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[上市公司]原创 支付第一股百亿市值解禁将近 还有批量股上机构避险名单


北京联盟_本文原题：支付第一股百亿市值解禁将近 还有批量股上机构避险名单

[上市公司]原创 支付第一股百亿市值解禁将近 还有批量股上机构避险名单
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内容摘要：
随着A股上市公司数量不断增多 ， 我们经常看到很多上市公司发布限售股解禁公告 。 由于涉及限售股的公司越来越多 ， 解禁数据也逐渐成为投资者选股的重要指标 。 该数据影响着我们的投资决策 ， 在选股时起到参考作用 。
本文主要分三个内容：
◆限售股在解禁日前股价反应更敏感
◆当前市场解禁数据分析
◆重点个股操作建议及风险提示
1、 限售股在解禁日前股价反应更敏感
与市场上常见的提前5个交易日（即提前一周）公布相关个股解禁数据 ， 我们选择提前10个交易日公布 。
为什么这样呢？

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回测显示 ， 自2015年至2020年4月 ， 限售股在解禁日之前股价反应更明显 ， 而并非在解禁后 。 目前三大主要解禁类型：定向增发、首发原股东和股权激励限售在解禁日前10个交易左右下跌概率较大 ， 在解禁日后 ， 股价会有不同程度反弹 。 需投资者注意 。
这就是为什么我们会提前10个交易日公布解禁数据的原因 。
通过历史数据表现 ， 我们发现：定向增发和首发原股东解禁 ， 被持股股东减持的意愿较大 ， 但两者也有区别：
◆首发原股东解禁日前10交易日平均跌幅最大 ， 短期反弹力度较强；
◆定向增发限售在解禁前5个交易日 ， 平均跌幅较大后 ， 短期内反弹力度也较弱 。
解禁并不意味着持股股东会立马减持 。 分析解禁的好坏 ， 还要注意公司基本面、综合治理等方面因素 。 若一家公司综合质地不错 ， 就算短期因解禁导致股价下跌 ， 但日后股价回升概率也较大 。
2、当前市场解禁数据分析

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4月27日到5月1日共涉及38.63亿股、53家上市公司解禁 ， 解禁市值合计约557亿元 。 解禁市值相比上周环比下降20.38% 。
从解禁市值分布看 ， 主要集中在周一 。 个股方面 ， 解禁比例超过50%的有8家 ， 相比上周增加4家 ， 其中解禁比例较大的个股主要有钧达股份、世运电路等 。
解禁市值超过50亿元以上的个股有3家 ， 其中拉卡拉解禁市值超过100亿元 。

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这一周解禁类型多是首发原股东限售股 。 从上文提及的回测数据看 ， 该类型在解禁日前10个交易日股价波动较大 ， 投资者需短期注意 。
限售股解禁其实是个中性指标 ， 所以在筛选个股时 ， 我们还需结合公司的其它因素 ， 具体如下：
3、重点个股操作建议及风险提示
1) 钧达股份(002865)——经营活动现金流连续3年为负（偏空）
我们认为当前公司潜在风险有两点：
◆连续三年经营性现金流为负 ， 营业收入和扣非净利连续2年下降
◆多位客户因“未支付货款”出现在公司的诉讼名单中；

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在连续两年车市下行的大背景下 ， 一些较弱势的自主品牌近年遭冲击尤为严重 。
2019年下半年 ， 市场上甚至爆出猎豹汽车、力帆汽车、众泰汽车、华泰汽车等四家车企的“破产传闻” 。
投资者需要注意的是 ， 上述车企均曾在钧达股份的客户名单中 。 在钧达股份2019年年报中 ， 猎豹汽车、力帆汽车等相关公司因“未支付货款”出现在钧达股份的诉讼名单中 。


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