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「投资」君正集团11亿跨界增资新剧情 杜江涛承诺收购“托底”( 二 )


作为大安制药的实控人 ， 杜江涛同时向君正集团做出承诺称 ， “如大安制药在未来12个月内未获得静丙、PCC产品生产批件 ， 则本人将按照初始投资成本加上年化6%的利息收购君正集团持有的大安制药全部股权；2021年末 ， 由君正集团对大安制药进行专项评估 ， 本人承诺 ， 如经评估后大安制药出现评估减值 ， 或者君正集团认为的任何原因 ， 君正集团有权要求本人按照初始投资成本加上年化6%的利息收购君正集团持有的大安制药全部股权 。 ”
生产批件对盈利影响几何
君正集团增资公告显示 ， 大安制药目前拥有4个在产品种 ， 只有一个白蛋白大品种 ， 静丙等3个品种尚处于药审中心审评阶段 ， 未获得生产批件 。 而本次增资中大安制药市场法评估选取的4个可比案例中 ， 标的资产均有静丙和白蛋白品种 。 此外 ， 大安制药控股股东博晖创新2015年年报显示 ， 预计大安制药静丙品种2017年完成注册 。
对于静丙品种历年研发申报进展 ， 预计静丙通过审评并取得药品GMP证书的时间 ， 君正集团回复交易所的二次问询函的公告显示 ， 大安制药于2015年4月获得静丙品种的临床研究批件 ， 开展临床研究 。 静丙品种目前已完成药品注册程序中耗时较久的临床实验阶段以及排队待审阶段 ， 进入了样品批量生产过程的现场检查阶段 。 预计无法取得生产许可的可能性较小 。
如果本次申请最终无法获得静丙品种的生产批准文号 ， 对大安制药持续盈利能力影响几何？君正集团表示 ， 可能会对大安制药的经营情况造成一定负面影响 。 但大安制药的持续盈利能力不存在较大不确定性 。
君正集团进一步分析称 ， 大安制药目前主要的收入来自人血白蛋白产品的销售 ， 2019年人血白蛋白产品的收入占比为62.80% ， 而人血白蛋白产品应用广泛 ， 目前仍处于需求持续增长的阶段 ， 国内生产供不应求 ， 需要大量进口满足约60%的国内市场需求；大安制药的特种免疫球蛋白品种狂犬病人免疫球蛋白及破伤风人免疫球蛋白等品种亦处于快速增长阶段；在未获得静丙生产批准文号之前 ， 大安制药可以生产两种规格的肌肉注射丙种球蛋白来部分替代静脉注射丙种球蛋白 ， 亦可以把血浆组分以合理市场价格进行调拨 ， 以充分发挥血浆这一宝贵原材料的利用价值 。
此外 ， 根据《单采血浆站管理办法》第十一条规定 ， “血液制品生产单位注册的血液制品少于6个品种的 ， 承担国家计划免疫任务的血液制品生产单位少于5个品种的 ， 不得申请设置新的单采血浆站” 。 目前 ， 大安制药仅拥有4个品种 ， 尚未符合《单采血浆站管理办法》中对于新设单采血浆站的品种要求 ， 其正在新建的2个浆站是否存在无法取得许可证的风险？
针对该问题 ， 君正集团表示 ， 大安制药目前共持有5个品种共24个规格的药品批准文号 。 大安制药将在取得PCC品种的药品批准文号满足《单采血浆站管理办法》的相关要求后 ， 向云南省卫计委递交单采血浆许可的正式申请 ， 筹建的两个新浆站预计将于2021年投入运营 。
博晖创新接手之后 ， 虽然大安制药扭亏为盈 ， 但根据君正集团发布的大安制药审计报告 ， 大安制药2018年、2019年实现营业收入分别为2.58亿元、1.55亿元 ， 净利润分别为5949.93万元、1766.46万元 。 2019年业绩明显下滑 ， 营业收入、净利润同比降幅分别达到39.98%、70.31% 。
不过 ， 君正集团对大安制药未来的盈利能力比较乐观 ， 其预计大安制药未来五年营收将逐步攀升至5亿元 ， 2020年至2014年的营收同比分别增长33.06%、90.41%、20.77%、10.59%和2.92%；至2024年 ， 预计净利润将增长至1.84亿元 。
公告显示 ， 君正集团的董监高人员（不含独立董事）承诺称 ， 如公司全资子公司对大安制药增资于2020年内完成 ， 则在本人担任公司董事/监事/高级管理人员时 ， 大安制药2020 年、2021年或2022年的实际净利润低于资产评估报告中收益法预测的净利润 ， 本人愿意接受公司对本人薪酬的扣减 。


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