【证券市场红周刊】为何行情被旧基建盖过风头？，新基建又获政策背书( 二 )
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从中期逻辑来看 ， 毕竟任何行业也会存在发展的周期性 ， 比如通信产业 ， 在4G投资的高峰期 ， 企业的业绩和股价均会呈现高速增长趋势 ， 然后会进入一个平稳期 ， 甚至下滑 。 尽管长期来看 ， 通信产业也是螺旋式上升发展的 ， 但是科技创新日新月异 ， 导致每一个阶段的龙头企业并不相同 ， 竞争格局也在发生着变化 。 另外 ， 很多行业还会受宏观外部环境的影响 ， 尤其对于高贝塔的行业 ， 这个时候一两年的业绩和股价变化就非常大 。
交易策略上最好把长期逻辑和中期趋势做一个区分 。 对于中长线的价值投资者 ， 最好在选股和择时上分开来 ， 形成中长期匹配的投资策略 。 如果不做此区分 ， 很多价值投资者是做不好周期股和科技股的 。
为什么很多价值投资者在消费类股把握得很好 ， 这是因为消费类股的中长期逻辑在很多时候是一致的 。 在外部环境不好的时候 ， 龙头企业也会下跌 ， 但是由于本身消费类的需求平稳性 ， 股价跌幅较小 。 而外部环境好的时候 ， 也不会对整个行业产生特别多的需求刺激 ， 所以整体优质龙头企业走势会比较平稳 。 但是投资周期类和科技类 ， 如果仅仅靠拿着优质龙头企业穿越牛熊 ， 是比较难的 ， 因为A股周期股和科技股本身就是造就牛熊的主要贡献力量 。
新基建下跌是疫情致供应链受阻
所以 ， 我们可以看到最近新基建不少股票都经历了一番巨大的跌幅 ， 主要是受疫情影响 ， 导致中期逻辑发生了一些变化 ， 尤其对于科技周期 ， 在去年一年多的时间 ， 市场预期已经被打得很满 ， 结果疫情导致电子产品终端需求放缓 ， 全球科技供应链受阻 ， 而且这个疫情可能要影响到三季度去（主要是海外） ， 而科技产业是全球化高度分工协作的 。 那么就会导致中期戴维斯双击快速进入戴维斯双杀局面 。 股价在高位经历一个大拐点 。 而像工程机械和水泥 ， 这两个旧基建的细分领域市场格局已经非常稳固 ， 龙头企业市场份额逐步夯实 ， 从中期来看 ， 市场预期原本也不是很高 ， 而受疫情影响 ， 基本面还向好了许多 ， 那么中期上会加速整个行业和龙头企业的发展趋势 ， 股价也自然向好 。
【【证券市场红周刊】为何行情被旧基建盖过风头？，新基建又获政策背书】如果从中长期逻辑对比分析 ， 可以非常清晰的看到最近以水泥、工程机械股的持续上涨和以新基建为代表的科技板块的下跌 ， 它们本身就是完全不一样的逻辑 ， 只是最近的科技股的中期逻辑被疫情放缓或者扭转了一下方向 ， 而恰巧出现了此消彼长的情况 。
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