基金管理：获奖中国租赁住宅企业资本运作能力5强（亿翰智库） 。
√ 数字化连锁运营。
四、财务表现
1、盈利情况：2019年公司毛利润及毛利率分别为58.9亿元和27.6% ， 分别同比-4.1%和下降了7个百分点；应占利润及利润率分别为35.1亿元和16.4%；应占核心利润为26.5亿元 ， 同比+20.5% ， 应占核心利润率为12.4% ， 与2018年持平 。
2、财务状况：2019年净负债率为60% ， 较2018年下降0.4个百分点 ， 融资成本为6.7% ， 上升0.3个百分点；EBITDA/利息支出为2.0x ， 下降1.0x；总债务/EBITDA为7.1x ， 上升1.8x 。
● 精选问答
Q1：受疫情影响 ， 工程进度恢复的怎么样？
A1：基本上来讲工程恢复到90%以上 ， 主要关注于今年上半年跟下半年的供货 ， 因为有些楼盘是今年要开盘 。 大致影响有一个多月 ， 现在我们跟建筑公司也在商量怎么能够把后面的工程赶回来 。 销售已经基本上恢复起来了 ， 所以整体上是有影响 ， 但是影响是可控的 。
Q2：今年政府的调控政策有没有可能放松？
A2：政府的政策肯定会向好 。 限价不可能取消 ， 对限价是长期性的 ， 我们理解国家调控房地产的长效机制之一就是长期性的 。 如果能微调的话 ， 我觉得在限购 。 特别是第2套的按揭比例能适当的调整 。
Q3：集团拿地的策略会是怎样？
A3：以购物中心和长租公寓作为勾地的抓手 ， 是我们今年主要的投资途径 。
第2公开市场不确定的因素 ， 中线还是会审慎的 ， 会按照我们的最低收益要求 ， 也不会去碰高价地 。
第3今年也考虑在大湾区重仓 ， 除了购物中心勾地以外 ， 也开始布局旧改 。
当然有一些并购的机会或者其他机会也在考虑 ， 但我觉得并购二手地经过前几轮市场的洗牌基本上差不多了 ， 现在剩的地也不是太好 。


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