小基快跑▲脑回路不一样，今年以来赚4144%！危机中赚钱的人( 二 )
金融市场是由意外的突发事件、即黑天鹅主导的 ， 因为那些可以预料的事情早就在市场中消化了 。 但是金融市场上的人们 ， 总是倾向于忽略或者忘记代表灾难的黑天鹅 。
我们总是以为自己知道很多 ， 能够预测未来 。 然而 ， 世界上偶然性灾难前所未有的频繁 ， 所有大家看得到的模型和研究报告都是有关“白天鹅”的 ， 而你的命运或许实际掌握在“黑天鹅”手里 。
马克则表示：
自己并不知道美股崩盘何时到来 。 尽管不是“一定要市场真的崩溃”自己才会赚钱 。 但逻辑告诉他 ， 崩盘是不可避免的 。 因此 ， 他通常选择购买看跌期权 。
两位也是这么做的 。
塔勒布在2001年“9·11”事件前 ， 大量买入看似毫无价值的、价格很低的认沽权证 。 换句话说 ， 他做空了美国股市 。 其实 ， 他并不知道会发生“9·11” ， 但他在“和平时期” ， 押注了“总有一天 ， 灾难会发生” 。
马克在2008年金融危机期间 ， 几乎每个月都在做空 。
2、不要太早乐观
投资界有一句话：悲观者正确 ， 乐观者赚钱 。
不过在市场大势和黑天鹅事件面前 ， 太早乐观或许并不是最好的选择 。
2月底 ， 巴菲特接受媒体采访时 ， 一如既往地表达乐观 ， 称投资者不应因恐慌抛售股票 ， 也不应被新闻的头条所左右 。 随后 ， 巴菲特抄底航空股 ， 真金白银地为“乐观情绪买单” 。
3月 ， 全球市场暴跌 ， 巴菲特没有继续抄底 ， 反而“割肉”一部分银行股和航空股 。 至于真实原因 ， 股神可能会在5月的伯克希尔股东大会分享吧 。
马克则认为 ， 市场都有定价错误的风险：
当股市不再受制于基本面时 ， 那就是说 ， 我们所处的是一个扭曲的环境 。 一旦发生这种情况 ， 任何价格都可能出现 。 在这一点上 ， 我们不应该为任何上涨感到惊讶 。 人们需要收益 。 当我们一味追求收益时 ， 一切皆有可能 。
因此 ， 需要对市场存有更多的敬畏心 ， 不用太早就盲目乐观 。
马克指出 ， 对于新冠疫情对市场的影响 ， 还不确定世界经济是否就会进入衰退 。
但全球仍陷于金融泡沫之中 。 前所未有的货币刺激措施推高了市场定价 ， 市场定价仍然非常昂贵 ， 这还远远没有结束 。 如果以历史和经济逻辑为指导 ， 即使流行病没有戳破这个泡沫 ， 最终也会有其它事件来戳破这个金融泡沫 。
3、“保险意识”
我们常说 ， 投资第一要务是“保住本金” 。
普世投资更是关注“风险” 。
马克强调 ， 一直以来他们都致力于通过降低风险 ， 来提高投资组合的年复合增长率 。 即使这种降低风险的策略是昂贵的 ， 比如买入大量黄金、债券以及对冲基金 ， 都要付出很多资金 。
这种降低风险的目的 ， 不是让客户“变得更穷” ， 而是要提高回报率 。
主要参考资料
Wind资讯：《股神割肉黑天鹅基金暴赚数十倍 ， 投资真需要点“末日思维”？》20200411
本文首发于公众号小基快跑（xiaojikuaipao2014）
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