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【中金网】拒绝对减产配额让步，墨西哥何以不惧压力

【中金网】拒绝对减产配额让步，墨西哥何以不惧压力
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为应对国际石油需求和油价大幅下跌带来的冲击 ， 欧佩克与其他产油国近期再次行动起来意图以创纪录的减产来平衡市场和稳定油价 ， 甚至美国、加拿大、巴西和挪威等均积极表态愿意以自己的方式参与减产 。
不过 ， 欧佩克与俄罗斯等伙伴国在9日力图达成1000万桶/日减产协议之际 ， 墨西哥却意想不到地坚持不接受40万桶/日的减产配额 ， 只肯接受10万桶/日的减产 ， 致使当日未能顺达敲定最终减产协议 。
即使在美国介入并愿意替墨西哥承担额外的减产配额 ， 该减产协议在10日G20能源部长会议上仍未有突破 。 有关谈判在本周末继续进行 ， 大家无不为减产协议的最终命运"捏把汗" ， 墨西哥无疑受到了巨大的外部压力 。
欧佩克与伙伴国再次于12日举行第十次临时部长级会议 ， 并最终让墨西哥如愿以10万桶/日的减产额度达成历史性的减产协议 。 墨西哥之所以在减产额度问题上坚持不作出让步 ， 主要是由于墨西哥总统洛佩斯振兴本国油气工业的施政大计需要、墨西哥石油行业难以承受更多的压力以及墨西哥在国际金融市场上风险对冲操作保护 。
墨西哥经济面临较大下行压力
据世界银行公布的数据显示 ， 墨西哥经济近几年增长相对疲弱 ， 经济增长率基本在2%至3%徘徊 。 不过 ， 据国际货币基金组织在今年1月份公布的世界经济展望报告显示 ， 墨西哥的经济增速从2018年的2.1%降至2019年的零增长 ， 2021年和2022年增长预期则分别为1%和1.6% 。
图表1：墨西哥经济增长率走势
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考虑到新冠疫情的影响 ， 国际货币基金组织在即将于4月14日公布的世界经济展望报告中下调墨西哥的经济增长预期 ， 今年很可能面临负增长 。
美国银行全球研究部在4月初再次把全球经济增长预期从此前的0.3%下调为-2.7% ， 各个主要经济体的经济增速均被下调 。 其中 ， 墨西哥的经济增速从此前的-4.5%被下调为-8% 。 主要是由于美国经济增幅从-0.8%下调为-6% ， 将对墨西哥带来负面影响；油价下跌将对墨西哥政府财政和墨西哥国家石油公司带来负面影响；墨西哥医疗卫生进入紧急状态 ， 全国处于非强制的停工停业将对经济带来负面影响 。
图表2：墨西哥经济增长走势及预计
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美国银行全球研究部认为 ， 评级机构将继续下调墨西哥和墨西哥国家石油公司的评级 ， 穆迪可能在今年连续两次下调评级 。 不过 ， 墨西哥经济预计在2021年出现4.5%的反弹 。
墨西哥石油工业陷入困境
墨西哥位于墨西哥湾的西岸和南岸 ， 坐拥丰厚的油气资源 ， 油气工业是国民经济的支柱产业之一 。 但近年来 ， 墨西哥油气工业的开放步伐并未取对油气工业的困境有实质改善 。
美国能源信息局公布的数据显示 ， 墨西哥原油产量从2004年的347.6万桶/日已经连续15年下降 。 截至2019年 ， 日均产量已经降至170.3万桶 。 与2004年相比 ， 降幅达到了50% 。
图表3：包括半生凝析油在内的墨西哥原油产量走势(单位：1000桶/日)
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随着墨西哥原油产量的下降 ， 其原油出口不仅受到影响 ， 而且国内油品需求开始严重依赖从美国进口 。 同时 ， 墨西哥国家石油公司的炼厂开工率大幅下降 ， 对经济增长和就业都带来显著拖累 。
墨西哥国家石油公司运营该国现有的6座炼油厂 ， 总计加工能力约为160万桶/日 。 墨西哥炼厂的开工率从1990年至2013年之间维持在接近75%或更高的水平 ， 但到2018年时已经降至40%以下 。 目前 ， 这六个炼厂的开工率甚至降至30%左右的水平 。
图表4：墨西哥国家石油公司炼厂原油加工量走势
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美国能源信息局公布的数据显示 ， 2018年墨西哥原油加工量接近60万桶/日 ， 为连续第五年下降 ， 比2013年的水平减少了50% 。 由于墨西哥炼厂更适于加工轻质原油 ， 墨西哥原油加工量的下降与墨西哥国内轻质原油产量的下降相关 。 墨西哥转而日趋依赖从美国进口油品来满足国内需求 。
墨西哥政府在2018年9月公布了全国炼油计划 ， 旨在让墨西哥在2022年实现能源独立 。 墨西哥国家石油公司在2019年表示 ， 计划到2024年把原油产量提高100万桶/日 。 墨西哥国家石油公司还在把现有的六座炼厂进行升级和改造 ， 并在紧邻墨西哥湾南岸的DosBocas新建第七座日加工能力为34万桶的炼厂 。
不过 ， 墨西哥国家石油公司的财务状况则十分堪忧 。 该公司在2019年亏损金额达184亿美元 ， 并且有大量的债务 ， 信用评级也在恶化 。 尽管墨西哥国家石油公司在2019年9月和2020年1月分别在国际市场上对75亿美元和50亿美元的债务进行了再融资 ， 但其债务总额在2019年底时高达1.954万亿比索(约合832亿美元) ， 仍然构成巨大的债务负担 。


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