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『苏宁易购』苏宁易购负重前行( 二 )


不同于苏宁易购大店形态 ， 零售云在下沉市场开设面积仅为数百平米的小型店铺 ， 或邀请当地小型的单体或连锁家电、手机店加盟 ， 将下沉市场零散的零售模式进行云端化、平台化和数字化改造 。 通过数字化赋能 ， 形成“供应链+门店+社交电商”的新模式 ， 打破了线上线下、店内店外的区隔 。
截止2019年12月31日 ， 苏宁零售云门店数达到5419家 ， 其中直营店近833家 ， 加盟店4586家 。 在报告中 ， 苏宁易购表示 ， 零售云业态特别是加盟店形态 ， 将是苏宁抢占下沉市场最有效的工具 。 2020年公司将持续加快苏宁易购零售云加盟店的开设 ， 进一步抢占低线市场 。
数据显示 ， 截至2019年底 ， 苏宁易购合计拥有各类自营店面及加盟店8216家 。 其中 ， 自营店面3630家 ， 苏宁易购零售云加盟店4586家 。 2018年 ， 苏宁易购门店数合计11064家 ， 其中自营店面8881家 ， 加盟店2183家 。
线上运营方面 ， 苏宁易购在2013年完成线上线下渠道资源全面共享后 ， 线上交易规模逐年累增 。
数据显示 ， 苏宁易购2018 年线上交易规模已超2000亿元 ， 是2012年的10倍以上 ， 年复合增长率达 54.7% 。
2019年 ， 苏宁易购通过发展苏宁推客、苏宁拼购、苏小团等社交矩阵 ， 以及打造“门店直播+网红直播“组合模式 ， 深度融合家乐福中国供应链 ， 加快到家业务发展 ， 线上销售规模依然有所增长 。
数据显示 ， 截至2019年12月31日 ， 苏宁易购注册会员数5.55亿 ， 年活跃用户规模同比增长20.5% ， 线上商品销售规模为2387.53亿元 ， 同比增长14.59% ， 较2018年增速有所放缓 。

『苏宁易购』苏宁易购负重前行
本文插图

（数据来源：公司财报 ， 创业邦制表）
平安证券分析师指出 ， 苏宁易购的线上转型措施跟上了电商爆发式增长的节奏 ， 为苏宁抢到了大零售平台竞争的入场券 。
全场景零售深度融合调整后 ， 苏宁易购新生态形式初具成效 ， 2019年商品销售规模为3787.40亿元 ， 同比增长12.47% 。

『苏宁易购』苏宁易购负重前行
本文插图

（数据来源：公司财报 ， 创业邦制表）

『苏宁易购』苏宁易购负重前行
本文插图

归母净利润同比下滑26.15%
营业收入增长放缓的同时 ， 苏宁易购的总费用率出现轻微增长 ， 这使得公司综合毛利率出现轻微下滑 ， 归母净利润也下滑了26.15% 。
2019年 ， 苏宁易购总费用率从2018年的14.42% ， 增长到16.69% ， 同比增长2.27% 。
报告显示 ， 2019年 ， 苏宁易购受到门店开发、IT能力建设 ， 以及新品类运营等业务需求等影响 ， 使得运营费用率出现轻微增长 ， 由2018年的13.91% ， 增长到2019年的15.84% ， 同比增长1.93% 。 另外 ， 销售费用率也由2018年的10.81% ， 增长到2019年的12.72% ， 同比增长1.91% 。
在费用率轻微增长的基础上 ， 苏宁易购综合毛利率有所减少 。 2019年 ， 苏宁易购综合毛利率为14.84% ， 较2018年15.23%减少0.40% 。
2019年 ， 苏宁易购还将苏宁小店、免税连锁店LAOX和苏宁金服剥离了报表 。
苏宁小店被视为苏宁易购对零售新业态的一种尝试 ， 由于高投入 ， 苏宁小店处于亏损状态 。 2019年6月 ， 苏宁易购董事长张近东之子张康阳的子公司以3亿美元增资苏宁小店 ， 并将苏宁小店剥离上市公司体系 。
LAOX原来是由日本LAOX株式会社开设的家电量贩店 ，2009年 ， 彼时的苏宁电器收购了28.36%的股权 ， 并将其从家电量贩店转型为免税连锁店 。 数据显示 ， LAOX的业绩并不乐观 。 2016 -2018年 ， 其净利润分别为-1.5亿元、0.1亿元、-1.16亿元 。 2019年6月 ， 苏宁易购LAOX将不再纳入苏宁易购的合并报表范围 。


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