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「疫情」以慢为快 方得始终

「疫情」以慢为快 方得始终
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邱璟旻
中国基金报采访人员 方丽
面对疫情的影响和资本市场的复杂形势 ， 广发新经济基金经理邱璟旻表示 ， 二季度影响A股市场的主要因素有两个：一是疫情的走向；二是2019年年报及2020年一季报等会相继发布 ， 需要仔细甄别疫情对行业带来的影响是长期还是短期 。
邱璟旻认为 ， 历史的风险往往是未来的机会 ， 优秀的企业终会加速弥补过去的损失 。 只有选择处于好赛道、业绩持续稳定增长的企业进行投资 ， 才能在复利效应之下获得稳健的回报 ， 这就是投资中的“以慢为快 ， 方得始终” 。
两个视角选出好企业
邱璟旻从2009年入行担任研究员 ， 先后研究过地产、化工、医药等多个行业 。 2016年4月他开始担任基金经理 ， 管理时间最长的是广发新经济（超过三年） 。 银河证券数据显示 ， 邱璟旻管理的广发新经济今年一季度累计回报18.60% ， 同类排名4/491 。 截至3月27日 ， 广发新经济过去3年累计回报65.62% ， 排名同类前8% 。
突如其来的疫情对今年市场的表现带来较大影响 ， 但邱璟旻的投资节奏并没有因此而打乱 。 十余年的研究积累和投资实战让邱璟旻意识到“慢就是快”的道理 。 在其看来 ， 投资的关键是要着眼长期 ， 精选好赛道中业绩稳定增长的好企业进行投资 。
“就像滚雪球要先看雪道长不长 ， 即评估行业是不是一个好赛道；其次是看雪湿不湿 ， 雪球能不能越滚越大 ， 即企业的核心竞争力 。 如果企业的竞争力不突出 ， 即使赛道很好 ， 也容易半途而废 ， 难以获得好的回报 。 ”他说 。
如何选出好赛道中的好企业？邱璟旻的方法是“股东视角”和“大众视角” 。 “一方面 ， 我把自己看作是上市公司的股东 ， 注重企业所处的生命周期及发展情况；另一方面 ， 我也会将自己作为普通投资者 ， 基于大众视角观察和思考：用常识判断 ， 看客观数据 ， 以及由此所形成的逻辑推理 ， 作为决策的主要依据 。 ”
看好计算机医疗必选消费
相对于解释资产当前的价格成因 ， 邱璟旻更在意对未来的前瞻预判 。 对于当下复杂的疫情形势以及全球资本市场的波动 ， 邱璟旻认为 ， 短期来看 ， 二季度影响A股的主要因素还是疫情 ， 后续还会重点关注海外疫情拐点及国内面临的输入性风险 。 同时 ， 随着2019年年报及2020年一季报公布 ， 对于那些受疫情影响比较大的行业 ， 在规避风险的同时 ， 还需判断影响是长期的还是短期的 。
邱璟旻认为 ， 等疫情过后 ， 预计A股市场还是有结构性机会 。 其中 ， 受益于国内疫情防控的积极成效 ， 一些受疫情影响较小的行业表现可能不错 ， 但是 ， 与海外关联度比较高、与全球产业链联系紧密的行业 ， 仍有可能受损 。
谈及如何面对波动加大的市场环境 ， 邱璟旻建议投资者着眼长期 。 他说 ， 从经济层面来看 ， 疫情的影响相当于一次社会总体活动的“速冻” ， 大部分企业都会受损 。 但拉长时间周期来看 ， 疫情终会结束 ， 受损的行业也会恢复正常的经营活动 ， 其中 ， 优秀的企业终会摆脱阶段性颓势 ， 甚至会以更快的增速弥补过去的损失 。 行业上 ， 他看好计算机、环保、医疗、必选消费等受疫情影响较小的行业或板块 。
（责任编辑： HN666）


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