「西米衣谷2019」晨光文具2019年年报体检：利润含金量下降的原因是什么？( 二 )
公司存货控制相对较好 ， 应付票据及应付账款增幅也很大 ， 对上游占款较多 。
公司毛利率和净利率都比较稳定 ， 净资产收益率则在稳定增长 ， 具体如下：
本文插图
小结：
约翰·聂夫在挑选投资目标的时候 ， 通常会把营收增速超20%的公司剔除在外 ， 因为此类高速成长型公司一般都被市场追捧得太贵 。 以晨光文具为例 ， 其目前市盈率超45倍 ， 端的是贵！
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