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「风向标」杨德龙：北向资金持续加仓外资重回A股市场 行情风向标券商股发力( 二 )


4月1号起 ， 世界一流的外资券商已经逐渐的进入到内部市场 ， 都是如雷贯耳的名字 。 高盛、摩根斯坦利 ， 摩根大通、野村证券等等 ， 这些券商他们争相进入到A股市场 ， 并且设置了控股的子公司 ， 说明他们对于A股市场投资机会的肯定 ， 他们的进入对于国内券商来说既意味着机遇又意味着挑战 。 从机遇角度来说 ， 这些外资券商的进入 ， 给我们会带来国际先进的管理经验 ， 带来全球资本的关注 ， 促使国内的券商进行并购重组 ， 敦促券商的大股东注入净资本提高资本实力 ， 以便与外资券商进行抗衡 。 从不利的角度来看 ， 外资券商实力较强 ， 虽然他们现在面临着本土化的问题 ， 面临着营业网点较少的问题 ， 但是毕竟会跟国内的券商抢蛋糕 ， 所以国内的券商面临着竞争的压力 。 所以对于龙头头部券商来说 ， 机遇可能会大于挑战 。 国家推动这些大的券商进行并购重组 ， 来打造航母级券商 ， 来和高盛、摩根斯坦利等这些头部券商相竞争 ， 这是非常有利的一个时机 。 两大龙头券商如果合并 ， 市值将超过高盛 ， 但从盈利能力、业务水平、国际影响力来看 ， 差距还是不小 ， 所以这一点一定要正视 ， 一定不能掉以轻心 ， 券商还是打铁还需自身硬 ， 通过提高业务能力、服务水平来和这些外资券商竞争 。
黄金板块也是我建议大家 ， 可以重点配置的板块 ， 包括黄金股和黄金ETF ， 前海开源基金近期发行的前海开源黄金ETF即是为了满足投资者配置黄金的需求 ， 因为全球央行大放水来应对疫情的冲击 ， 将会带来通胀预期 ， 这对于黄金是一个支撑 。 因为纸币在放水之后出现购买力下降 ， 反过来会提高黄金的含金量 。 另一方面IMF已经大幅下调了今年全球的经济增速 ， 由于受到海外疫情迅速扩散的影响 ， 现在全球新冠疫情确诊人数已经突破了200万 ， 死亡人数也在大幅攀升 ， 这会进一步加重投资者的恐慌情绪 ， 推高黄金等避险资产 ， 所以对于黄金股和黄金基金的配置 ， 我认为现在是可以继续加仓 。
这是我给大家建议的四大方向 ， 消费、券商、科技再加上黄金 ， 是当前比较好的一个配置标的 。 其实每轮市场下跌 ， 都给大家提供了一个抄底优质股票的机会 ， 这一次也不例外 ， 这时候克服恐慌心理 ， 抄底一些优质的股票和基金 ， 正当其时 ， 我们做投资 ， 贯彻价值投资理念 ， 不仅体现在选股上 ， 还要体现在选基金上 ， 那么我们选择基金如何贯彻价值投资呢？我觉得第一就是要选择坚持价值投资的基金经理 ， 看他们年报披露的持仓前十大重仓股 ， 是不是业绩优良的股票 ， 还是一些题材概念 ， 这充分地可以显示出这个基金经理的投资风格 ， 我们一定要坚持价值投资的基金经理管理的基金 。 第二就是看这个基金的换手率 ， 一般来说坚持价值投资 ， 换手率都比较低 ， 一年下来 ， 也就是100%-200%的换手率 ， 甚至有的价值投资的基金经理换手率不到100% ， 也就是说一年不会换一遍 ， 对于换手率很高的基金 ， 我们可以确定他是交易型的选手 。
第三就是我们要看过往三年的业绩 ， 而不能仅仅看过去一年的业绩 。 看一年的业绩 ， 有可能是赌对了风格 ， 那么第2年一旦市场风格转变 ， 就可能会出现净值的大幅回撤 ， 对投资者来说造成比较大的亏损 ， 我们如果看两三年的业绩甚至更长时间的业绩 ， 就可以体现出这个基金经理的水平 ， 他是可以适应市场的变化 ， 可以获得长期的回报 。 第四 ， 就是看基金的净值的波动率 ， 如果波动率很高 ， 回撤很大 ， 投资这样的基金 ， 风险也很高 ， 你可能买到一波的高点 ， 很快就会深度被套 ， 我们要去买净值回撤较少 ， 波动率较少的基金 ， 大概率这样的基金是坚持价值投资的 。 这是我给大家列举了四个特征来判断这个基金是否是坚持价值投资的 。 另外大家也可以关注 ， 基金中的基金也就是FOF ， 我和苏辛管理的前海开源裕源FOF ， 去年获得了公募FOF的冠军 ， 也是A股历史上第一个净值突破一块五的FOF ， 体现了我们在选基金上坚持价值投资理念 ， 精准地把握了市场的大势 ， 所以获得了较好的回报 ， 供大家参考 。


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