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【大摩财经】新湖中宝陷债务困局 再度变卖地产项目( 二 )


比如 ， 截至2018年末 ， 2002年开工的上海新湖明珠城 ， 完工78.96%；2009年开工的“仙林金谷”项目仅完工65.24%；同年开工的滨州玫瑰园项目仅完工49.94% 。
【大摩财经】新湖中宝陷债务困局 再度变卖地产项目
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与此同时 ， 公司货币资金逐年下降 。
截至2018年底 ， 公司货币资金较年初下降10.05%至160.18亿元 ， 其中14.35亿元受限；而负债则增长15.07%至1054.85亿元；此外 ， 对外担保则高达224.23亿元 ， 占公司净资产的65.21% ， 存在较高的债务偿付风险 。
据统计 ， 截至今年9月底 ， 新湖中宝到期债务高达人民币228亿元 。 穆迪预计 ， 公司9月底的现金结余人民币129亿元 ， 加上其运营现金流 ， 不足以偿付这些到期债务 。
因此 ， 今年3月 ， 穆迪将新湖中宝评级下调至B3 ， 展望维持负面 。
目前 ， 新湖中宝的解局之道便是借新还旧 ， 但债券的认购却不及预期 。 公告显示 ， 2019年新湖中宝公开发行公司债券（第二期） ， 拟发行规模20亿 ， 实发规模仅9.2亿 ， 票面利率7.5% 。
此外 ， 新湖中宝还发行了大量美元债 。 最新公告显示 ， 3月27日 ， 新湖（BVI）2018控股有限公司完成在境外发行总额2亿美元的债券 ， 票面年利率为11% 。
为进一步缓解压力 ， 新湖中宝只得“卖子”求生 。
早在2018年 ， 新湖中宝将海涂土地作价8.15亿元转让给温州平阳县国土资源管理局 。 去年7月 ， 新城中宝将所持瓯瓴实业和上海玛宝的相应权益作价约67亿元出售给融创 ， 其中涉及长三角20宗地块 。
继融创之后的接盘者便是绿城集团 。 但在金融去杠杆、地产融资趋紧的大环境下 ， 新湖中宝以金融提供融资 ， 地产反哺金融的模式已经难以维系 ， 出售资产或将成为常态 。
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