央行下调LPR利率真相是什么？央行下调LPR利率时间过程详解( 二 )
温彬预计 ， 4月LPR报价之前 ， 央行将择机下调MLF利率 ， 引导LPR下行 ， 更大力度降低实体经济融资成本 。
王青则指出 ， 本次7天期逆回购利率下调 ， 将带动政策利率体系联动调整 ， 预计4月例行MLF招标利率也将下调20个基点 ， 并引导1年期LPR报价出现相同幅度的下行 。
王青甚至预测 ， 4月MLF利率、1年期LPR报价将下调20个基点 ， 银行贷款利率有望出现更大幅度下行 。
03存款基准利率下调窗口开启？
此前有不少观点认为 ， 存款基准利率下调预计会在4月中下旬落地 。 但央行重启逆回购操作后 ， 存款基准利率是否下调市场观点不一 。
温彬认为 ， 当前银行负债成本居高不下 ， 压降点差空间有限 ， 且企业和居民部门存款占银行总负债的60%以上 ， 适时适度下调存款基准利率将对LPR下行产生更加显著效果 。
王青则分析道 ， 当前存款基准利率保持不动 ， 银行存款成本刚性很强 ， 贷款利率下行也意味着银行净息差进一步收窄 。 我们判断 ， 接下来存款基准利率存在小幅下调空间 ， 但在当前疫情特殊时期 ， 银行体系还会通过切实降低贷款利率等方式 ， 向实体经济适度让利 。
明明则指出 ， 下调存款基准利率较为敏感 ， 毕竟涉及到储户的利益 ， 需要综合考虑多方面因素 ， 但这仍是货币政策工具之一 ， 接下来需要看国内外经济金融发展形势再做判断 。
封面、导语图为资料图 ， 中新经纬摄
【央行下调LPR利率真相是什么？央行下调LPR利率时间过程详解】LPR利率如期下调,融资成本下行可期
2月20日 ， 全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率（LPR）：1年期LPR为4.05% ， 上次为4.15% ， 5年期以上LPR为4.75% ， 上次为4.80% 。 业内人士表示 ， 两个期限的LPR双双下降 ， 有助于引导贷款利率下行 ， 进而推动降低实体经济融资成本 ， 而长端LPR下调较少 ， 则表明房地产贷款政策难言松绑 。
本月LPR下调符合市场预期 。 2月3日 ， 央行7天期和14天期逆回购利率下调10个基点；2月17日 ， 1年期中期借贷便利（MLF）利率同样下调10个基点 。 东方金诚首席宏观分析师王青表示 ， 新版LPR改按公开市场操作利率加点形成的方式报价 ， 其中公开市场操作利率主要指MLF利率 。 在MLF利率下调 ， 且央行逆回购利率下调带动银行货币市场边际资金成本下行背景下 ， 本月1年期LPR报价随之下行顺理成章 。 中国民生银行首席研究员温彬表示 ， 这一联动机制反映MLF政策利率对LPR的影响更加直接和有效 ， LPR形成机制更加完善 。
市场人士表示 ， LPR下调进一步释放疫情特殊时期强化逆周期调节信号 ， 将在短期内带动企业贷款利率更大幅度下行 。 王青表示 ， 疫情期间 ， 切实降低实体经济融资成本更具迫切性 ， 央行货币政策将适度向稳增长方向倾斜 。 考虑到当前新发放贷款已主要转向以LPR为参考基础定价 ， 本次LPR下调有望带动新发放企业一般贷款利率下行幅度超过10个基点 。
值得注意的是 ， 此次两个期限LPR第一次出现“非对称”下降 。 在国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼看来 ， 这可能体现两个方面的意图：一方面 ， 疫情对我国经济的影响是短期的 ， 因此短端利率下降更多 ， 重在帮助企业渡过当前的难关；另一方面 ， 5年期以上LPR下降5个基点 ， 不向房地产市场放出宽松信号 ， 表明房地产调控仍未放松 。 央行近期也多次表示 ， 继续坚持“房住不炒”定位 ， 不将房地产作为短期刺激经济的手段 。
不少市场人士认为 ， 下一阶段 ， 政策利率下调仍有空间和必要 。 温彬表示 ， 在做好疫情防控工作的同时 ， 金融部门应积极支持企业复工复产和稳增长 ， 降准降息还有空间 ， 同时也可适时适度下调存款基准利率 ， 继续引导LPR利率下行 ， 切实降低实体经济融资成本 ， 加大降低小微企业综合融资成本的力度 。 王青认为 ， 下一步宏观政策在稳增长方向上将进一步发力 ， 年内LPR报价还有30至50个基点的下行趋势 ， 不过 ， 这并不意味着存款基准利率存在较大的下调可能性 。
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