小基快跑▲脑回路不一样，今年以来赚4144%！危机中赚钱的人
我花了所有时间 ， 思考迫在眉睫的灾难 。 ——普世投资创始人马克·斯皮兹纳格尔
2020年的金融市场 ， 一直在见证历史 ， 书写故事 。
美股在一个月内四次熔断；
股神巴菲特“割肉”航空股和银行股 ， 伯克希尔?哈撒韦巨亏465亿美元；
【小基快跑▲脑回路不一样，今年以来赚4144%！危机中赚钱的人】……
在很多著名投资者折翼之时 ， 普世投资（UniversaInvestments）管理的对冲基金——黑天鹅保护协议（BSPP） ， 却在今年3月份取得3612%的回报 ， 其今年以来的回报率已达4144% 。
你没看错 ， 是40倍的收益！
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这么牛逼闪闪的公司 ， 却低调到几乎不为人知 。
但这家公司并非只在今年才异军突起 。
2000年以来 ， 几乎每一场巨大的市场波动中 ， 公司或其核心成员都有经典案例：
2001年 ， 公司顾问塔勒布（写《黑天鹅》那位）在“9.11”之前重仓做空美股 。
2008年 ， 公司在次贷危机前提前布局 ， 重仓做空 ， 当年基金年化回报率超过100% ， 同期标普500下跌38.49% 。
2015年8月24日“黑色星期一” ， 通过期权提前布局美股空仓,当天赚10亿美元 。 当天美股大跌 ， A股回吐了2015年全部涨幅 。
2017年 ， 在股市波动性低迷时 ， 公司创始人狂买廉价的看跌期权 。 2018年2月 ， VIX恐慌指数经历爆炸性上涨 ， 飙升至历史高位 ， 又一次获得丰厚回报 。
而且与很多对冲基金牛市不佳不同 ， 普世投资在牛市中也表现不凡 。 其成立以来的复合年增长率为11.5% ， 同期标普500指数仅为7.9% 。
公司掌门人把他们的成功 ， 归结于“末日策略” 。
在了解这一策略前 ， 先来简单认识一下这家投资公司 。
普世投资（UniversaInvestmentsLP）由马克·斯皮兹纳格尔创办（MarkSpitznagel ， 早年在芝加哥开始从事期货交易） ， 公司顾问是《黑天鹅》和《随机致富的傻瓜》作者——纳西姆·塔勒布（NassimTaleb） 。 
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纳西姆·塔勒布
这是一家投资管理公司 ， 创立于2007年 ， 一直致力于缓解风险 。
创始人马克和顾问塔勒布在二十多年前 ， 就开始给客户投资组合进行套期保值 。
2007年 ， 公司将尾部风险对冲（Tail-riskhedging）的想法正式化、制度化 ， 在2008年危机期间以及此后 ， 为客户提供实时的尾部风险缓解 。 
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尾部风险是投资风险的一种形式 ， 包括发生概率较小的事件 ， 并且发生在正态分布曲线的两端 。 这是统计学的专业术语 ， 普通人可以理解为“极为罕见的事情所带来的风险” 。
投资策略：利用恐慌 ， 而非被恐慌利用
我永远也不想让一些散户投资者或专业人士尝试这些策略 ， 他们会在他们这样做的那天就感到沮丧 。 对于业余爱好者和专业人士来说 ， 这是一个危险的地方 。
——马克·斯皮兹纳格尔
一般意义上 ， 尾部对冲风险策略会使用多种工具 ， 包括看跌期权、VIX恐慌指数、股指期货以及动态对冲等等 。
而普世投资的创始人马克曾说过 ， 他的投资组合对他的客户很透明 ， 但他并不想让非客户知道 。
因此 ， 我们只能通过官网文档以及马克接受媒体采访时的表述 ， 窥见一二 。
马克曾说 ， 他管理的基金就像持有债券和黄金一样 ， 它是一种风险缓解策略 。 这只基金的独特之处在于 ， 拥有极具爆炸性的下行保护 。
简而言之 ， 这种策略是利用市场恐慌 ， 而非被恐慌利用 。
其采用的最基本方法是 ， 确保基金免受系统性股市崩溃和整体危机的影响 ， 并试图通过降低风险 ， 来获得高额回报 。
也就是说 ， 在市场没有大幅波动的情况下 ， 基金保持不亏损的状态；但一旦市场出现大幅下跌 ， 甚至崩盘的状态 ， 基金将会获得巨大的收益 。 
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在投资组合方面 ， 顾问塔勒布比较推崇80%-90%的零风险投资和10%-20%的高风险投资 ， 放弃低效的中等收益投资 。
实际上 ， 黑天鹅基金将3.3%的仓位配置到与尾部风险有关的对冲策略中 ， 剩余仓位则被动投资标普500指数 。
可以理解为把大部分仓位跟随市场平均水平 ， 用很小的仓位“赌”极端风险事件 。
借鉴之处：你的命运或掌握在“黑天鹅”手里
普世投资的策略听上去就很晦涩、拗口 。
至于实践起来…
用马克自己的话说 ， “这是个危险的地方” ， 对散户并不友好 。
不过其中蕴含的一些投资思维 ， 我们却可以了解一二 ， 看看在危机中赚钱的人 ， 有怎样的脑回路 。
1、时刻要有危机意识
塔勒布曾表示：
从上世纪90年代开始 ， 他和马克就致力于研究极端事件 ， 保护自己免于受到金融系统脆弱性的冲击 ， 是必选项 ， 而不是可选项 。
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