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【去哪玩】什么是财务诡计？揭秘愚弄投资者的把戏( 二 )


关键指标诡计第一种：使用那些高估业绩的误导性指标 。
关键指标诡计第二种：通过歪曲资产负债表指标来避免显示财务状况的恶化 。
并购会计诡计
在过去的1/4个世纪中 ， 我们发现一些令人困扰的诡计隐藏在复杂的并购会计操作中 。 于是 ， 我们在这一版的书中增加了这一部分内容 ， 用以向投资者强调并购驱动型公司的复杂性 ， 并找出那些给投资者挖坑的财务诡计 。
并购会计诡计第一种：虚增收入和利润 。
并购会计诡计第二种：虚增现金流量 。
并购会计诡计第三种：操纵关键指标 。
运用全盘分析模式来识别财务诡计

“核查与制衡”的重要性
1972年6月 ， 位于华盛顿水门饭店的民主党全国委员会办公室发生了一起入室盗窃案 ， 最终导致了1974年8月史无前例的美国总统辞职事件 。 尼克松总统最终下台这一事实证明美国这套“核查与制衡”的系统确实在有效地工作着 。 司法部门和立法部门在阻止行政长官滥用其宪法权力的过程中发挥了重要作用 。 最高法院一致裁定 ， 尼克松总统不能申请行政特权以阻止调查人员接触据说含有对其不利证据的白宫录音带 ， 并且建议众议院司法委员会全体议员弹劾尼克松 。 面对可能被众议院和参议院弹劾的情形 ， 尼克松辞去了总统职务 。
1999年 ， 比尔·克林顿总统因行为不端而将行政办公室推向另一场宪法危机的边缘 。 众议院就弹劾克林顿一事进行投票 ， 因为他在宣誓的时候就与一名白宫实习生的关系撒了谎 ， 同时“蓄意腐化并操纵美国司法程序以谋取个人利益并使自己免于获罪” 。 然而 ， 在最高法院首席法官威廉·伦奎斯特（William Rehnquist）主持下 ， 参议院在“重罪和不端行为”分类下很难找到可用于弹劾克林顿的罪名 ， 于是克林顿被判无罪 。
不论目标是维护民主还是为了保证财务报告的完整性 ， 拥有一套“核查与制衡”的系统对于预防、发现和惩罚不当行为都是至关重要的 。 与美国政府的体系非常相似 ， 财务报告也分为三个明显的“分支”——利润表、资产负债表和现金流量表 。 当其中一张报表使用财务诡计的时候 ， 我们往往从其他报表中可以识别出预警信号 。 因此 ， 投资者通常可以通过观察资产负债表和现金流量表不同寻常的变动 ， 从而间接将盈余操纵诡计识别出来 。 使用类似的方法来辨认利润表和资产负债表上的某些变化 ， 也可以帮助投资者发现现金流量诡计 。
什么样的环境是诡计的温床
组织结构上有漏洞或者监管不力的公司为诡计的发生提供了绝佳的温床 。 投资者应当关注一家公司的治理和监管状况 ， 他们可以问这些最基本的问题：①高管之间是否存在适当的核查与制衡关系 ， 以消灭可能的错误行为；②董事会中的外部成员是否能够在保护投资者免受贪婪的、误导性的、不能胜任的管理层带来的危害中扮演合格的角色；③审计师是否有足够的独立性、知识和决心来保护投资者免受管理层的不当行为带来的危害；④公司是否不恰当地采取了迂回的步骤来避免监管审查 。
缺乏核查和制衡关系的管理层
在那些好公司里面 ， 在高管之间存在一种可以相互自由批评和提出反对意见的文化 ， 这听上去与好的婚姻十分类似 。 而在不健康的公司中 ， 一个独裁者可以对其他人为所欲为 ， 这与坏的婚姻也没有什么不同 。 如果这个独裁者想要编制一些误导人的财务报告 ， 投资者就面临着极大的风险 。 在一个充斥着恐惧和胁迫的公司文化下 ， 谁敢去阻拦首席执行官呢？对于投资者来说 ， 在高管之间存在足够的核查和制衡关系以防止坏的行为发生是至关重要的 。
警惕那些管理层之间缺乏核查和制衡关系的公司
投资者肯定希望公司高管团队中的成员是坚强、自信并且高尚的 ， 当公司首席执行官或者首席财务官有不当行为的时候 ， 他们会去阻止这些行为并将其报告给公司董事会和审计师 。 但财务诡计的发生往往就是由于公司内部缺乏这样的核查与制衡关系 。 例如 ， 由一群家庭成员和朋友占据关键高管职位的组织结构更容易促使管理层接受财务诡计 。 此外 ， 像日光公司（Sunbeam）的阿尔·邓拉普（Al Dunlap）或者南方保健公司（HealthSouth）的理查德·斯克鲁士（Richard Scrushy）那样强有力的、独断专行的首席执行官 ， 加上一些毫无主见的共谋和一群不知所措的顺从者 ， 这极大提升了公司作恶的可能性 。


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