和讯名家■【成品油】供需双弱状态下的成品油市场
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【和讯名家■【成品油】供需双弱状态下的成品油市场】自一月底以来 ， 受新冠肺炎疫情影响 ， 国际原油以遭受重挫 ， 国内成品油市场价格也因此承压连连走低 。 虽然原油对于国内成品油尤其山东地炼成品油市场有着直接的影响 ， 但国内成品油市场在肺炎疫情影响下供需双双走弱带来的影响也不容忽视 。
供应方面 ， 产量数据上有着直观的体现 ， 今年前两个月份 ， 山东地区汽油产量仅300万吨 ， 同比减产32% ， 是近六个年份里同期产量最低的一年 。 柴油产量也只有396万吨 ， 同比跌幅31% ， 同样也是近六年同期的最差表现 。 与2017年793万吨的峰值相比 ， 刚好腰斩 。 当然 ， 这主要是受到疫情的影响 。 而且 ， 按照基本面对价格影响的逻辑考虑 ， 产量的减少对于价格应该是可以起到提振作用的 。 但实际上 ， 产量的减少并没有带动起国内成品油市场 。
原因就在于市场的需求表现更加低迷 。 先看一个库存数据 ， 从去年年底 ， 国内汽油库存量就在不断增加 ， 至于柴油 ， 其库存增长态势持续的时间更长 ， 可以追溯到去年的三季度 。 到了今年二月 ， 汽油库存量更是双双到达了一个新高度 ， 同时 ， 库存率也到了70%的一个高水平 。 虽然产量大幅降低 ， 但是高企的库存还是很明显的释放出需求不佳的信号 。
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今年前两个月国内汽柴油表观消费量数据同比均有近20%的跌幅 ， 不过个人觉得这个数据有库存的扰动 ， 表现的还是有些委婉 。 也不足以表现在30%的产量缩减下油市的下滑 。 因此选取了两个更加直观 ， 更有冲击力的数据：公路旅客周转量以及公路货物周转量 ，
近年来 ， 由于出行方式的丰富 ， 公路旅客周转量有一个很明显的下滑趋势 。 今年一月份 ， 公路旅客周转量597亿人公里 ， 同比下降15.3% 。 而到了二月份 ， 这个数据就只有103.66亿人公里 ， 仅仅相当于去年同期的12% ， 跌幅近九成 。 公路货物周转量在今年也是同样惨淡 ， 一月份数据就有了一个明显的下滑 ， 3663亿吨公里 ， 同比跌幅37% 。 二月份跌幅进一步拉大 ， 1395亿吨公里 ， 仅相当于去年的47% ， 连一半都不到 。 当然这两个数据更多的是反应柴油消费 ， 但今年二月份疫情期间 ， 大家居家隔离 ， 汽油消费只会比柴油表现的更加不行 。 相比之下 ， 供应端30%的跌幅完全不够看 。
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所以这才造成了供需双弱的状态下 ， 依旧供需过剩的一个局面 ， 这也是国内市场油价下行的内部逻辑所在 。 后市而言 ， 虽然国内疫情防控得力 ， 但国外疫情蔓延之下 ， 一来国内经济也难以独善其身 ， 成品油供需矛盾还会加剧 ， 二来作为缓解国内供需矛盾的重要手段之一 ， 成品油出口也会大受影响 ， 进而有可能反过来加剧国内市场矛盾 。 国内成品油市场的弱势状态只怕短期难以得到实质性的改变 。
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